摘要：在印度教节日排灯节来临之际，印度首都德里充满活力的拉吉帕特纳加尔街区的珠宝市场人头攒动。即使在节假日，商店也照常营业。黄昏时分，数十辆汽车排列在街道两旁，一排排华丽的招牌吸引着购物者走进鲜花装饰的商店。

在印度教节日排灯节来临之际，印度首都德里充满活力的拉吉帕特纳加尔街区的珠宝市场人头攒动。即使在节假日，商店也照常营业。黄昏时分，数十辆汽车排列在街道两旁，一排排华丽的招牌吸引着购物者走进鲜花装饰的商店。

黄金价格飙升——每 10 克已突破 1,440 美元（1,081 英镑）——可能略微削弱了今年全球第二大黄金市场的珠宝需求，但印度人还不愿意完全放弃对黄金的喜爱。排灯节和今年周六举行的小型节日排灯节被认为是购买贵金属的吉日，成千上万的印度人涌向市场购买金币、银币、金条和珠宝，他们相信这些东西能带来财富和好运。

家族企业库马尔珠宝 (Kumar Jewels) 的经营者普拉卡什·帕拉贾尼 (Prakash Pahlajani) 在一个繁忙的夜晚在自己的店里向 BBC 表示，飞涨的价格在买家心中产生了 FOMO（害怕错过），他们担心价格可能会进一步上涨。“因此，今年我的顾客更多了，”帕拉贾尼先生说。

但随着金价上涨 60%、银价上涨 70% 等价格的飙升，珠宝商不得不改变策略来应对停滞不前的顾客预算。“人们不是说‘我不想买’，而是说‘我会少买一点’，”帕拉贾尼先生店铺附近另一位珠宝商塔尼什克·古普塔 (Tanishq Gupta) 说道。

他说，他必须创新，设计出看起来精致但含金量却减少的作品。他一枚250毫克黄金的硬币售价低至35美元，现在变得更薄了，但看起来却和那些更重的硬币一样大。市场上还有重量为该金币十分之一（25毫克）的金币出售。

该地区的另一家零售商 Pushpinder Chauhan 表示，今年珠宝价格上涨也加剧了人们对轻型珠宝的偏好，“尤其是年轻买家”，他们想要日常佩戴的珠宝，而不仅仅是在特殊场合佩戴。

BBC 采访的几位珠宝商指出了另一个明显的趋势——今年，更多的顾客购买黄金和白银用于投资而不是珠宝，这一点也反映在金银市场数据中。世界黄金协会 (WGC) 的数据显示，虽然黄金珠宝仍然占印度整体黄金需求的最大份额，但投资（主要是金条和金币）所驱动的份额一直在稳步上升。

该委员会研究主管卡维塔·查科 (Kavita Chacko) 向 BBC 表示：“珠宝的份额从 2023 年同期的 80% 下降到今年第二季度的 64%，而同期的投资需求从 19% 上升到 35%。”

很大一部分需求也来自于对交易所交易基金 (ETF) 或数字黄金的投资，9 月份这些投资的流入量创下了历史新高。今年以来，ETF管理资产规模已增长逾70%。世界黄金协会的数据显示，除了零售需求外，黄金价格还受到印度央行的显着影响，到 2025 年，黄金在印度外汇储备中的占比将从 9% 上升至 14%。

事实上，印度储备银行（RBI）“在过去三年中一直是全球黄金需求的主要支柱”，经纪公司 Kotak Securities 的大宗商品追踪人员 Kaynat Chainwala 表示。她表示，印度储备银行一直在储备黄金，以实现外汇储备多元化，减少对美元的依赖，并在地缘政治压力下提供稳定。

专家表示，展望未来，随着节日和婚礼季节的到来，尽管金银价格创历史新高，但预计零售需求仍将保持强劲。“富裕阶层将继续购房，尽管这对低收入家庭来说是一个挫折，”巴罗达银行首席经济学家马丹·萨布纳维斯表示。“尽管购房数量会下降，但从价值来看，需求仍将保持稳定。”但有些家庭已经完全买不起房了。

即将于二月结婚的巴芙娜在帕拉贾尼的珠宝店外告诉 BBC：“现在买东西的时候，我得仔细考虑，考虑是否要买这个东西。”目前，她暂时推迟了购买，等待价格下降一点，以便她可以回来完成婚礼购物。

专家表示，人们对实物黄金（尤其是黄金首饰）有着如此强烈的文化亲和力，这意味着尽管短期内黄金需求有所放缓，但从长远来看，对这种贵金属的需求不太可能受到抑制。对于印度来说尤其如此，高额黄金持有量带来了长期的稳定回报，让许多印度人在经济增长受阻、就业困难的时期变得富裕起来。

据美国投资银行摩根士丹利称，印度家庭持有的黄金价值高达3.8万亿美元，相当于该国GDP的88.8%。经济学家 Upasana Chachra 和 Bani Gambhir 在最近的一份报告中写道：“鉴于金价上涨趋势，这意味着家庭资产负债表将产生积极的财富效应。”他们还补充说，印度家庭还受益于“货币政策放松带来的利息支付降低的周期性因素，以及直接和间接减税对可支配收入的积极影响”。尽管创纪录的价格可能让黄金失去了一些光彩，但这对于节日季来说并不是一个糟糕的开始。

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来源：有谱财经