摘要：2025年10月17日，财政部等三部门联合发布《关于调整风力发电等增值税政策的公告》，明确自2025年11月1日起至2027年12月31日，对纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。这一举措将显著降低海上风电企业的经营成本，

2025年10月17日，财政部等三部门联合发布《关于调整风力发电等增值税政策的公告》，明确自2025年11月1日起至2027年12月31日，对纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。这一举措将显著降低海上风电企业的经营成本，加速我国海上风电产业的发展。

产业链受益：三大环节龙头企业梳理

风电整机制造商

金风科技作为海上风电龙头股，2025年第二季度营收同比增长44.18%至190.65亿元。公司拥有风机制造、风电服务、风电场投资与开发三大主营业务，为公司提供多元化盈利渠道。

明阳智能2025年第二季度营收同比增长40.45%至94.39亿元。公司受益于海上风电及海外市场拓展，2025年新增装机预期强劲。

上海电气2025年第二季度营收同比增长9.48%至320.58亿元，毛利率达18.73%。

零部件与材料供应商

海力风电2025年上半年业绩表现亮眼，实现营收20.3亿元，同比大增461.1%；归母净利润2.1亿元，同比增长90.6%。公司风电塔筒收入同比增长124.14%，桩基收入增长1092.63%，导管架收入增长84.94%。

大金重工2025年上半年净利润同比增长193%-228%，达5.1亿至5.7亿元，主要得益于海外业务大幅增长。公司是风电人气龙头，海外收入占比26.60%，是Vestas、SGRE、GE、金风、远景等厂商的全球合作伙伴。

东方电缆作为海缆龙头，2025年中报合同负债同比增473%，220kV以上海缆占比超60%，海外订单增长120%。

风电运营与服务商

中闽能源虽上半年业绩低于预期，但长乐B区海上风电项目已完成投决，预计有望于2026年底前投运、2027年贡献利润增量。

泰胜风能经营稳健，订单饱满。截至2025年上半年，公司在执行及待执行订单共计54.75亿元。其中海上风电及海洋工程装备类订单新增4.08亿元，在执行及待执行12.77亿元。

投资逻辑：把握三主线

技术领先型企业：具备大功率风机、漂浮式风电、柔性直流输电等前沿技术储备的公司有望获得超额收益。如金风科技、明阳智能等整机厂商不断推出更大容量、更高效率的海上风电机组。

全产业链布局企业：能够提供一体化解决方案的企业更具抗风险能力。如上海电气在风电、电网、运维等环节都有布局。

海外市场拓展企业：凭借成本与技术实力参与国际竞争的企业增长空间更大。大金重工海外收入占比达26.60%，上半年海外收入同比增长24%。

风险提示：机遇与挑战并存

行业竞争加剧风险：海上风电赛道参与者增多，中低端产品可能出现价格战，挤压毛利率。

原材料价格波动风险：钢材、法兰等原材料价格上升可能侵蚀利润。泰胜风能上半年净利润下滑主要就是由于原材料采购价格上升。

项目进度不及预期风险：海上风电项目受天气、审批等因素影响较大，建设进度可能存在不确定性。

技术迭代风险：海上风电技术更新速度快，企业需持续投入研发以保持竞争力。

风险提示：以上分析基于公开信息，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。码字不易，感谢点亮小红心❤️

来源：股市老麻雀一点号