行业研究丨改性塑料行业特征及企业竞争力评价——塑料行业系列报告

摘要：“改性”是塑料加工的重要手段，能够提升塑料性能、满足下游定制化需求。塑料产业链大致可划分为树脂合成、塑料改性、制品加工三大环节。其中，改性是在初级树脂中引入各种添加剂，从而改变树脂性能，使其满足特定应用需求。在塑料产业链中，改性塑料市场规模大、企业多，因此我们

新材料，改性塑料，企业竞争力

“改性”是塑料加工的重要手段，能够提升塑料性能、满足下游定制化需求。塑料产业链大致可划分为树脂合成、塑料改性、制品加工三大环节。其中，改性是在初级树脂中引入各种添加剂，从而改变树脂性能，使其满足特定应用需求。在塑料产业链中，改性塑料市场规模大、企业多，因此我们对其进行专题研究。

国内改性塑料市场规模超3000亿元，家电、汽车为主要下游领域。2024年，我国改性塑料市场规模约3107亿元，产量约3360万吨，家电、汽车、电子电气、办公设备等下游应用的需求占比分别为37%、15%、8%、7%。预计2024-2035年国内改性塑料需求量的年均增速维持在5%左右。家电、汽车等成熟赛道仍将是主要增长极，机器人、低空经济等新兴领域将成为新增长点。

国内改性塑料行业集中度较低，未来有望逐步提升。2023年，我国改性塑料行业CR1为7.9%（金发科技），CR5仅为16.2%。未来，随着下游行业对塑料产品质量要求不断提升，技术门槛不断提高，低端产能将逐步退出，市场份额将进一步向头部企业集中。

改性塑料行业的进入、退出壁垒均为中等水平。进入壁垒主要在技术和客户验证两方面。技术方面，改性配方（树脂和改性剂的选择、配比等）和制备工艺最关键。客户验证方面，汽车、医疗领域客户要求最高，验证周期通常达2-3年。退出壁垒方面，改性塑料的固定资产占比与制造业平均水平相当，但设备专用强，形成了一定的退出壁垒。

改性塑料定制化程度高、规模效应弱，横向扩品类是主要增长战略，垂直一体化有助于打破天花板但利弊共存。改性具有高度定制化特征，生产端规模效应弱。增加配方积累、扩大客群覆盖，是改性塑料企业的主要增长战略。不过，高度定制化特征导致行业格局分散、单企业收入天花板较低，向上游合成树脂延伸成为部分头部企业打破天花板的选择。然而，由于多数树脂合成的规模效应强、竞争激烈，通常毛利率低于改性环节，引入树脂业务虽然扩大了总体营收，但很可能导致企业整体毛利率下降，因此是“双刃剑”。

综上，技术能力、产品布局是改性塑料企业的核心竞争力。技术方面，关键在配方（包括改性配方、特种添加剂配方）和制备工艺（重点是螺杆组合与构型设计）的研发和经验数据积累。产品布局方面，关键是多样化、高端化，体现在对不同行业客群的覆盖以及对新兴产业赛道的前瞻性布局。

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