摘要：今早刷手机，看到中芯国际14nm良率飙到95%的消息，群里直接炸锅——有人拍大腿说上周刚把半导体ETF剁了，结果今天板块怒涨4%，北向一口气扫货89亿，活脱脱打脸现场。

“又踏空了？

”

今早刷手机，看到中芯国际14nm良率飙到95%的消息，群里直接炸锅——有人拍大腿说上周刚把半导体ETF剁了，结果今天板块怒涨4%，北向一口气扫货89亿，活脱脱打脸现场。

别急着追，先掰开揉碎看看到底值不值。

SEMI刚给的数据，2025年中国大陆半导体设备市场能干到347亿美元，年复合12%，听着像画饼？

可订单已经塞到2026年Q1，新锐股份三天34%的涨幅就是资金用脚投票。

刻蚀、薄膜沉积那几家国产龙头，设备交付周期从6个月拉长到9个月，产能排得比国庆高速还满。

一句话，国产替代不再是口号，是产线真没钱买外企设备，只能给国内厂家打电话。

另一边，医药狗突然站起来了。

恒瑞在ESMO扔出PD-1的III期数据，ORR 38.7%，对手直接哑火，百济神州港股狂飙8%。

更关键的是，创新药板块估值才历史25%分位，相当于2018年带量采购前的价，却配上2024年的管线，性价比自己品。

CXO更夸张，药明康德港股两周反弹20%，据说大药企把2025年一半的外包预算都提前锁给国内，生怕美国那边再搞生物安全法案幺蛾子。

消费也没闲着。

天猫双十一预售首日GMV同比21%，美容护理直接+45%，早上看李佳琦直播间，珀莱雅早C晚A套装30秒卖空，补货链接灰了三次。

京东以旧换新订单翻三倍，旧空调拆走补贴400块，大妈们把用了十年的格力连夜下架，转身下单新风柜机。

拼多多百亿补贴访问量历史新高，iPhone 16 Pro Max比官网便宜900，黄牛都跑去拼多多进货，还玩啥官网抢购。

三条线摆在面前：

1. 科技线——半导体设备+AI芯片+人形机器人骨骼件，别追涨停，找回调5日线的机会，记住一句话：设备厂业绩滞后订单两个季度，现在炒的是订单，真业绩爆点在明年Q1。

2. 医药线——创新药+CXO+医疗器械，估值修复+医保谈判缓和，11月医保局谈判结果出来前，资金会提前打预期，适合蹲，不适合追。

3. 消费线——美妆+小家电+即时零售，双十一数据只是开胃菜，11月社零数据如果回暖，板块还能再嗨一周，但记得12月就结账，别恋战。

最后泼盆冷水：量能虽然回到2.35万亿，可融资余额也在同步爬，杠杆资金占比逼近年内高点，一旦外围有个风吹草动，砸盘比谁都快。

仓位别一把梭，留点子弹等回踩，真牛市不差那三五个点，假牛市追高直接山顶吹风。

来源：刀锋斩月123