摘要：自从加拿大零售商Alimentation-Couche Tard ( ACT )在八月提出收购7-Eleven 的日本母公司 Seven & i以来，对该公司控制权的争夺出现了许多令人惊讶的转折。

自从加拿大零售商 Alimentation-Couche Tard ( ACT ) 在八月提出收购 7-Eleven 的日本母公司 Seven & i 以来，对该公司控制权的争夺出现了许多令人惊讶的转折。

从那时起，Seven & i 一直在寻找摆脱收购的方法。首先是由该公司创始人伊藤家族策划的管理层收购提案，但由于难以获得资金而失败。

随后，该公司在本月初任命了第一位外国首席执行官，美国人史蒂芬·达库斯。达库斯先生概述了一项全面的重组计划，包括明年其美国子公司的首次公开募股、出售其连锁超市 York Holdings 以及大规模的股票回购。

尽管这些计划受到欢迎，但它们并未说服股东相信Seven & i独立运营会更好。

“如果该公司选择独立运营，就需要让市场相信，它能够将自身估值提升至高于ACT的报价，”投资银行杰富瑞(Jefferies)的分析师栗山俊介(Kuriyama Shunsuke)表示。

“我们目前还没有看到这种情况。” ACT也没有放弃这笔可能成为日本历史上规模最大的外资收购案。这起事件充分表明，日本在让其企业巨头更加关注股东利益方面面临着重重困难。

反对ACT提议的声音不一而足。Seven & i指出，ACT的提议在美国可能面临反垄断障碍，因为7-Eleven和ACT旗下的Circle K连锁店是美国最大的两家便利店运营商。

然而ACT已同意探讨出售部分门店以缓解这一问题，并已开始与潜在买家进行谈判。

另一系列担忧与7-Eleven对日本的重要性有关。尽管起源于北美，这家连锁店已成为日本人生活中不可或缺的一部分。零售分析师清水道则（Shimizu Michinori）表示，便利店（konbini）是“日本基础设施的重要组成部分”。

它们不仅是购买饭团和饼干的地方，也是银行业务的枢纽，以及自然灾害期间的关键补给点。日本大型商社伊藤忠商事的董事长最近宣称，Seven & i的命运事关“国家利益”。政府官员也表达了担忧。

这些担忧凸显了日本企业改革的挑战。日本企业往往将客户、员工和供应商置于股东之上。近年来，立法者和监管机构一直在努力改变这种状况。

政府于2014年出台的《尽职守则》以及东京证券交易所随后制定的规则提高了透明度，并促使企业优先考虑股东价值。

已经取得了一些进展。长期以来用于巩固日本企业之间业务联系、保护企业老板免受外部压力的交叉持股制度已逐渐减少。维权投资者的活动日益普遍，并成功促使许多公司在近年来做出有利于股东的改革。

由于企业老板不再能够立即驳回收购提议，收购也成为一种可信的威胁。

杰富瑞的栗山先生表示，收购威胁是“一种非常强大的‘外压’（gaiatsu）”，他指的是日语中“外部压力”的意思，通常用来描述国家在外部冲击后如何发生变化。部分得益于改革，日本股市近年来飙升。

然而Seven & i 的事件表明，改变需要时间。与此同时，该公司与其收购方之间的紧张关系正在加剧。在3月13日的新闻发布会上，ACT首席执行官阿兰·布沙尔 (Alain Bouchard) 表示，他对双方缺乏沟通感到“失望”。“

我们对 Seven & i 及其所打造的业务怀有最深切的敬意，”他宣称，并补充道，“采取敌对行动并非我们的计划。”他或许别无选择。

文本来源@《经济学人·商论》 的内容

来源：奇葩综艺说