摘要：一边拿着ADP的数据说“9月私营部门少了3.2万个岗位，就业市场凉了”，一边又把降息的调子定得死死的：“只能25个基点慢慢降，急不得”。

最近美联储的画风有点迷，理事沃勒在CNBC的表态直接让市场看懵了。

一边拿着ADP的数据说“9月私营部门少了3.2万个岗位，就业市场凉了”，一边又把降息的调子定得死死的：“只能25个基点慢慢降，急不得”。

这事儿的根子其实在政府关门上。本来10月3日该出的官方非农数据，硬是因为资金断供给卡了壳。

要知道，美联储向来靠官方数据“把脉”，现在没了“听诊器”，只能扒着私人机构的数据凑数。

除了ADP的就业萎缩，其他几个私人数据源也都指向劳动力市场降温，按常理说，这早该是“快刀斩乱麻”式降息的信号。​

但沃勒偏不。他的逻辑挺绕但也实在：现在经济就像“半熟牛排”，上半年增速温吞，最近又冒出来提速的苗头。

这就矛盾了——就业在踩刹车，GDP却可能在踩油门。

他赌的是要么就业跟上经济节奏，要么经济回头找就业，这会儿要是贸然降75个基点，万一赌错了，后续政策根本没法回头。​

更有意思的是美联储内部的“吵架声”。

新任理事斯蒂芬・米兰直接喊着“要大降快降”，跟沃勒的“小步慢跑”形成鲜明对比。

说实话，这种分歧太正常了，毕竟没有官方数据托底，谁都怕踩坑，这大概就是“巧妇难为无米之炊”吧。​

沃勒敢坚持“慢降”，除了看不透经济走势，更藏着对通胀的小心思。

毕竟美联储的两大目标——稳就业和控通胀，现在正对着干。

​最近不少美联储官员都在念叨“通胀警报没解除”，意思很明确：降息空间别想太大，不然物价可能又要飞起来。

这话不是没道理，虽说通胀从高位跌下来了，但离2%的目标还差着一截，要是放水太猛，之前的调控成果可能全白费。​

但沃勒有自己的“反方观点”：只要就业市场不热，通胀就炸不起来。

他最担心的“工资-物价螺旋”——工人加薪推高物价，物价上涨再倒逼加薪——得有个前提，就是劳动力不够用。

现在就业都萎缩了，工人哪有底气要高薪？

企业自然也没必要靠涨价覆盖成本。

在他看来，疲软的就业数据反而给降息铺了块“安全垫”。​

值得琢磨的是沃勒的特殊身份，2020年特朗普任命的理事，还是明年美联储主席的热门候选人。

他现在的表态说白了就是“提前吹风”，要是真当上主席，这种“谨慎派”风格大概率会主导美联储政策。​

市场倒是看得明白，已经默认10月28日的会议会降25个基点，12月可能再来一次。

但问题是，要是就业市场一直恶化，这点降息够不够用？

现在美联储就像走钢丝，降快了怕通胀反扑，降慢了怕就业崩盘。​

说到底，这波关税，把美联储架在了火上。

沃勒的“慢降”策略更像无奈之举，毕竟在看不清路况的时候，踩油门比踩刹车危险多了。​

来源：米老鼠聊电影