摘要：今年以来，半导体芯片板块成为资本市场耀眼的明星，整个板块涨幅高达48.52%，20余家公司的股价翻倍。东芯股份、芯原股份、德明利、澜起科技、江波龙等个股领涨市场，吸引了大量资金关注。
芯片产业热潮下，这些绩优龙头股竟然还在低位徘徊。
今年以来，半导体芯片板块成为资本市场耀眼的明星，整个板块涨幅高达48.52%，20余家公司的股价翻倍。东芯股份、芯原股份、德明利、澜起科技、江波龙等个股领涨市场，吸引了大量资金关注。
就在这场芯片狂欢中，一部分拥有核心科技、业绩表现亮眼的半导体龙头公司却意外地处于价值洼地，今年以来涨幅远低于板块平均水平。这些被市场“错杀”的优质资产，正静待价值发现的机会。
01 板块热潮下的价值洼地
近期，芯片板块再度成为市场焦点。10月9日，沪指涨1.32%创逾十年新高，芯片板块迎来大爆发。
芯片50ETF当日强势收涨3.74%，再创历史新高，全天成交额较上一交易日环比激增48%。
这种热烈的交易氛围中，资金纷纷涌入芯片板块。芯原股份收涨超12%，长电科技、中微公司涨超6%，兆易创新涨超5%，海光信息涨超4%。
半导体行业的繁荣不仅体现在股价上，更扎根于基本面的改善。2025年上半年，半导体公司业绩大范围预喜，超过八成已披露业绩预告的公司传来佳音。
其中，13家公司净利润增幅中值超过100%，士兰微、闻泰科技、瑞芯微等企业增速尤为亮眼。
02 三大逻辑驱动半导体增长
半导体行业为何能在今年表现如此出色？背后有三大核心逻辑在推动行业向前发展。
AI拉动芯片需求增长已成为不可忽视的推动力。瑞芯微是这一逻辑的典型代表，AIoT的快速发展推动公司收入增长64%。
人工智能应用对算力的需求不断增长，带动了AI芯片及相关半导体产品的旺盛需求。芯原股份3Q25新签订单中，AI算力占比高达约65%。
行业周期复苏是另一重要推动力。思特威的手机摄像头芯片出货量大幅增长，正是行业周期回暖的例证。
全球半导体销售额在2025年5月创下589.8亿美元的单月历史新高，同比增长27.03%，增速创2010年10月以来最高水平。
国产替代则是中国半导体企业独有的增长逻辑。中微公司的沉积设备销量大幅增长，彰显了国内半导体企业在进口替代领域的巨大进展。
随着全球化逆流涌现，半导体自主可控变得愈发迫切。FPGA领域美国三大巨头占据8成以上市场份额，高度垄断的局面亟需国内自主FPGA企业崛起。
03 低位半导体龙头全盘点
在芯片板块普涨的背景下，哪些拥有核心科技的半导体龙头仍然处于价值低位？我们来系统盘点一下。
长电科技：封测领域的领军者
长电科技作为国内半导体封测第一龙头，2025年上半年实现净利润4.708亿元。今年以来，其股价涨幅仅为7.2%，远低于行业平均水平。
在近期芯片板块的上涨行情中，长电科技单日涨幅超过6%，显示市场对其价值的重新关注。作为芯片制造的关键环节，封测行业在国产替代浪潮中具有不可或缺的地位。
上海贝岭：央企集成电路龙头
上海贝岭是中国集成电路行业的首家上市公司，在模拟及混合信号集成电路设计方面具有深厚技术积累。
公司2025年上半年实现营业收入11.1亿元，同比增长27.2%；净利润1.31亿元，同比扭亏为盈。
尽管如此，上海贝岭今年以来股价却下跌了8.7%，与行业整体走势形成鲜明对比。公司产品涵盖电源管理、智能计量及SoC、非挥发存储器、功率器件和高速高精度ADC等五大领域。
在ADC/DAC领域，上海贝岭具有显著的技术优势，其高速高精度ADC产品达到国内量产的最高水平，部分产品性能指标领先于国内竞争对手，可实现进口替代。
安路科技：FPGA领域的国产先锋
安路科技作为国内领先的FPGA芯片企业，产品广泛应用于工业控制、网络通信、数据中心、消费电子等领域。
公司自2011年成立以来，相继发布多款重量级芯片，包括PHOENIX高性能系列、EAGLE高效率系列、ELF低功耗系列FPGA产品，以及SWIFT和DRAGON系列多功能兼容型FPSoC产品。
截至2023年，安路科技已累计发货超亿颗。FPGA全球市场规模约百亿美元，中国市场增速有望超过全球平均水平，AI应用将为FPGA打开更广阔的市场空间。
士兰微：功率半导体的核心力量
士兰微是驱动模拟芯片龙头，2025年上半年业绩预告增长1123%，利润达到2.55亿元。
然而，其今年以来股价涨幅仅为19.7%，仍低于行业平均水平。更值得注意的是，士兰微年内股价甚至下跌了2.07%，明显被市场“错杀”。
士兰微深入实施“一体化”战略，持续推出富有竞争力的产品，加大对大型白电、汽车、新能源、算力等高门槛市场的拓展力度。
被忽视的绩优半导体股
除了上述公司，还有一些半导体企业同样处于价值低位。闻泰科技2025年上半年净利润增长248%达到4.88亿元，但年内股价跌幅超过4.5%。
乐鑫科技2025年上半年净利润增幅中值超过71%，年内获得330家机构调研，但公司股价却下跌了1.3%。
中微公司2025年上半年净利润增幅中值超过36%，年内获得200多家机构调研，但公司年内股价跌幅近3.5%。
04 绩优股为何被“错杀”？
市场热点轮动是导致部分优质半导体企业被忽视的原因之一。在AI概念大行其道的当下，资金更倾向于追逐与AI直接相关的标的，而一些在传统领域具有优势的半导体企业则被冷落。
投资者认知滞后也加剧了这一现象。半导体行业细分领域众多，技术门槛高，普通投资者难以在短时间内全面把握各细分领域的发展状况和企业的真实价值。
短期业绩波动同样会影响市场情绪。即使是优质企业，也可能因季度业绩的短期波动而遭遇投资者的过度反应，导致股价暂时偏离其内在价值。
05 投资策略与风险提示
对于处于低位的半导体龙头，投资者可采取以下策略：
关注业绩持续向好企业。芯原股份3Q25收入同比增79%，环比增120%，创历史新高。同时，公司新签订单增长迅猛，3Q25新签订单15.9亿元，同比增146%，环比增35%。
跟踪订单情况。芯原股份在手订单已连续八个季度保持较好增长，截止3Q25，在手订单达32.9亿元，再创公司历史新高。充足的订单为未来营业收入增长提供了有力保障。
考察技术壁垒和国产替代空间。安路科技作为我国稀缺的通用FPGA公司，产品竞争力强，成长空间巨大。伴随AI与低空经济的兴起，异构Chiplet技术的发展，FPGA芯片市场将迎来显著增长。
任何投资都伴随着风险，半导体行业也不例外。
市场竞争风险。半导体行业竞争异常激烈，国际巨头在高端芯片市场占据主导地位，国内企业也纷纷加大研发投入，市场竞争可能挤压个别企业的市场份额。
技术研发风险。集成电路技术更新换代快，如果企业无法跟上技术发展步伐，可能面临技术落后的风险。
宏观经济风险。全球半导体行业受宏观经济环境影响较大，经济波动可能抑制产品需求。
随着全球半导体行业景气度持续回升，AI应用、行业周期复苏和国产替代三大逻辑将继续推动行业发展。在芯片板块整体上涨48.52%的背景下，那些拥有核心科技、业绩持续增长但仍处于低位的半导体龙头企业，正如等待发掘的金矿，值得投资者深入研究和关注。
市场总会有机会，价值可能会被短期掩盖，但绝不会长期缺席。在半导体这个科技发展的核心领域，真正的核心科技企业终将闪耀市场。
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来源：邱邱老师
