摘要：从收入角度看，2024年霸王茶姬实现收入124亿元，净利润高达25亿元，净利润率超过20.3%，盈利表现十分亮眼。

奶茶行业颇为热闹，又一头部品牌完成上市，这次是霸王茶姬。

根据披露信息，2024年全年霸王茶姬的交易GMV达到295亿元。

这一水平在中国奶茶咖啡行业中，仅次于蜜雪冰城和瑞幸咖啡。

从收入角度看，2024年霸王茶姬实现收入124亿元，净利润高达25亿元，净利润率超过20.3%，盈利表现十分亮眼。

过去两年中，霸王茶姬堪称“印钞机”，2024年门店数量同比增长超过80%，从三千多家迅速扩张至约6500家。

此前分析显示霸王茶姬作为奶茶行业的后起之秀，能够实现弯道超车，凭借的是原液鲜奶茶，通俗称为茶拿铁。

其野心不止于成为奶茶品牌，更希望成为能代表中国茶的茶品牌，这一点可能构成其与其他奶茶品牌最大的差异。

为什么霸王茶姬看上了纯茶这个赛道？这要从其上市之路说起。

此前分析指出，蜜雪冰城和古茗也在今年开年后陆续上市，但二者均选择港股，而霸王茶姬却奔赴美国上市。这对奶茶品牌而言非常反常识。

首先奶茶行业最火爆的市场在中国，许多欧美人甚至不了解奶茶，因此奶茶品牌赴美上市看似不合理，国外投资人可能难以理解。

其次当前中美关系不佳，国际环境下赴美上市风险更高。若选择香港上市，作为本土市场，安全性会提升许多。

尽管如此霸王茶姬仍义无反顾选择赴美上市，背后是其国际化野心，旨在成为中国茶的代表。

全球范围内，茶和咖啡是最大的两个饮料类别。咖啡源于欧美，茶则源自中国。

在纯茶领域，若未来出现能与星巴克媲美的品牌，很可能来自中国。

霸王茶姬上市时有一处细节：股票代码为CHA，对中国消费者而言，拼音拼写其含义不言自明。

2025年上市后，霸王茶姬计划全球扩张，其美国首店已选址洛杉矶。

除了国际化布局，霸王茶姬在国内市场也开始探索第二曲线，这一战略符合向纯茶靠拢的方向。

公开信息显示霸王茶姬近期在上海推出两个新品牌，其一为茶姬现萃，主打浓萃茶与咖啡的结合；其二为CHAGEE MODERN TEA，已在上海五角场开设首店。

据悉，这些新品牌门店还会直接销售茶叶类产品。

是否看好霸王茶姬进军纯茶赛道？对其布局纯茶领域的野心，观点认为目前仍处早期阶段，难以得出明确结论。

但从大方向和格局来看，看好并欣赏这一尝试，原因有以下几点。

第一点大部分奶茶品牌难以凸显茶味，而霸王茶姬主推的原叶鲜奶茶属于茶拿铁，茶味本身较重，因此将发展重心放在纯茶方向更符合逻辑，也更具优势。

第二点纯茶行业尚处发展初期，未来空间巨大。

例如农夫山泉的东方树叶近两三年已成为百亿级大单品。

但十年前刚推出时，许多人认为其口感类似隔夜茶水，因此初期接受纯茶口感的人不多。

许多人认为饮用含糖饮品更符合人性，但实际上，外国人的奶茶通常是将立顿茶包泡水后加鲜奶，并不加糖。

历史分析显示广州十三行在清朝中叶崛起，源于欧洲对中国茶业的巨大需求，而当时广州十三行是中国对外贸易的唯一合法关口。数十年间，欧洲人源源不断到广州采购茶叶。

由此可见霸王茶姬将未来战略定位于纯茶，野心在于发扬光大中国源远流长的茶文化。

第三点霸王茶姬涉足纯茶领域符合未来老龄化社会趋势。

消费者随年龄增长，可能更倾向健康饮品如纯茶，因含糖奶茶口感甜腻且不够健康。

日本考察显示，便利店中无糖纯茶产品是主流，含糖罐装奶茶难觅踪影，原因在于日本高度老龄化社会中，消费者健康意识高，更倾向于选择健康纯茶。

日本已是深度老龄化社会，而中国未来十年也将进入快速老龄化阶段。

尽管纯茶未来发展空间广阔，但审视霸王茶姬，并非高枕无忧，未必一定成功。

前述纯茶战略对应长期方向，但在上市关键节点，霸王茶姬自身面临诸多挑战。

例如去年开店过快，导致当前单店销售业绩下滑，这是快速发展品牌的常见阵痛。

纯茶赛道仍有更大发展空间，该行业中不只有霸王茶姬。

另一值得关注的选手是近期申请香港上市的企业巴马茶叶，截至2024年底，在全国开设约2500家门店，目前是中国茶叶市场销售额第一，年销售额超过20亿元。

总结而言，非常看好纯茶领域未来在中国的发展机遇。

投资了新锐中国茶品牌一念草木中，这是一个基于互联网的纯茶品牌。在纯茶领域中显得年轻有朝气，客户群平均年龄比巴马茶叶等中老年品牌年轻十岁以上。

同时投资了长沙东茅街茶馆项目，许多去长沙旅游的游客曾光顾于此。茶叶领域不仅是一种消费品，更代表着源远流长的中国文化。

相信未来中国纯茶领域，无论是由奶茶行业拓展的霸王茶姬，正在上市的高端茶叶品牌巴马茶叶，还是其他新锐品牌，都将持续发展，市场空间不断扩大。

来源：财经月月姐