摘要：星巴克正与多家潜在买家商谈出售其中国业务，估值在50亿至100亿美元之间。

据多家财经媒体报道，星巴克正与多家潜在买家商谈出售其中国业务，估值在50亿至100亿美元之间。

参与竞购的投资机构包括大钲资本、高瓴资本，以及美国的凯雷集团、KKR等资本巨头。

其中尤为值得关注的是大钲资本，瑞幸咖啡的大股东。若其成功收购星巴克中国，将掌控中国咖啡市场的半壁江山。

关于星巴克中国出售一事，早在年初已有相关预测，如今正逐步成为现实。

从当前星巴克中国业务的发展态势来看，此时出售或是其最佳时机。

若继续拖延，未来面临的风险将不断加大，资产价值也可能随之递减。

那么星巴克中国究竟面临怎样的危机？

核心问题在于其产品性价比长期偏低，而这一问题在近两年愈发凸显。

瑞幸和库迪咖啡在过去两年中掀起价格战，推出9.9元甚至8.8元一杯的咖啡饮品，使得星巴克30元以上的定价显得难以立足。

更严峻的是自2025年4月至5月以来，三大外卖平台加入价格混战，库迪咖啡一度出现3.9元或4.9元一杯并配送到家的服务。

在这样的竞争环境中，星巴克的市场地位愈发被动。星巴克也清楚自身困境，并积极展开自救。

其首要策略是降价，2025年夏季，星巴克进入中国25年来首次下调门店菜单价格。

尽管此前曾通过直播发券、信用卡优惠等方式变相降价，但直接调低菜单标价尚属首次。

2025年6月星巴克对数十款非咖啡类饮品进行调价，降幅在2元至6元之间，部分产品从30元以上区间降至20多元。

降价品类主要包括星冰乐、冰摇茶、拿铁等高频消费但非咖啡核心的产品。

星巴克选择在非咖啡领域降价，原因在于咖啡是其品牌心智的基石，作为高端咖啡品牌，直接降低咖啡价格可能损害品牌形象。

而水果茶等非核心产品降价，对品牌的冲击相对较小，然而此次降价幅度仍显不足。

从制作流程看，星巴克在水果茶等产品中无法使用新鲜水果，导致其成本结构难以支撑大幅降价。

即便调价后，其售价仍显著高于国内品牌。

更不利的是在外卖平台补贴推动下，瑞幸在美团平台售价低至7.9元，库迪甚至跌破5元。

星巴克虽已降价，但与国产品牌的价格差距并未缩小，反而进一步拉大。

此次平台补贴大战还重塑了消费者的价格预期。

过去，30元一杯的星巴克被视为生活方式的象征；如今，9.9元甚至7.9元成为消费者心中奶茶咖啡的合理价位。

若这种认知固化，将对星巴克构成长期威胁。越来越多的消费者不愿为一杯咖啡或奶茶支付超过15元的价格。

除降价外，星巴克亦通过推新品展开自救。

2025年夏季星巴克重点发力非咖啡赛道，于6月推出三款水果茶：全橙胡闹冰摇茶、仲夏蓝调爆珠冰摇茶和星星桃李冰摇茶。

尽管上新积极，但这些产品名称与瑞幸生椰拿铁等爆款相比缺乏辨识度。

水果茶赛道在国内已高度内卷，星巴克作为后来者难以突破。尽管星巴克努力调整经营，但其在华仍面临现实困境。

目前星巴克中国门店数约8000家，而瑞幸已突破25000家，约为其三倍。

虽星巴克门店在面积与装修上更显高端，但销售额不会说谎，瑞幸整体收入已超越星巴克中国。

星巴克曾计划在华开设10000家门店，如今这一目标实现时间愈发不确定。

既然星巴克问题重重，为何仍有资本愿意接盘？关键在于当前时间节点虽显露困难，但投资机构经深入分析后，仍认可星巴克中国的剩余价值。

若再拖延两三年，风险将完全掩盖价值，届时或难以出手。

星巴克中国的价值首先体现在其8000家门店，这些仍是优质资产，且未出现大规模关店。

2025财年第二季度，星巴克中国净收入约7.3亿美元，同比增长5%；同店交易量上升4%，但客单价下降4%。

可见通过推新虽吸引尝鲜客群，带动交易量增长，但价格战导致客单价下滑，两者目前尚能互相抵消。

其次星巴克门店的空间需求仍具不可替代性，作为商务交流与朋友聚会的场所，星巴克凭借广泛的门店网络与易寻址性，仍是优选。

尽管新兴业态如年轻化茶馆正逐步侵蚀这一市场，但尚未出现全国性品牌能直接挑战星巴克。

第三，星巴克对商场的话语权虽减弱，但依然存在。

早期进入中国时，星巴克能以强势姿态争取免租期、装修补贴与最佳位置。

如今其流量虽不如前，但其所占位置多为商场核心区位。

若星巴克撤出，商场或将面临消费者信心下滑，且难有品牌能同等承担高租金与高号召力。

在当前经济环境下，商场更倾向保留星巴克以稳定客流。

然而若未来经济回暖，国产中高端品牌崛起，星巴克的议价能力或将进一步削弱。

综上所述星巴克中国若于此时出售，仍具备一定价值，可争取较高估值。

面对未来市场的不确定性，果断决策方为上策。过去几年中国商业环境剧变，品牌兴衰难以预料，星巴克宜把握时机。

最后若星巴克中国成功出售，消费者仍可正常购买其产品。

出售仅意味股东与控制权由美国总部转至投资机构，品牌与8000家门店将继续存续。

星巴克中国业务将由直营转为总部眼中的加盟模式，不影响品牌在华运营。

来源：墨文历史