摘要：纽约金收于 3912.1 美元 / 盎司，年内涨幅超 40%。美国政府停摆引发的非农数据悬念、美联储宽松周期开启，与 2015 年金价筑底反弹的核心驱动因素高度重合，下周市场或迎来一场复刻当年的上涨狂潮。
黄金市场正浮现与 2015 年惊人相似的行情基因。截至 10 月 4 日 17 时，伦敦金现报 3885.52 美元 / 盎司，较日内低点反弹近 48 美元；
纽约金收于 3912.1 美元 / 盎司，年内涨幅超 40%。美国政府停摆引发的非农数据悬念、美联储宽松周期开启，与 2015 年金价筑底反弹的核心驱动因素高度重合，下周市场或迎来一场复刻当年的上涨狂潮。
2015 年黄金从 1049 美元 / 盎司的十年低点启动反弹，最终在 2016 年实现 27% 的年度涨幅，创下 2008 年以来最佳表现。当时推动行情的三大核心逻辑，如今正以更强劲的姿态重现：
政策转向窗口期：2015 年 12 月美联储结束宽松开启加息，但此前 “政策空窗期” 的不确定性推动资金提前布局黄金；当前则相反，美联储已在 9 月重启宽松，将利率下调 25 个基点，点阵图显示年底前还将再降 50 个基点，明确的降息周期与 2015 年 “加息前的观望期” 形成镜像，均为黄金提供政策红利。数据紊乱催生波动：2015 年全球经济数据分化，美国就业数据反复引发市场对加息节奏的猜测；如今美国政府自 10 月 1 日起停摆，9 月非农数据被迫延迟公布，而该数据前值仅 2.2 万就业，预期 5 万，4.3% 的失业率更是美联储决策的关键参考，数据真空期的不确定性与 2015 年的 “数据博弈” 逻辑一致，易引发资金涌入黄金避险。资产轮动需求爆发：2015 年股市剧烈波动后，资金从风险资产转向黄金；当前黄金 ETF 已显现类似趋势，9 月全球最大黄金 ETF SPDR Gold Shares 增持 35.2 吨，9 月 19 日单日流入 18.9 吨创纪录，资金迁徙轨迹与 2015 年的资产再配置浪潮高度吻合。与 2015 年相比，当前黄金市场的支撑力量更为强劲，为 “狂潮” 奠定基础：
央行购金形成托底：2015 年全球央行黄金储备年度增量不足 600 吨，而 2022 年以来每年增量均超 1000 吨，今年夏天黄金更超越欧元成为第二大储备资产。官方资金的持续增持，较 2015 年的 “散户主导” 模式更具稳定性，为金价筑牢底部。技术形态更为强势：2015 年金价处于 1049-1350 美元的震荡筑底阶段，而当前黄金 4 小时图上升通道完好，虽两次冲击 3900 美元未突破，但 3835-3840 区域支撑强劲，昨日美盘急跌后快速反弹，显示买盘承接力远超 2015 年的筑底阶段。白银联动提供助力：2015 年白银涨幅滞后于黄金，而当前伦敦银现报 47.948 美元 / 盎司，单日涨幅达 2.09%，虽暂未站稳 48 美元，但强劲势头有望复制 2016 年 “银价补涨带动金价” 的行情，为黄金提供额外推力。下周金价能否复刻 2015 年式狂潮，取决于两大核心变量的演变：
非农数据的 “靴子落地”：此次停摆与 2018-19 年特朗普执政时期的 35 天停摆类似，当时非农数据推迟后公布引发金价单日波动超 30 美元。若数据于 10 日公布且低于预期，将强化降息预期，直接触发类似 2015 年 11 月 “非农不及预期后金价大涨 2.3%” 的行情；即便数据超预期，当前 4.3% 的失业率仍高于美联储 “4% 的目标线”，对黄金的压制有限。关键点位的攻防结果：当前需重点关注 3875-3725 美元震荡区间，若突破上方 3865 美元阻力位，将确认对早盘高点 3864 的突破，打开向 3900-3950 美元的空间，契合 2015 年突破 1300 美元后 “一步一回头” 的上涨节奏；若跌破 3720 美元支撑，则需警惕短期回调，但参考 2015 年 “回调不破关键支撑” 的规律，下跌空间有限。借鉴 2015 年 “震荡中布局、突破后加仓” 的策略经验，当前操作需把握三大原则：
区间内短线博弈：在 3875-3725 美元区间内，回调至 3840 附近企稳可做多，反弹至 3865 附近遇阻可短空，严格设置 5-8 美元止损，应对类似昨日 “过山车洗盘” 行情。突破后顺势跟进：若突破 3865 美元，可追加多单，目标看向 3900-3920 美元，复制 2015 年突破 1300 美元后的追涨策略；若跌破 3720 美元，轻仓试空，防守 3736 美元的 100 周期 SMA 支撑。规避中长线风险：当前虽趋势向好，但类似 2015 年 “上涨伴随急跌” 的特征明显，高位不宜激进布局中长线，待站稳 3900 美元后再逐步加仓，防范突发回调风险。从 2015 年的 1049 美元到如今的 3885 美元，黄金已走过一轮完整的牛熊周期，但当前的政策环境、资金动向与技术形态，正预示着新一轮 “狂潮” 的临近。下周非农数据的公布与 3900 美元关口的突破，或将成为这场行情的 “启动键”，投资者需做好准备，在历史重演中把握机遇。
来源：沐南财经
