摘要：最近跟几个炒股的朋友聊天，大家都在说利欧股份“不对劲”。前阵子还没太多水花，这两个月突然热闹起来，又是业绩暴涨，又是凑AI、液冷的热点，9月底还递了H股上市申请，身上的概念多到数不清。不少人都在猜，这公司是不是要搞大动作，真能借着这波势头“翻天”？今天就用大白
最近跟几个炒股的朋友聊天，大家都在说利欧股份“不对劲”。前阵子还没太多水花，这两个月突然热闹起来，又是业绩暴涨，又是凑AI、液冷的热点，9月底还递了H股上市申请，身上的概念多到数不清。不少人都在猜，这公司是不是要搞大动作，真能借着这波势头“翻天”？今天就用大白话把这事拆透，从它的业务底子到概念虚实，再到这些动作背后的逻辑，一点点说清楚，不管是想关注还是单纯好奇，都能心里有底。
要搞懂利欧股份的“反常”，得先摸透它的基本盘——到底靠什么吃饭。很多人只看到它堆概念，却不知道它的核心业务其实是两大块：数字营销和智慧泵与系统。先看数字营销，这是它近几年的营收主力，2024年占比超过60%。它做的不是简单的广告投放，而是搭了AI投流模型，比如“LEOAIAD”和“利欧归一”，能嵌入搜索、电商、短剧这些场景，帮客户精准找用户。前两年短剧爆火的时候，它还帮不少短剧公司做过投放，靠这波赚了不少增量收入，也正是因为这部分业务，它才被归到了“AI概念”里。
再看智慧泵与系统，这业务更“实在”，就是做各种水泵，比如民用的供水泵、工业用的离心泵，甚至还有现在热门的液冷泵。按2024年的数据，它在国内泵行业营收排第二，民用泵出口量更是全国第一，产品卖去160多个国家，算是这个细分领域的老玩家。最近AI数据中心需求涨得快，液冷成了刚需，它刚好有液冷离心泵、屏蔽泵这些产品，能适配数据中心的散热需求，这就又让它沾上了“液冷概念”。除此之外，它还通过子公司参股了一些半导体、新能源相关的企业，虽然持股比例不算高，但也让“半导体概念”“新能源概念”落到了它身上。
这么一看，利欧股份的概念确实不是“空穴来风”，每一个都能跟业务挂上钩，但“有概念”和“概念能兑现成业绩”是两回事，这也是判断它能不能“翻天”的关键。先说说大家最关注的AI营销，虽然它有AI投流模型，但这行竞争太激烈了，国内做数字营销的公司一抓一大把，光靠模型很难拉开差距。2025年上半年，它数字营销业务营收同比增长12%，不算慢，但毛利率只有18%，比行业头部公司低了近10个百分点，说明这业务赚的是“辛苦钱”，想靠AI让营收和利润“跳级”，目前还没看到明显迹象。
再看液冷业务，这确实是个好赛道，数据中心液冷需求未来几年会涨，但利欧股份在这领域的“存在感”还不够强。它的液冷泵主要是适配中小功率的数据中心，而国内头部数据中心比如阿里、腾讯的大算力集群，大多用的是定制化液冷方案，供应商以专业的液冷设备公司为主。2025年上半年，它液冷相关产品的营收只有1.2亿元，占智慧泵业务的比例不到5%，还没成气候，想靠这业务撑起“业绩增量”，还需要时间验证。
至于H股上市和30亿证券投资这两个动作，也得客观看。先看H股上市，公司9月底递了申请，但目前还在前期阶段，能不能通过港交所审核、什么时候能落地，都还是未知数。就算成功上市，融资来的钱怎么用、能不能真正帮到业务，也是后续要关注的点。历史上不少公司筹划跨市场上市，初期都会引起市场关注，但最终能不能转化成长期利好，还是要看资金的使用效率和业务的实际进展，不能光靠“上市预期”就觉得公司要“翻天”。
还有30亿证券投资，这消息刚出来的时候争议不小。公司说要用自有资金投资，但30亿不是小数目，要是投资决策失误，反而可能拖累主营业务。而且从它以往的投资情况看，之前靠持有理想汽车股票赚了不少投资收益，2025年上半年净利润里，有近30%来自投资收益，主营业务净利润占比只有70%。这意味着它的盈利里，有一部分是“非经常性”的，不是靠日常经营赚来的。如果后续投资收益减少，而主营业务又没能及时补上，盈利可能会受影响。对普通投资者来说，比起看各种热闹的概念，更该关注它主营业务的毛利率、营收增速这些“硬指标”，这些才是支撑公司长期发展的关键。
可能有人会问，那利欧股份就完全不值得关注吗？也不是。它的两大主业其实都踩在不错的赛道上：数字营销跟着AI投流的趋势，有优化空间；智慧泵业务有稳定的基本盘，液冷又是增量方向。但关键在于，这些“潜力”要转化成“实力”，需要时间和执行力。现在市场上对它的关注，更多是因为概念多、话题性强，但投资不能只看话题，得回归到业务本身——比如AI营销能不能再提升毛利率、液冷业务能不能拿到更多大客户订单、H股上市能不能真正帮到业务。
很多时候，市场会因为“概念多”而给公司更高的关注度，但最终股价还是要跟业绩匹配。以前也有不少公司堆了一堆概念，初期股价热闹一阵，但后续因为业绩没跟上，股价又慢慢回落。对普通投资者来说，面对这种“概念扎堆”的公司，更要保持理性，多花时间研究业务细节，少被短期的市场情绪带偏。毕竟投资是看长期，不是看谁的概念更热闹。
最后想跟大家探讨一下，你觉得判断“概念股”能不能长期走牛，最该关注哪些指标？是主营业务的增速，还是概念与业务的贴合度，或者是公司的盈利质量？欢迎在评论区留言，咱们一起交流讨论。
我是秘境，我每天会分享有用的知识，感谢大家的喜欢，咱们明天见！！
来源：秘境
