摘要：•本周(20250922-20250926，下同)主要资产收益排序表现为商品>原油>黄金>A股>中债>美股>港股，A股上涨，港股和美股出现下跌；A股中，上证指数、深证成指和创业板指都出现了上涨；工业品、黄金和原油都出现上涨；中债下跌。
公募基金市场概述：
•本周(20250922-20250926，下同)主要资产收益排序表现为商品>原油>黄金>A股>中债>美股>港股，A股上涨，港股和美股出现下跌；A股中，上证指数、深证成指和创业板指都出现了上涨；工业品、黄金和原油都出现上涨；中债下跌。
w本周基金市场行情较好，收益表现最好的基金产品是商品型基金，涨幅达2.72%；股票基金涨幅达0.87%；混合基金涨幅达0.47%；债券基金表现最差，整体下跌0.05%。
•本周全市场共成立基金56只（以基金成立日计），其中股票型基金30只，混合型基金13只，FOF基金6只，债券型基金6只，QDII基金1只，共发行基金366.07亿份（上周共发行748.28亿份），平均发行份额为6.54亿份（上周平均发行13.36亿份）。
各类基金收益情况：
•股票基金中，本周增强指数型基金涨幅最大，上涨1.11%；在兴魔方[1]行业主题基金中，TMT基金本周表现最好，上涨1.55%。从兴魔方风格特征看，本周中盘基金表现较好。本周股票基金各细分产品收益分化较大，且排名前10%的股票基金本周净值上涨5.31%；收益后10%的基金净值下跌2.44%。
•混合基金中，受权益市场上涨的 影响，各细分产品收益均上涨。平衡混合型基金涨幅最大，为0.6%。本周混合基金各细分产品收益分化较大，收益前10%的基金净值平均上涨4.13%，收益后10%的基金净值下跌2.48%。
•本周债券基金各细分产品收益有一定分化，收益前10%的基金净值平均上涨0.57%，收益后10%的基金净值较上周下跌0.36%。在各兴魔方标签口径下，本周同业存单基金、短久期债基、曲线策略债基表现相对较好。
•本周商品基金赚钱效应较好，且各细分产品收益有一定分化。收益前10%的基金组本周收益为3.85%；收益最差的后10%基金组本周下跌0.97%。从跟踪商品类别看，本周大部分商品指数均上涨，且分化较大。SHFE白银本周涨幅较大，为5.72%；上海金和SGE黄金9999涨幅分别为3.21%和3.15%；上期有色金属指数上涨1.75%；易盛能化A上涨0.59%；大商所豆粕期货价格指数跌幅最大，为1.73%。
一、公募基金市场概述
1.1 大类资产走势
本周(20250922-20250926，下同)主要资产收益排序表现为商品>原油>黄金>A股>中债>美股>港股，A股上涨，港股和美股出现下跌；A股中，上证指数、深证成指和创业板指都出现了上涨；工业品、黄金和原油都出现上涨；中债下跌。
国内市场：本周，上证综合指数上涨0.21%；深证成分指数上涨1.06%；创业板指数上涨1.96%；上海金上涨3.24%；中证全债指数下跌0.25%。
海外市场：本周，原油上涨4.47%；标普500下跌0.31%；恒生指数下跌1.57%。
近一个月表现最好的指数是创业板指数，累计上涨14.93%，其次是Wind商品综合，累计上涨11.3%。上证综合指数下跌1.04%，深证成份指数上涨5.90%；中证全债指数下跌0.53%；标普500指数上涨2.75%；恒生指数上涨2.36%；上海金和原油分别上涨9.58%和3.07%。
今年以来表现最好的指数是创业板指数，累计上涨47.16%；其次是上海金，累计上涨38.32%。上证综合指数和深证成分指数分别上涨14.21%和26.83%；中证全债指数下跌0.01%；标普500指数上涨12.96%；恒生指数上涨30.25%；Wind商品综合上涨29.26%，原油下跌9.10%。
1.2 各类基金整体收益情况
本周基金市场行情较好，收益表现最好的基金产品是商品型基金，涨幅达2.72%；股票基金涨幅达0.87%；混合基金涨幅达0.47%；债券基金表现最差，整体下跌0.05%。
股票基金中，本周增强指数型基金涨幅最大，上涨1.11%；其次是被动指数型基金，涨幅达0.95%，普通股票型基金涨幅最小，为0.58%。在各行业主题基金中，TMT基金本周表现最好，上涨1.55%；医药基金跌幅较大，本周下跌1.18%。
商品基金中，受商品、上海金和原油上涨的影响，商品基金整体上涨2.72%。
混合基金中，受权益市场上涨的影响，各细分产品收益出现不同程度的上涨。平衡混合型基金涨幅最大，上涨0.6%；其次是灵活配置型基金，涨幅为0.56%；偏股混合型基金涨幅达0.52%；偏债混合型基金涨幅达0.1%。
债券基金中，本周大部分债基收益均下跌，可转换债券型基金上涨1.25%；混合债券型二级基金上涨0.12%；混合债券型一级基金、短期纯债型基金、被动指数型债券基金、中长期纯债型基金和增强指数型债券基金跌幅在0.13-0.03%之间。
1.3 本周基金发行情况
本周，全市场共成立基金56只（以基金成立日计），其中股票型基金30只，混合型基金13只，FOF基金6只，债券型基金6只，QDII基金1只，共发行基金366.07亿份（上周共发行748.28亿份），平均发行份额为6.54亿份（上周平均发行13.36亿份）。
发行份额占比方面，股票型基金发行份额最多，共发行186.67亿份，占比达50.99%；债券型基金共发行106.13亿份，占比为28.99%。平均发行份额方面，债券型基金单支基金平均发行份额最高，为17.69亿份；QDII基金平均发行份额为12.2亿份。新发基金的发行份额占比及平均发行份额情况如下图所示：
二、各大类基金收益情况
2.1 股票基金
本周，海外方面，市场对美联储年内再降息2次（50bp）充分定价，9月降息落地后美债收益率如期反弹。美联储和金融市场高度关注就业数据，在缺少数据带动的情况下收益率反弹力度较弱，等待更多经济数据指引。美联储降息后3-6个月非农就业通常改善，若第四季度就业数据改善引发降息预期修正，美债收益率有进一步反弹至更高水平的可能。
9月以来，股票基金指数和沪深300指数先抑后扬。本周各申万一级行业多数下跌，其中电力设备、有色金属、电子、环保、传媒等行业表现相对较好，社会服务、综合、商贸零售、轻工制造、纺织服饰等行业表现较弱。2025年以来，股票基金指数的收益为上涨28.03%，同期沪深300指数的涨幅为15.63%。股票基金指数表现强于沪深300指数。
本周股票基金各细分产品收益分化较大。且排名前10%的股票基金本周净值上涨5.31%，收益后10%的基金净值下跌2.44%。从今年以来的收益情况来看，本周收益排名前10%的基金组今年以来表现最好，净值上涨了45.67%，收益60-70%的基金组今年以来表现较弱，净值上涨了15.27%。
从兴魔方风格特征来看，本周中盘基金表现相对较好，小盘基金表现较弱。其中，中盘成长风格本周涨幅最高，达1.72%；小盘成长风格表现最差，跌幅为0.11%。
兴魔方主题基金方面，本周TMT基金表现最好，平均上涨1.55%，中游制造基金和行业轮动基金平均收益分别为1.12%和0.97%，医药基金表现最弱，净值平均下跌1.18%。本周各兴魔方主题基金平均收益情况以及收益靠前的基金产品如下所示：
2.2 混合基金
今年以来，混合基金指数表现强于上证指数。2025年以来，混合基金指数和上证指数涨幅分别达25.09%和14.21%。
本周混合基金各细分产品收益分化较大，收益前10%的基金净值平均上涨4.13%，收益后10%的基金净值下跌2.48%。收益排40%-50%的基金净值平均上涨0.39%。
2.3 债券基金
本周中债利率上行，10年期中债利率收于1.88%，较上周下行0.21bp。央行MLF操作连续第七个月“加码”，中期流动性支持力度不减。9月25日，央行开展6000亿元1年期MLF操作，在对冲当月3000亿元到期后，实现净投放3000亿元。此举及时缓解了季末月的资金面压力，延续了通过中期流动性工具平抑波动、维稳市场的操作思路，不仅保障了银行体系流动性，更向市场传递了明确的政策信号。。
今年以来，债券基金指数走势前期弱于中证全债指数，回升反超后两者走势几乎持平，近期债券基金指数表现更强。债券基金指数2025年以来累计上涨1.50%，中证全债指数累计下跌0.01%。
本周债券基金细分产品收益有一定分化。收益前10%的基金净值平均上涨0.57%，收益后10%的基金净值较上周下跌0.36%。
从兴魔方投资品类来看，本周同业存单基金表现相对较好，上涨0.01%；政金债基金表现较弱，下跌0.12%。今年以来，同业存单基金平均上涨0.79%，是涨幅最大的基金品类；利率债基金下跌为0.25%，表现最差。
从兴魔方口径久期分类来看，本周短久期债基表现相对较好，下跌0.06%；长久期债基表现较弱，下跌0.16%。今年以来，短久期债基平均上涨0.81%，中久期债基平均上涨0.49%，长久期债基平均上涨0.03%。
从兴魔方口径投资策略分类来看，本周曲线策略表现相对较好，下跌0.04%；信用利差策略表现较弱，下跌0.15%。今年以来，信用下沉策略平均上涨0.82%；信用利差策略平均上涨0.56%；曲线策略平均上涨0.46%；久期策略平均下跌0.37%。
2.4 商品基金
本周商品基金赚钱效应较好，且有一定分化。收益前10%的基金组本周收益为3.85%；收益最差的后10%基金组本周下跌0.97%。
今年以来，本周收益排在40-50%分位的基金组表现最好，净值平均上涨38.21%；本周收益排后10%分位组的基金今年以来的表现最差，跌幅达2.53%，最好的分位组较最差的分位组收益高出了40.74%。
从跟踪商品类别看，本周大部分商品指数均上涨，且分化较大。SHFE白银本周涨幅较大，为5.72%；上海金和SGE黄金9999涨幅分别为3.21%和3.15%；上期有色金属指数上涨1.75%；易盛能化A上涨0.59%；大商所豆粕期货价格指数跌幅最大，为1.73%。
从近一个月表现来看，表现最好的基金产品是SHFE白银，净值上涨11.91%；SGE黄金9999近一个月上涨9.68%；上海金近一个月上涨9.5%；上期有色金属指数近一个月上涨2.12%；易盛能化A近一个月下跌2.55%；大商所豆粕期货价格指数近一个月表现较差，下跌4.53%。
注：
[1]兴魔方标签为兴业研究自主设计的基金标签体系，具体产品细分标签详见兴魔方金融模型平台
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来源：鲁政委
