【国信策略·ESG】中国制定首个绝对减排目标

摘要：海外ESG热点事件：政策分化中企业创新引领减排，全球气候行动在博弈中迈向务实深化。政策层面不确定性凸显但区域标准进阶，欧盟2035气候目标因成员国分歧延迟提交，美国国会取消130亿美元清洁能源基金重分配国防支出，而加州强制披露规则覆盖4,160家企业设定事实性

海外ESG热点事件：政策分化中企业创新引领减排，全球气候行动在博弈中迈向务实深化。政策层面不确定性凸显但区域标准进阶，欧盟2035气候目标因成员国分歧延迟提交，美国国会取消130亿美元清洁能源基金重分配国防支出，而加州强制披露规则覆盖4,160家企业设定事实性全国标准；技术商业化与碳移除规模化成为焦点，施耐德电气签署3.1万吨碳去除协议，凸显高耐久性减排方案从试点向主流过渡；绿色金融创新驱动资本流动，新加坡采购7600万新元基于自然的碳信用，巴克莱银行通过预融资模式投资增强岩石风化技术，微软与Stegra首创钢铁环境属性证书机制，体现金融工具从补贴依赖转向市场驱动；企业主导价值链脱碳与社会责任深化，梅赛德斯-奔驰建设140兆瓦风电场满20%绿电需求，麦当劳20亿美元支持再生牧场转型400万英亩土地，Levi Strauss联合施耐德电气启动全球供应商可再生能源计划，DHL采用“预订与声明”机制推动海运生物燃料应用，共同塑造跨行业减排协作新范式。

国内ESG热点事件：呈现技术规模化突破与市场机制创新并进的鲜明特征。低碳转型从产业试点迈向系统化部署，金融工具与政策框架协同赋能高质量发展。碳中和领域聚焦核心指标突破与基础设施升级，全国电气化率28.8%首超欧美，华能投运全球最大150万吨煤电碳捕集项目，氢能全产业链技术丛书发布，天津港实现绿色甲醇船舶加注，凸显清洁技术从研发向商业化加速落地；绿色金融创新持续深化，深圳发行40亿元离岸人民币可持续债券，港铁签署300亿港元亚洲最大绿色银团贷款，山东首创“证电分离”绿证交易中心，推动市场机制与跨境资本流动协同；政策层面强化标准与治理效能，工业园区高质量发展指引出台，碳计量审查规范统一数据标准，南方电网获评全国首批数字化五星级企业，体现ESG治理从宏观目标向精细化、可量化操作纵深推进。

学术前沿：2025年9月发表于《科学与管理》的《企业ESG“漂绿”行为对投资效率的影响研究——基于管理者短视的视角》研究利用2013—2023年沪深A股存在漂绿行为的企业数据，探究企业ESG漂绿行为强度对投资效率这一长期发展关键指标的影响及其边界条件。结果表明：漂绿行为强度与投资效率存在倒U形关系。同期发表于《Finance Research Letters》的《Ecological service value and the development of green finance: The grouping effect of environmental penalty intensity》，以2014-2023年省级面板数据为基础，聚焦生态服务价值（ESV）对绿色金融发展的影响，同时探究环境处罚强度与政府预算水平的异质性作用。研究发现，ESV对绿色金融呈U型效应。

风险提示：(1)海外低碳经济发展过程中遇到波折；(2)全球经济增长和低碳环保间权衡取舍对ESG投资节奏的短期扰动；(3)文中个股或产品仅做统计汇总，不构成投资推荐依据。