摘要：这一变化将发生在关键利率下降的大背景下，新预算草案规定，到今年年底关键利率可能降至12 - 13%。同时，2026年公司债券的回报也将降低。

《消息报》基于普遍预测指出，俄罗斯政府债券收益率预计在2026年降至12%（当前为14%）。

这一变化将发生在关键利率下降的大背景下，新预算草案规定，到今年年底关键利率可能降至12 - 13%。同时，2026年公司债券的回报也将降低。

分析师和市场参与者透露，联邦贷款债券的收益率将在10个月内降至12%，公司债券的到期收益率也将随之下降。

据专家预测，公司债券收益率虽会下降几个百分点，但仍将高于银行存款利率。

金融市场专家奥尔加·戈加拉泽表示，目前10年期证券的政府债券收益率平均为14.5%，两年期债券收益率为13.9%。

在央行上次会议将关键利率降至17%之前，利率要高出约0.5个百分点。

不过，许多分析师预计央行政策将更快放松，监管机构的降息决定引发了债券抛售，导致收益率甚至出现小幅上升。

财政部负责人安东·西卢安诺夫在莫斯科金融论坛上接受《消息报》采访时称，财政部在编制预算时，以中央银行的基线情景为指导，并考虑了2026年关键利率处于12-13%的水平。

这一调整将成为导致国债收益率下降的主要原因，奥尔加·戈加拉泽指出，在今年的经济格局中，通货膨胀和经济形势将是影响中央银行决策的关键因素，进而影响债券收益率。

在基线情景下，2026年利率平均为12-13%，OFZ收益率很可能升至10%。FreedomFinanceGlobal分析师弗拉基米尔·切尔诺夫表示，两年期“做空”债券对宏观经济形势更为敏感，其盈利能力将比“多头”债券低约1个百分点。

企业家、基金经理兼SharesPro金融科技平台创始人丹尼斯·阿斯塔菲耶夫称，优质公司证券当前收益率约为17-18%。但央行会议后，收益率开始逐渐下滑。

随着监管政策进一步放松，预计到年底，“企业”债券收益率将降至13.5-14%。

弗拉基米尔·切尔诺夫认为，顶级梯队公司的票息下降幅度相对较小，将降至14-15.5%。目前，平均存款利率为每年14%，这意味着债券对投资者而言仍更具吸引力。

有时银行以高利率筹集资金，却将其投资于风险较高或不稳定的项目，这可能导致信贷机构损失部分资金。

俄罗斯人的存款资金由存款保险系统在每家银行担保140万卢布，涵盖每家吸引个人存款的信贷机构。

为确保准确拿回投资资金，俄罗斯人可将资金存入不同银行，金额不限

如今，债券仍是颇受欢迎的投资工具。随着经济利率下降，这些证券的价值有望增长。

中央银行行长埃尔维拉·纳比乌利纳

SharesPro的丹尼斯·阿斯塔菲耶夫和普列汉诺夫俄罗斯经济大学全球金融市场和金融科技系主任斯维特兰娜·弗鲁米纳认为，在有利情况下，债券在一年内可能增值5-7%。

私人投资者兼实用投资学院创始人费奥多尔·西多罗夫预测，到2026年年中，十年期OFZ收益率降至12.5%，将推动债券价格上涨15-20%，这还未考虑息票收入。

当OFZ价格上涨时，其收益率自然下降，这意味着国家和企业能在国内市场以更低成本借款。它们将能够发行更多债券，因为低利率使借贷更具吸引力。

持有这些债券的银行也能以较低利率提供贷款，随着时间推移，这将影响抵押贷款市场：若国家和公司借贷成本降低，金融机构会逐渐降低普通人的贷款利率。

经济专家安德烈·巴尔霍塔表示，债券收益率下降和价格上涨反映了央行政策的适度放松以及投资者的谨慎预期，这表明经济形势正朝着更为克制的方向发展，监管机构的声明也证实了这一点。

《消息报》报道，中央银行行长埃尔维拉·纳比乌利纳在俄罗斯银行协会论坛上称新预算草案具有通货紧缩效应。

这意味着国家和企业将获得更便宜的融资，银行将逐步降低贷款利率，投资者也将继续寻找有利可图的投资工具。

专家总结称，债券市场正在适应新环境，保持稳定，确保经济平稳发展，避免剧烈波动。

来源：小志一直说