摘要：如果要找“常胜高手”的一个共同点，那就是都构建起一套独特的经营哲学，找到了自己的“攻守之道”。所谓“攻”，即积极拥抱创新，逆势中开拓新的长期增长点；“守”，在于坚守风险底线，构建长期可持续发展的长效机制。

这家股份行找到了自己的“韧性增长密码”，能力与体系建设进入收获期

· 来源：轻金融作者：李静瑕

纵观中国银行业发展历程，在顺周期中表现好的银行并不少见，但在逆周期的环境里只有最优秀的银行才能跑赢大市，实现穿越周期的良好增长。

如果要找“常胜高手”的一个共同点，那就是都构建起一套独特的经营哲学，找到了自己的“攻守之道”。所谓“攻”，即积极拥抱创新，逆势中开拓新的长期增长点；“守”，在于坚守风险底线，构建长期可持续发展的长效机制。

近年来，实现营收和净利润跃居股份行前列、净息差三年跑赢大市、不良率连降6年等优异表现的中信银行，就是这样的代表性银行。

这家股份行通过构建强大的经营体系和能力支撑，实现了稳健与成长性并重。

01

一以贯之坚持“四大经营主题”，

业绩增长更具逻辑性和可持续性

长期低利率环境下，银行业面临的经营考验加大，传统增长方式与发展路径遭遇严峻挑战，很难实现业绩稳健与成长性并重。

净息差表现是衡量银行经营管理能力的“试金石”之一，中国银行业2024年全年净息差平均降幅达17BPs。同期有一家银行的净息差表现亮眼——2024年中信银行净息差降幅仅1BP，在全国性银行中表现最好。如果拉长期限看，中信银行的净息差已经连续3年跑赢大市。

全行业“净息差”创20年新低的背景下，中信银行如何做到持续领先？

答案是前瞻性判断与布局。在2024年业绩发布会上，该行管理层提到，早在五年前该行就提出了“稳息差”和“量价平衡”的理念，这一理念当时并未被广泛接受，但如今却成为了行业的共识。先于市场“稳息差”，加上一系列强有力措施，2024年净息差绝对值和变动值大幅优于商业银行均值25BPs和16BPs。

实际上，作为中信银行“稳息差、稳质量、拓中收、拓客户”四大经营主题之首，“稳息差”只是中信银行业绩全面向好的一个缩影，是其高质量发展的一个方面。“稳质量”上，该行风险文化和风险内控体系“焕新”效果持续显现，2024年不良贷款率1.16%，连续六年下降，达到了2014年以来最好水平；拨备覆盖率连续四年上升，达到2013年以来最好水平。

当下，全行业面临中收增长难题，而中信银行通过持续推进轻资本业务发展，实现非息净收入669.67亿元，同比增长7.39%；非息收入占比31.34%，同比提升1.05个百分点，连续5年正增长。随着财富管理能力持续释放产能，对公综合融资能力长板巩固，托管收入稳健增长，该行“拓中收”实现持续增长仍然可期。

“客户为王”的时代，银行业对高质量客户争夺日趋激烈。2024年，中信银行发力“五主”（主投资、主融资、主结算、主活动、主服务）客户的综合经营，“三主”及以上的客户数达到2426万户，跟去年相比增加了将近20%，户均效益贡献是整体客户的3.8倍，该行对公客户和个人客户数分别同比增长9.41%和6.21%。

经过多年持之以恒的推动，“四大经营主题”全面开花，并且已经成为中信银行的核心能力和市场竞争力。中信银行也由此实现了更为系统、深层次的蜕变，业绩增长更具逻辑性与可持续性。

02

“五个领先”银行战略有的放矢，

为高质量发展注入新动能

银行业同质化愈演愈烈，打造差异化特色迫在眉睫。从自身资源禀赋和业务特点出发，是一家银行打破同质化、找到特色化道路的关键。新三年发展规划中，中信银行提出了“五个领先”银行的发展路径，2024年取得了明显成效。

中信银行如何通过“五个领先”战略实现差异化布局？

一是打造全行业领先的财富管理银行。当前财富管理的比拼，早已从产品转向服务、客户体验、生态等综合实力的比拼。中信银行通过经营结果交付、体系能力进阶“双线并行”，释放零售转型以来沉淀的价值优势。截至2024年末，个人客户数增长6.21%至1.45亿户，零售管理资产余额达4.69万亿元，较上年末增长10.62%，中信银行也成为除招行外唯一一家零售AUM市场份额连续三年增长的股份行。这一战略极大提升了客户忠诚度与市场口碑，巩固了中信银行在财富管理领域的领先地位，为零售业务的持续增长筑牢护城河。

二是围绕客户“股、债、贷、投”多元融资需求，打造领先的综合融资银行，加速构建“商行+投行+协同+撮合”生态圈，通过为不同规模、不同行业的客户提供一站式融资解决方案，提升其在综合融资领域的卓越实力。截至2024年末，集团综合融资余额14.29万亿元，较上年末增长8.66%，债务融资工具承销规模位居市场第一，并创9600亿市场纪录。

三是回归交易结算银行这一基础功能和客户的本源需求，打造领先的交易结算银行。交易银行已经成为产融结合“价值高地”，做好交易结算的基础需求服务基本盘，可以为银行获客增长提供更大的挖掘空间，也为交易资金沉淀提供了良好基础。2024年，以打造体验领先的交易结算银行为切口，全面实施“三大工程”，交易结算金额、活跃客户数稳居同业第二，交易融资规模同业第一。

四是以全球视野再造中信银行跨境综合金融服务能力，打造领先的外汇服务银行。中信银行打造“信外汇+”全链条、全场景、全生命周期的跨境金融服务体系，国际收支、结售汇量、跨境电商规模创历史新高；2024年获得国家外汇管理局A类最高评级。凭借优秀的跨境业务服务能力，为该行进一步拓展国际市场、参与全球金融竞争奠定坚实基础。

五是将数字化“基因”植入全行。中信银行以“领先的数字化银行”为主线，加快用数字化实现全面重塑，“业技数融合”、“敏捷组织变革”深度赋能带来的价值快速释放。2024年信息科技投入109.45亿元，占营业收入5.12%；科技人员5832人，占比达到了8.91%。强大的数字化能力，有助于赋能各项业务发展，提升价值创造能力和服务实体经济的能力，激发科技创新活力。

纵观这几年中信银行发展可以发现，其成长路径越来越清晰：从多年前提出重塑公司业务竞争优势，到倾力发展交易银行，提出“新零售”，再到“强核行动”，“五个领先”银行战略，一以贯之注重体系和能力建设。行之有效的战略布局，也预示了这样的成长是可以持续的，而不是短期的昙花一现。

从国内外银行的实践看，头部银行的一大共同选择是将“轻资本、轻资产、轻成本”经营作为战略首选。在中信银行内部，早已不讲唯规模论了，价值经营逐步在行内形成更大的共识。随着“五个领先”银行战略的进阶跨越，这家股份行距离实现真正的“三轻”更近一步：以较少的资本、资产、成本等资源投入实现更多的产出回报，实现业务增长、价值回报与资本消耗的平衡发展。

银行业的竞争，终究是“战略耐力”的比拼，在于价值与体系的沉淀。中信银行的以专业能力构筑强大的经营底盘，是其持续领先的动力来源。

03

三大板块均衡发展，

“进可攻，退可守”

当前，银行业面临前所未有的经营环境变化，要求银行以长期的战略眼光，通过多元化业务抵御市场波动。要穿越低利率周期，“均衡发展”成为银行最优的选择之一。均衡的目标并非弱化某一项业务，而是增强体系化优势，使得板块收入结构更加均衡、协同优势更强。

早在2019年，中信银行就提出了“三驾齐驱”的战略，如今“均衡发展”抵御周期的能力更强。“一年来，我们持续推动业务结构由‘一体两翼’向‘三驾齐驱’转型，努力让更多金融价值惠及民生，也让我们的发展更加多元均衡。”中信银行管理层指出。

客观来看，在行业竞争加剧且市场环境日趋复杂的背景下，做大一个金融业务板块容易，但同时做强三大板块，对任何一家银行来说都面临的巨大考验，需要经过长期的积累和沉淀，我们来看看中信银行是如何强力实现三大板块全面进击的。

先来看零售金融。近年来，不少上市银行的零售金融业务陷入“增收不增利”、坏账高企的困境，更有不少银行收缩了零售金融的投入。究其原因，就是零售金融的转型并非一日之功，而是慢工出细活，拼规模大干快上只能适得其反，需要打造全面的服务能力，实现客户利益与银行利益长期价值的共赢。

目前的股份行零售格局中，招行的各项零售金融指标遥遥领先，近年来股份行中也涌现新的强劲选手。比如，2024年中信银行零售营收、零售管理资产余额、零售贷款余额、信用卡贷款余额、个人按揭贷款等指标均位居股份行前列。

这家股份行的零售金融，如何实现进位争先？

一方面，多年来坚定践行“零售第一战略”。无论是提出“建设一流银行”的发展愿景，还是在“三驾齐驱”中零售金融都处于至关重要的位置，全行从信贷、科技、人力、费用向零售业务、财富管理业务倾斜。2020年，中信银行零售板块成本投入是274亿，2024年投入总量超过了340亿，稳定维持在总投入比例的50%左右。

另一方面，逐渐摸索到了一套零售金融长期发展体系，强调靠体系驱动、能力导向。用管理层的话说，就是要打造强大的零售业务，有12个字很重要——“体系为王、长期主义、专业致胜”，体系建设周期会很长，必须义无反顾坚持战略定力。正是在体系建设和能力建设上卓有成效，构建了可持续释放利润的体系架构。

如何保持长期良好的零售资产质量，是银行业面临的一大考验。这方面，最近几年中信银行在零售金融风控上踩在了周期前面，零售不良率是1.28%，比上半年下降了0.04个百分点，资产质量保持优异。

当前，对于零售业务的发展充斥着不少悲观论调。在中信银行管理层看来，零售业务“轻资本、弱周期、风险分散”的长期价值依然没有改变。这家股份行的零售金融战略与转型力度，一如既往保持坚定，将把握逆周期政策、逆周期中的机会、分化带来的增量机遇，咬定中长期体系能力建设做好逆周期布局。

从公司业务看，2024年中信银行多项指标实现持续跨越，发展势头强劲。人民币一般对公贷款余额增量创历年新高；2024年实现了营业净收入和非息净收入的创历史新高；三年以来客户数连续实现每年10万户以上的增长；供应链金融、托管、跨境融资、债券承销、国内国际结算等业务可以跟大行比肩，债券承销9600亿，全市场第一；对公贷款不良率连续4年下降。

与零售金融注重能力建设一样，中信银行对公全面向好趋势背后，离不开对公差异化服务体系，从而树立了“体系化”竞争的新标杆。

具体来看，一是对公业务经营矩阵不断成熟，设置了三大客户条线垂直并列与三大产品条线水平并列；二是“五个领先”战略和超前的存款成本管控，为对公业务的稳健发展提供了保障；三是坚持做大客户群，基础户、有效户等增量近年以来每年居股份行前列；四是对公业务数字化与智能化带来业务效率的提升；五是协同优势注入强劲动能，2024年为客户提供联合融资达到2.9万亿元。

“短期靠政策，中期靠产品，中长期靠平台，长期靠体系。”管理层总结道，当产品运用充分以后再往平台发展，平台再往体系发展，中信银行的对公业务已经具备较强的自驱力。

最后，是金融市场业务做市能力越来越强。中信银行全面打造领先的产品做市商模式，形成了以“做强价值客群为主体，做大销售流量表、做优资产负债表为两翼”的特色金融市场新体系，在复杂金融市场环境中赢得了先机。2024年，该行金融市场板块实现营业净收入267.36亿元，较上年增长23.39%，占比的13.35%；证券投资收入连续三年保持好的增长；同业目标客户合作覆盖率超80%，金融市场板块中收再创新高，非利息净收入占比高达44%。做强金融市场板块，有助于更好地满足客户多元化金融需求，与其他业务板块形成良好的协同效应。

业务结构的日趋均衡，是一家银行创造多元价值和穿越周期的强大动能。反映在价值贡献上，中信银行对公、零售、金融市场三大板块营收占比趋近4:4:2，“进可攻、退可守”的业务均衡格局渐成，穿越周期的韧性得到极大提升。