摘要：本周废铝价格多偏稳运行，市场流通货源依旧不足，厂家根据自身假期安排，按需补库；预计下期废铝价格依旧抗跌趋稳，不排除上涨可能；原因主要有3个：一是下周面临国庆小长假，华东、西南多地铝企国庆有放假安排，周初备货情绪仍在，对价格有所支撑；二是市场流通货源偏紧格局不变

核心提示：本周废铝价格多偏稳运行，市场流通货源依旧不足，厂家根据自身假期安排，按需补库；预计下期废铝价格依旧抗跌趋稳，不排除上涨可能；原因主要有3个：一是下周面临国庆小长假，华东、西南多地铝企国庆有放假安排，周初备货情绪仍在，对价格有所支撑；二是市场流通货源偏紧格局不变，持货商挺价意愿依旧强烈；三是全球第二大印尼铜矿因泥石流停产致使铜价大涨，叠加坚决反对铜冶炼行业“内卷式”竞争话题再起，铜价偏强预期下，预计对铝价有一定带动作用。

一、国内再生铝合市场分析

1、再生铝合金市场情况

期内A00铝锭波动幅度收窄，截止9月25日，富宝现货A00铝价格在20750-20790元/吨，均价20770元/吨，环比9月18日跌10元/吨。铸造铝合金市场价格期内先抑后扬，截止9月25日，富宝现货ADC12铝合金锭价格20200，环比9月18日跌200元/吨；目前华东地区非交割品ADC12铝合金锭主流价格在20200-20400元/吨之间，环比9月18日持稳；西南地区ADC12铝合金锭主流价格在20300-20500元/吨，华南ADC12主流价格20200-20500元/吨，环比9月18日下跌100元/吨；交割品价格多高100-200元/吨不等。

期内铸造铝合金期货主力合约探低后回升，现货市场表现稳中下跌，随着价格下调，铝企反馈期内去库情况尚可，但因市场供需失衡所致，贸易商期内出货为主，市场供应增加，企业对产品售价把控能力减弱，实际市场成交价格明显偏低；国庆小长假即将来临，下期下游企业或存备货需求，预计带动部分市场成交，铸造铝合金价格有望止跌回稳。

2、原料废铝市场情况

据富宝有色网数据显示，期内涨跌互现，因货源流通不同，废铝市场价格呈现出地区差异，细分品种情况如下：

光亮铝线方面，截止9月25日，主流地区亮线价格集中在18300-18800元/吨之间，环比9月18日涨跌空间不大；本期A00铝锭运行区间20660-20830元/吨，期内窄幅波动，光亮铝线价格折扣普遍未做调整，目前仍多集中在88-90.5折；河北、河南市场因企业节前补库，亮线价格逆势上涨。

易拉罐方面，截止9月25日，主流地区易拉罐棉花包价格集中报在15200-15900元/吨之间，较9月18日稳中上调，幅度0-100元/吨。持货商出货力度减弱，市场流通货源收紧，易拉罐货源紧张，多地铝企因利润不足对易拉罐暂未调价，但亦有江西、福建等部分铝企因原料不足叠加节前补库，逆势上调收货价格；期内易拉罐因地区需求差异及品种问题，价格相对混乱。

生铝方面，截止9月25日，主流地区机生铝价格集中在15300-16200元/吨之间，较9月18日多持稳，期内生铝价格下跌百元，随后扳回跌幅，整体较上期持稳，价格处在近两周低位，持货商出货意愿不高或者挺价出货，铝企普遍反馈到货不足，成交不及上期。据了解华东、西南多地铝企国庆有放假安排，节前备货情绪仍在，预计生铝价格依旧有支撑，下周或依旧表现抗跌。

二、ADC12成本和利润分析

1、国内ADC12成本占比情况

本期电解铝价格重心先抑后扬，整体重心小幅下移，海外政策消化后宏观市场归于平衡，铝价回归基本面驱动，铝合金期货期内整体表现略显抗跌，盘中重新回涨至2.04万上方；现货市场方面，当期铸造铝合金实际成交价远低于期货水平，理论基差已达到-400元/吨；成本分布上，废铝期内跌幅同样有所扩大，总占比小幅下滑至91.1%，辅料投入上，硅价期内震荡小涨，波幅有限。

2、华东及华南地区ADC12生产成本

据富宝有色数据测算，截止2025年9月25日，华东地区ADC12成本为19946元/吨，相较2025年9月18日成本值下跌44.5元/吨；华南地区ADC12成本为20283元/吨，较2025年9月11日成本值持平。

本期废铝价格趋势基本以先抑后扬为主，主流企业采购价格多数出现下调，不过个别地区由于订单排单过紧，节前原料补库压力大，期内跟涨不跟跌，有逆势上涨情况出现；从地区差异看，华南地区波幅较窄，因极端天气影响，上半周地区内运输多停滞为主，企业补库困难，贸易商后续挺价居多，成本居高不下；华东市场方面中小铝企节前订单表现一单，原材料补货意愿不强，价格波动性较大。

3、中国再生铝合金锭利润监测

据富宝有色统计，截止2025年9月25日，最新国内铸造铝合金锭利润为-32.2元/吨，较9月18日利润值大幅下滑200元/吨；富宝资讯ADC12现货指导价报20200元/吨，较9月18日价格下跌200元/吨；破碎生铝价格指数录得17082，较9月18日价格上涨25元/吨。

本期铸造铝合金现货成交较差，市场反馈来看，成交价格持续走弱，尽管期货挺价明显，但旺季需求反馈并不明显，下游订单稳中偏弱，而市场贸易商积压合金锭库存较多，社库持续累积的情况下当期内铝合金成交价出现明显走弱；考虑节前最后一周市场依旧存在一定备货需求，预计节前铝合金现货继续走弱空间有限，或持稳为主；其核心要素在于：1、节前铸造铝合金企业多已经提前囤货，多数企业原材料压力有所缓和，供需或小幅过剩为主；2、铸造铝合金现货库存仍较多，且持续累库中，此外非交割品流通性远高于交割品，或导致未来交割品溢价减弱；3.宏观方面指引较少，预计海内外政策刺激减弱，铝合金价格趋稳为主。

三、下周再生铝合金锭市场展望

宏观面消息仍较为温和，对商品指引较为有限，铜方面自由港公司位于印尼的格拉斯伯格区块矿区遭遇事故后被暂停开采，将影响铜产品供应，铜上行明显，后市将进一步带动有色。基本面供应端运行平稳，铝锭到货较多，社会库存降低。需求端延续区域性差异，华中一带表现良好，接货较为积极，其他地区表现一般，主要下游领域开工环比窄幅提升，同比表现一般，终端领域需求改善，现货升贴水区域性差异明显。预计下周铝价持稳为主。

再生市场方面，截止9月25日，富宝资讯ADC12现货指导价报20200元/吨，较上周价格下跌200元/吨，展望下周，铸造铝合金期货价格参考波动区间20300-20600元/吨，铝合金现货价格参考20200-20300元/吨。

来源：新浪财经