摘要：9月27日，国内白银T+D（AgT+D）市场呈现**“高开高走、放量上涨”**的强势格局，价格突破10800元/千克整数关口，单日涨幅达3.67%，创下三周以来最大单日涨幅。市场情绪受国际银价飙升、国内工业需求回暖及避险资金流入多重因素驱动，技术面形成突破形态
2025年9月27日白银市场最新价格及行情：价格强势突破10800元，涨幅创三周新高。
9月27日，国内白银T+D（AgT+D）市场呈现**“高开高走、放量上涨”**的强势格局，价格突破10800元/千克整数关口，单日涨幅达3.67%，创下三周以来最大单日涨幅。市场情绪受国际银价飙升、国内工业需求回暖及避险资金流入多重因素驱动，技术面形成突破形态，短期上行趋势确立。
市场表现：价格突破关键阻力，成交量同步放大
当日白银T+D开盘报10573元/千克，较前一交易日收盘价（10493元/千克）高开80元，开盘后迅速承接买盘，10分钟内突破10600元压力位，上午盘维持在10650-10750元区间震荡。午后随着国际现货白银突破46美元/盎司，国内白银T+D加速上行，盘中最高触及10910元/千克，刷新9月以来高点，最终收报10878元/千克，较前一交易日上涨385元，涨幅3.67%。
从成交数据看，当日白银T+D成交量达126.5万手，较前一交易日激增28%，持仓量增加5.2万手至48.3万手，显示增量资金入场推动价格上行。分时段来看，夜盘（21:00-2:30）成交量占比达58%，反映国际市场波动对国内夜盘交易的显著影响——9月27日凌晨2:29:57（即数据时间），恰逢COMEX白银主力合约突破46.5美元/盎司，国内跟风买盘集中涌现，推动价格触及日内高点。
核心驱动因素：国际联动与国内需求共振
国际银价飙升奠定上涨基础。当日COMEX白银主力合约收报46.01美元/盎司，上涨1.88%，创2024年12月以来新高。国际银价上涨主要受两方面因素驱动：一是美国8月核心PCE物价指数低于预期，市场对美联储2025年降息的押注升温，美元指数下跌0.8%至103.5，压制美元计价资产的持有成本；二是地缘政治风险升级，中东局势紧张推升避险需求，白银作为兼具贵金属属性与工业属性的品种，吸引资金增配。
国内工业需求回暖提供内生支撑。据中国有色金属工业协会数据，8月国内白银表观消费量同比增长4.5%，其中光伏玻璃镀膜用银量同比增长12%（占工业需求的35%），新能源汽车产量增长18%带动白银在电子元件中的用量提升。需求端回暖使得国内白银库存连续三周下降，上海黄金交易所白银库存较8月底减少6.3%至1850吨，库存去化支撑现货升水扩大——当日白银T+D现货升水（较期货主力合约）达25元/千克，创一个月新高。
资金面呈现“双轮驱动”特征。一方面，量化基金加速入场，CTA策略对白银的多头持仓较前一周增加15%；另一方面，个人投资者通过银行账户贵金属渠道增持白银，某国有大行数据显示，9月27日白银ETF申购量达3.2亿元，创年内单日新高。资金合力推动下，白银T+D价格突破10800元关键阻力位，技术面打开上行空间。
技术面分析：突破上升通道上轨，短期目标指向11000元
从技术形态看，白银T+D已形成“W底”突破后的加速上行走势。日线图显示，价格自9月15日触及10200元低点后逐步反弹，9月27日突破前期高点10750元，并站稳5日均线（10620元）与10日均线（10580元）上方，均线系统呈现多头排列。MACD指标中，DIFF线与DEA线在零轴上方形成金叉，红柱持续放大，显示多头动能增强；RSI指标升至68，虽接近超买区间（70以上），但尚未出现背离信号，短期仍有上行空间。
支撑位与阻力位方面，下方10750元（前高）转化为短期支撑，若回调不破此位，上行趋势将延续；上方阻力位关注11000元整数关口及10910元日内高点，突破后或进一步挑战11200元（2024年12月高点）。
国内市场与国际联动：内外盘价差修复，进口窗口打开
当日白银T+D与国际银价的联动性显著增强，人民币汇率波动对价格的影响减弱。按9月27日人民币兑美元中间价7.24计算，国际现货白银进口成本约为10852元/千克（46.01美元/盎司×31.1035×7.24×1.02，含关税与增值税），国内白银T+D收盘价10878元/千克，较进口成本溢价26元，显示国内价格略强于国际。
进口窗口的打开缓解了国内供应压力。据海关总署数据，8月国内白银进口量同比增长8.7%至1200吨，9月前三周进口预报量达950吨，预计9月进口量将创年内新高。供应增加使得国内现货升水从月初的50元/千克收窄至25元/千克，内外盘价差逐步修复，为后续价格稳定提供支撑。
后市展望：短期强势延续，关注政策与库存变化
预计短期白银T+D价格将维持强势，核心支撑逻辑未变：一是美联储货币政策转向预期仍在发酵，10月议息会议前若美国非农数据疲软，降息预期将进一步升温；二是国内光伏装机旺季来临（Q4为传统装机高峰），白银工业需求有望持续增长；三是地缘政治风险尚未解除，避险资金对贵金属的配置需求仍在。
潜在风险需警惕：若COMEX白银RSI指标进入超买区间（>70）引发技术性回调，国内或跟随调整；此外，国内交易所若出台提高保证金等调控措施，可能抑制投机交易。操作上，建议多头持仓者设置10750元为止损位，短期目标看向11000元；空单暂避，待价格出现顶背离信号后再考虑布局。
来源：金派有色金属服务一点号
