摘要：作为国内OTA行业龙头老大，受益于旅游市场的复苏与报复性消费，携程近年来的业绩可圈可点，上半年再次交出营收、净利双双大涨的成绩单，这也让股价水涨船高，屡创新高。

近期，携程旅行网遭到郑州市市场监管局行政约谈，此前8月，携程、同程等5家涉旅平台遭到贵州市场监管部门约谈，公司为何接连遭到约谈？

作为国内OTA行业龙头老大，受益于旅游市场的复苏与报复性消费，携程近年来的业绩可圈可点，上半年再次交出营收、净利双双大涨的成绩单，这也让股价水涨船高，屡创新高。

股价大涨之际，董事会执行主席梁建章、联合创始人、总裁范敏、首席运营官熊星在9月初则披露了相关减持计划，后续是否会对股价产生不利影响，尚有待观察。

为何遭约谈

9月17日，郑州市市场监管局依法对携程旅行网运营主体进行行政约谈。

经调查核实，该平台存在利用服务协议、交易规则和技术手段对平台内经营者的交易及交易价格进行不合理限制的问题，郑州市场监督管理局在9月4日向其下达《责令改正通知书》。

会议要求，携程旅行网要高度重视此次行政约谈，严格按照时限完成整改。企业要在规定期限内完成合同条款修订、调价工具优化等整改任务，并建立健全长效合规机制，加强内部监管和问责，杜绝类似问题再次发生，确保依法合规开展经营活动。

7月，携程遭到郑州多家酒店举报，大概内容是携程平台要求酒店商户开通名为“调价助手”的改价工具，通过技术手段修改酒店房间价格，并且不经商家允许修改商家的活动折扣。

相关事项引起当地市场监督管理局的重视，并介入调查。

短平快解读在黑猫投诉平台搜索“携程调价助手”发现，相关词条共有122条，最早可以追溯至2022年11月，今年4月至9月的投诉较为频繁，最新一条投诉发生在9月16日，该投诉内容显示，携程酒店多次频繁对商家悦阁仙品酒店的客房价格多房型调低价格，在商家不知情时与商家签订调价助手合同，变相较低商家对外售卖房型价格，多次沟通不能取消。诉求是取消对商家客房的自动调价。

郑州市市场监管局在本次会议中强调，互联网平台企业要进一步增强法治意识，主动接受监管，一要建立健全常态化法律法规学习机制，不断提升中高层管理人员及一线运营人员的合规经营能力，积极配合市场监管部门工作；二要坚守诚信原则，彻底纠正各类不合理限制行为，充分尊重商户自主经营权，针对“强制开通、无法退出”等问题进行彻底整改，重塑以用户和商户为中心的服务理念；三要切实保障平台内经营者合法权益，严禁利用技术手段变相操控价格、限制交易，真正尊重商户自主定价权，积极构建开放、公平、透明的平台环境。

需要指出的是，贵州市场监管部门在8月5日集中约谈携程、同程、抖音、美团、飞猪等五家涉旅平台企业,要求相关企业坚决制止价格乱象,维护公平、有序、诚信的市场环境。

约谈会上，监管局针对关平台企业可能存在的实施“二选一”、利用技术手段干预商家定价、订单生效后毁约或加价、价格欺诈、哄抬价格等问题进行了通报,进一步提示了违法风险，并要求平台企业立即开展全面自查自纠，禁止相关违法行为，切实维护公平竞争的市场秩序。

业绩大涨，多位高管拟减持

作为OTA行业的领头羊，携程近年来的业绩表现较为亮眼，2024年实现营业收入、净利润分别为532.94亿元、170.67亿元，同比分别增长19.73%、170.67%。

据短平快解读了解，今年上半年，公司继续保持业绩双增，营业收入、净利润分别为286.73亿元、91.23亿元，同比分别增长16.19%、91.23%。

分季度来看，公司Q1、Q2实现收入分别为138.3亿元、148.43亿元，同比分别增长16.17%、16.22%，增长较为稳定，净利润分别为42.77亿元、48.46亿元，同比分别变动-0.81%、26.43%。

上半年，携程的住宿预订、交通票务、旅游度假、商旅管理业务实现收入分别为117.66亿元、108.15亿元、20.26亿元、12.65亿元、28.42亿元，同比分别增长22.16%、9.56%、6.18%、10.58%。

其他业务实现收入28.42亿元，同比增长31.94%，是增幅最大的业务，该业务主要包括在线广告及金融服务。

黑猫投诉显示，携程出行服务近30天的投诉量为2687条，而携程金融、重庆携程小额贷款投诉量分别为918条、65条，投诉内容多涉及违规催收，是需要引起关注的。

上半年，携程费用支出增长较为明显，研发费用、销售费用、行政费用分别为70.25亿元、63.25亿元、21.35亿元，同比分别增长15.13%、22.89%、6.32%，销售费用的增长主要由于相关销售和营销活动费用的增加所致。

值得指出的是，虽然携程上半年业绩大涨，但现金流增长有限，截至2024年末，公司现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及持有至到期的定期存款和理财产品余额为900亿元，上半年末为941亿元。

截至第二季度业绩公告披露日，公司累计回购700万股美国存托凭证（ADS），总对价约为4亿美元，折合人民币约28.5亿元。另外，公司在8月宣布不超过50亿美元的股份回购计划，表明公司对未来盈利能力持乐观态度。

二级市场上，港股携程股价波动较大，自6月以来总体呈现上升态势，高点至613港元/股，截至9月25日收盘，股价为598.5港元/股，总市值4271亿元，TTM市盈率22.03倍；

美股携程股价走势与港股大致相同，高点至78.65美元/股，截至9月24日收盘，股价为76.55美元/股，总市值500.3亿美元，TTM市盈率19.86倍。另外，很多证券机构给出增持、推荐、买入的评级。

股价大涨的同时，携程高管相继披露减持减持计划，9月2日，联合创始人、总裁范敏拟出售7万股ADS，总价值454.44万美元；9月3日，董事会执行主席梁建章拟出售100万股ADS，总值7375万美元；9月4日，首席运营官熊星拟出售40万股ADS，总值2849.2万美元。

业绩大涨推动股价走高，但高管选择高位套现无疑会对公司股价产生不利影响，若业绩持续向好，相关不利影响会被抵消，反之，则影响加剧，具体如何，不妨交给时间验证。

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来源：短平快解读