摘要：2025年9月25日，三大指数涨跌各现，其中沪指下跌0.01%，收报3853.30点；深证成指上涨0.67%，收报13445.90点；创业板指上涨1.58%，收报3235.76点。今日两市成交额23708亿元，与上个交易日相比增加约444亿元。

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市场概况

2025年9月25日，三大指数涨跌各现，其中沪指下跌0.01%，收报3853.30点；深证成指上涨0.67%，收报13445.90点；创业板指上涨1.58%，收报3235.76点。今日两市成交额23708亿元，与上个交易日相比增加约444亿元。

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盘面观察

市场全天震荡上行，核心宽基指数涨多跌少，科创创业50、创业板50领涨，北证50、红利指数领跌。

盘面上，热点轮动速度加快，AI方向持续走强，储能板块震荡拉升，芯片产业链反复活跃，港口航运板块集体下跌，贵金属、油气等板块跌幅居前，个股涨少跌多，全市场上涨个股数量不足1500只。

行业上看，传媒、通信、有色金属等板块上涨，纺织服饰、综合、农林牧渔板块下跌。

概念主题上看，可控核聚变、快手概念、铜缆高速连接等板块上涨，中韩自贸区、天津自贸区、航运概念板块下跌。

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热点行业-传媒

今日，传媒上涨2.2%。国泰海通证券：8月游戏市场环比稳定，优质产品表现突出，看好游戏研发公司产业链价值比重提升趋势。根据游戏工委数据，2025年8月我国国内游戏市场收入292.63亿元，环比增长0.61%，同比下降13.01%，主要由于2024年8月国产主机游戏《黑神话：悟空》的高基数。客户端产品由于双端互通产品的推出而有积极增长，我们认为，由于客户端产品的利润率高于移动端，对于研发公司而言，其在产业链的价值占比将有所提升。头部产品来看，腾讯《三角洲行动》日活在9月进一步提升至3000万，iOS畅销榜登顶，作为端手互通产品，利润贡献可观，另外新游《无畏契约：能源行动》首月流水预计超3亿元；巨人网络《超自然行动组》8月畅销榜排名进一步提升，基本稳定前15名上下，并创下第4名的新高，预计流水相比7月增长可观，且用户粘性突出，进入9月产品仍然稳定畅销榜前20名。我们看好游戏行业在三季度暑期旺季下的表现，并对游戏行业的长期发展保持积极判断。

（以上不构成个股推荐）

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热点资讯

◆【国家主席在联合国气候变化峰会发表视频致辞 宣布中国新一轮国家自主贡献】当地时间9月24日，国家主席在联合国气候变化峰会发表视频致辞。国家主席宣布中国新一轮国家自主贡献：到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%~10%，力争做得更好。非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦，森林蓄积量达到240亿立方米以上，新能源汽车成为新销售车辆的主流，全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业，气候适应型社会基本建成。（央视）

◆【国务院副总理在湖南调研时强调 以科技创新引领产业创新 打造国家重要先进制造业高地】财联社9月25日电，据新华社，中共中央政治局常委、国务院副总理23日在湖南调研。他强调，要深入学习贯彻总书记在湖南考察时的重要讲话精神，以科技创新引领产业创新，加快培育和发展新质生产力，打造国家重要先进制造业高地。（财联社）

◆【商务部部长王文涛召开部分在美中资企业圆桌会】据商务部，9月23日，商务部部长王文涛在美国纽约召开部分在美中资企业圆桌会。金融、物流、跨境电商、石化、电信、轨道交通、汽车零部件、新能源、医药等领域的十多家在美中资企业及美国中国总商会负责人参加会议，介绍在美业务情况，并就维护企业利益、拓展务实合作等提出具体诉求和建议。（华尔街见闻）

◆【两部门：学校食堂大宗食材供应商须具备合法经营资质】教育部、市场监管总局近日联合印发《学校食堂大宗食材采购验收管理工作指引》。《指引》强调，学校应在听取学校膳食委员会、中小学校园膳食监督家长委员会或家长委员会、教职工代表大会意见的基础上，按照“三重一大”要求，采购依法取得相应资质的供应商生产经营的大宗食材。学校食堂大宗食材供应商须具备合法经营资质，产品质量符合相关国家标准，具备相应供应能力，近3年内未发生食品安全事故或查实食品安全事件，未列入严重违法失信名单。（华尔街见闻）

◆【商务部等8部门：增加人工智能终端产品有效供给，开展智能网联汽车准入和上路通行试点】 商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》。扩大数字产品消费。鼓励企业加速研发创新，增加人工智能终端产品有效供给，释放人工智能手机、电脑、智能机器人、可穿戴设备、桌面级3D打印设备等新产品消费潜力。加快智能家电、智能安防、视频照护系统等研发及互联互通。开展智能网联汽车准入和上路通行试点。培育建设新消费品牌，推动数字国潮等品牌创新发展。（华尔街见闻）

◆【9部门：支持在自贸试验区、海南自由贸易港、国家服务业扩大开放综合试点示范地区等建立国际数据中心和云计算中心】 财联社9月24日电，商务部会同中央网信办、财政部等8部门印发了《关于促进服务出口的若干政策措施》。其中指出，支持在上海自贸试验区临港新片区、海南自由贸易港等有条件的地区开展国际数据服务业务。适应服务贸易新业态新模式发展需要，支持在自贸试验区、海南自由贸易港、国家服务业扩大开放综合试点示范地区等建立国际数据中心和云计算中心，面向各类有需求的企业提供数据处理服务。（财联社）

◆【香港金管局总裁余伟文：将发布固定收益和货币路线图】香港金管局总裁余伟文在香港固定收益及货币论坛上致欢迎词时预告，将于今天发布固定收益和货币路线图。余伟文表示，展望未来，无论是透过代币化债券等新工具，还是透过跨平台、跨地域、跨资产类别整合和嵌入技术，或是透过满足日益增长的绿色投资和社会责任投资需求，本港目标不仅是发展市场，还要提高市场的品质、韧性和连结性，确保市场能够支持创新。他又指，深化流动性同样重要，并提供更有效的风险管理工具，确保我们的生态系统在面对全球挑战时保持稳健。（华尔街见闻）

◆【香港金管局：现时没有离岸人民币稳定币在香港发行】香港金管局提醒称，社交媒体最近流传，全球首个与离岸人民币挂钩的稳定币已经在香港发行。请留意，相关消息为假新闻。《稳定币条例》于2025年8月1日正式生效，任何人在业务过程中于香港发行法币稳定币，或向香港公众积极推广其发行活动，均需要获得金管局发出的稳定币发行人牌照。（华尔街见闻）

◆【中国有色金属工业协会铜业分会：坚决反对铜冶炼行业“内卷式”竞争】9月24日，中国有色金属工业协会铜业分会第三届理事会第五次会议在河北雄安新区召开。铜冶炼行业“内卷式”竞争导致铜精矿加工费持续低位的问题是此次会议中代表反馈最集中的问题，也是行业当下最突出的问题。中国有色金属工业协会党委常委、副会长陈学森在总结讲话中强调，铜冶炼行业“内卷式”竞争对行业影响大，损害了国家和行业利益，与高质量发展导向存在偏差，铜行业企业要坚决反对铜冶炼行业“内卷式”竞争。（中国有色金属报）

◆【核聚变“国家队”将在上海新建高温超导聚变装置，命名“环流四号”】 正在上海举行的第二十五届中国国际工业博览会上，注册资本150亿元、正式挂牌成立仅两个多月的中国聚变能源有限公司首次公开亮相，展示其技术路线及业务布局。据悉，按照实验堆-示范堆-商用堆的核能发展一般规律，该公司瞄准2050年聚变能源商用目标，在上海、成都两地联动研发。多位国内可控核聚变领域人士证实，中国聚变公司将在上海新建一个聚变实验装置，用以验证其在上海研制的高温超导磁体，该装置暂命名为“中国环流四号（HL-4）”。（澎湃）

◆【日本40年期国债上涨 此前债券拍卖获得良好需求】日本40年期国债价格上涨，此前该期限国债拍卖获得良好需求，缓解了政治不确定性之际围绕超长期国债的担忧。衡量需求水平的投标倍数为2.60，上次拍卖时为2.127，12个月平均值为2.47。拍卖结果公布后，40年期国债收益率下跌7个基点，至3.31%。本月早些时候，日本首相石破茂宣布卸任计划，市场正在猜测谁将成为继任者以及将对政策产生何种影响。此外，日本财务省周三提议今年第二次削减较长期债券发行，此举旨在平息债券市场的波动。“结果很强劲，推动收益率曲线趋于平缓，”三井住友日兴证券高级利率策略师Miki Den表示。（华尔街见闻）

◆【美国财年临近结束，众议院民主党领导人痛斥共和党在政府关门前休会是“不负责任的”】美国众议院议长约翰逊取消众议院在本财政年度（至9月30日）结束前的最后两天会议的举动，造成了一种“特殊情况”，可能导致政府关闭。众议院少数党领袖Hakeem Jeffries（杰弗里斯）表示，共和党决定在联邦资金耗尽之前休会，意味着他们将“公开”承认政府关闭。杰弗里斯呼吁众议院民主党人在休会期间回到华盛顿，讨论战略，并在拨款截止日期临近之际把受影响的美国人带到国会山。民主党人还将接待因医疗补助计划削减而受到影响的人，并提高普通美国人的声音，这些人将受到政府关门的影响，他们的医疗保健已经被摧毁。（彭博）

◆【美国正式公告：实施美欧贸易协议 征收欧盟汽车15%关税】 9月24日，美国特朗普政府发布正式公告，实施美国与欧盟达成的贸易协议，确认自8月1日起，对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%的关税。此外，文件还列出了对某些药物化合物、飞机零部件及其他进口商品的关税豁免。7月27日，美国总统特朗普表示，美国已与欧盟达成新贸易协议，对欧盟输美商品征收15%的关税。欧盟委员会主席冯德莱恩称，15%税率是欧委会能够达成的最佳结果。（央视）

◆【瑞士央行维持利率在零水平 自2024年初以来首次停止降息】瑞士央行政策利率 0%，预期 0%，前值 0%。瑞士央行维持借贷成本不变，停止宽松周期，官员们避免恢复负利率。“通胀压力与上一季度相比几乎没有变化。”瑞士央行在一份声明中表示，“瑞士央行将继续监测形势，并在必要时调整货币政策，以确保价格稳定。”（华尔街见闻）

风险提示

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来源：华夏基金