摘要：目前国内注册资本最高的两家保理公司分别为国能保理和国新保理，注册资本均为70亿元，这两家也是国内唯二获得AAA主体信用评级的商业保理公司。与融资租赁行业相比，从注册资本和获得AA+以上主体信用评级的公司数量来看，由于我国商业保理行业发展起步较晚，整体资本实力也

据小供不完全统计，目前注册资本超10亿以上的商业保理已超50家。这些保理公司代表了国内商业保理资本实力最强的一批，也是我国商业保理行业的中坚力量。

目前国内注册资本最高的两家保理公司分别为国能保理和国新保理，注册资本均为70亿元，这两家也是国内唯二获得AAA主体信用评级的商业保理公司。与融资租赁行业相比，从注册资本和获得AA+以上主体信用评级的公司数量来看，由于我国商业保理行业发展起步较晚，整体资本实力也较弱。

随着即将落地的保理新规，对商业保理的监管定位或进一步聚焦‘金融属性’，未来对商业保理公司杠杆率或有更高要求，对保理公司开展通道或通道型ABS或设置更为苛刻的条件。

小供认为，过去商业保理快速发展的时代，通道业务成为部分保理公司的“香饽饽”，注册资本数亿的保理公司储架ABS能高达千亿以上，杠杆超高、规模虚胖。在非标通道方面，少部分业务还可能沦为利益再分配的“暗渠”。

随着对商业保理公司净资本约束管理的加强，商业保理或也将迎来“基金子公司通道监管时代”，回想数年前，基金子公司凭借“万能通道”轰轰烈烈，一度成为最受欢迎金融牌照。随着风险持续爆发，基金子迎来“净资本”严监管时代，通道业务大大萎缩，多数基金子公司已折戟沉沙...

未来商业保理全面被纳入金融监管体系，保理姓“金”，将更考验保理公司对资产的主动管理能力，对场景的探索和培育能力，对风控的认知能力...

来源：供应链行业观察