摘要：美国矿业巨头自由港麦克莫兰在其官网发布了印度尼西亚格拉斯伯格矿区矿泥石流事件的最新进展。泥石流发生于9月8日，格拉斯伯格矿区的采矿作业自9月8日起已暂停。印度尼西亚格拉斯伯格铜矿为世界第二大铜矿，仅次于智利的埃斯康迪达铜矿。将在2026年上半年开始分阶段重启和

行业梳理

美国矿业巨头自由港麦克莫兰在其官网发布了印度尼西亚格拉斯伯格矿区矿泥石流事件的最新进展。泥石流发生于9月8日，格拉斯伯格矿区的采矿作业自9月8日起已暂停。印度尼西亚格拉斯伯格铜矿为世界第二大铜矿，仅次于智利的埃斯康迪达铜矿。将在2026年上半年开始分阶段重启和产能爬坡，可能在2027年恢复到事故前产量水平。在此次事故前，格拉斯伯格矿山约占今年全球铜矿供应的3.2%，贡献了自由港公司近30%的铜产量和70%的黄金产量，这凸显了此次中断的规模。因为事故影响预计未来12-15个月内造成50万吨的铜供应损失。

加拿大矿业公司宣布关闭其秘鲁康斯坦西亚矿区的一座磨矿厂。而康斯坦西亚矿区也是全球主要铜矿之一。是当全球两座顶级铜矿同时出现问题时，铜会出现供不应求。

铜有工业的血液之称，是有色金属产业的基石，其需求量和价格波动是的风向标。铜原子序数29，具紫红色金属光泽，有优良的延展性、导电性、导热性和耐腐蚀性。 铜广泛用于工业和日常生活，最主要用途是作电线和电缆的导体。 铜还用于建筑和工业领域，如管道、换热器和屋顶材料等，能有效传热，抗菌性可保障供水水质。 铜是许多合金主要成分，青铜由铜和锡合金组成，用于硬币等；黄铜由铜和锌合金制成，用于机械零件等。 铜化合物如硫酸铜和氯化铜有重要工业应用，硫酸铜用于农业，氯化铜在印染等行业有多种用途。

同时在绿色能源领域，电动车的铜使用量约为传统燃油车的4倍，而光伏与风电的单位装机耗铜量更是传统能源的2至5倍。在数字经济方面，AI数据中心、服务器及配套电网建设也推动铜需求显著增长。高盛预计，到2030年，仅为AI服务器供电的数据中心就可能额外消耗100万吨铜。

铜在工业和科技领域的统治地位是因为做好的性能组合，这是其他任何单一的具有成本效益的材料所无法比拟的。铜的导电性能堪称金属世界的超级高速公路"。在标准条件下，铜的电导率约为59.6×10⁶S/m，这意味着电子在铜中的传输几乎没有阻碍。从发电厂的巨型发电机到家庭中的细小电线，铜构建了现代社会的电力神经网络。

铜的热导率约为401W/(m·K)，热量可以在铜中快速而均匀地传播。这种特性使得铜成为热交换器、散热器和各种制冷设备的理想材料。无论是汽车引擎的散热系统，还是计算机CPU的散热片，都离开不了铜。

有色金属很重要的一点是延展性，纯铜可以被拉制成极细的电线，也可以被锤打成薄如纸张的铜片。这种优异的机械性能，源于铜原子间的金属键结合以及其面心立方的晶体结构。

将这些特性与其它金属对比，铜的最佳平衡点最好。银的导电性虽略胜一筹，但其高昂的价格使其无法大规模应用。铝更轻、更便宜，因此在长距离架空输电线等领域占据优势，但其导电率仅为铜的61%，意味着要承载相同电流，铝导线的截面积需要大56%，这在空间受限的电机、变压器和精密电子设备中是不可接受的。金虽然极耐腐蚀，但导电性不如铜，且价格更为昂贵。因此，铜凭借其接近顶级的综合性能和商业上可行的成本，成为了面向最广泛应用的最优选择。

当前美联储进入降息周期，市场风险偏好回升。基本面，铜原料供应紧张，冶炼企业将面临停产或者减产的可能。短期下游企业补库，长期铜消费依然存在增量。预计后期沪铜价格依然存在向上驱动。

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来源：尹狼入市