摘要：精于择时、分散布局，摩根大通证券自有资金作为合格境外机构投资者（QFII），正以灵活策略捕捉中国资本市场机会，其投资轨迹折射出国际资本对中国市场的持续信心。

精于择时、分散布局，摩根大通证券自有资金作为合格境外机构投资者（QFII），正以灵活策略捕捉中国资本市场机会，其投资轨迹折射出国际资本对中国市场的持续信心。

在全球金融市场享有盛誉的摩根大通，通过其旗下J.P.Morgan Securities PLC自有资金平台，已成为中国A股市场的重要境外投资者。作为2003年首批获得QFII资格的机构之一，其投资动向备受市场关注。

截至2025年一季度，摩根大通证券自有资金出现在多家A股上市公司十大流通股东名单中，持股市值可观，涉及电气设备、化工、计算机、有色金属等诸多行业。

J.P.Morgan Securities PLC是摩根大通集团在英国注册成立的证券公司，是摩根大通全球投资银行业务的重要组成部分。该公司业务范围覆盖全球资本市场活动，包括证券交易、资产管理、企业融资等。“自有资金”指的是该机构使用自有资本（而非客户资金）直接参与市场投资，属于自营投资业务（Proprietary Trading）。这类投资以追求资本增值为目标，涉及股票、债券、衍生品等多种资产类别。

摩根大通集团作为全球领先的金融服务提供商，拥有强大的资本实力和丰富的市场经验。J.P.Morgan Securities PLC在全球范围内开展业务，与全球各类企业、金融机构和政府部门建立了广泛的合作关系，具有较高的知名度和影响力。

QFII（合格境外机构投资者）制度允许经核准的合格外国机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。这一制度是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度。中国于2002年底推出《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，标志着QFII制度在中国内地的确立和实施。

摩根大通于2003年成为中国首批QFII之一，获准参与投资国内A股和债券市场。近年来，中国不断放宽QFII限制，2019年1月，QFII总额度由1500亿美元增加至3000亿美元，为境外投资者提供了更多空间。

摩根大通自有资金在A股市场的投资风格鲜明，其主要特点如下：

持股分散：摩根大通自有资金通常以中小规模持仓进入上市公司十大流通股东名单。如在旭升集团持有789万股（占流通股0.83%），在凯淳股份持有22.37万股（0.28%）。

灵活调仓：该机构常根据市场变化快速调整持仓。例如2024年一季度新进东方雨虹、汉嘉设计等公司，2024年三季度新进南京化纤。这种灵活的操作策略体现了其对市场机会的敏锐把握。

多元配置：投资策略基于深入的市场分析和研究，旨在捕捉市场机会并降低投资风险。覆盖股票、债券、外汇、衍生品等多个领域和资产类别。

摩根大通自有资金在中国的投资不仅注重短期收益，更关注长期趋势和结构性机会：

偏好成长性行业：尽管持仓规模较小，但其投资多聚焦于科技、消费、新能源等成长性行业，体现对产业趋势的前瞻性判断。

信号作用明显：作为国际头部投行的自营资金，其持仓变动常被市场视为对相关公司或行业的价值判断参考。新进某公司十大股东可能引发跟风资金关注。

风险控制严格：摩根大通的自有资金投资常结合风险管理工具（如衍生品），以平衡市场波动风险。这种严格的风险管理机制使其能够在复杂市场中保持稳健表现。

2025年一季度，摩根大通自有资金持有中国西电1.54亿股，持股市值达10.20亿元，位列该股十大流通股东。中国西电作为中国输配电设备制造行业的龙头企业，其业务涵盖高压开关、变压器、电力电子等领域。

摩根大通此次大笔投资中国西电，可能看好其在特高压电网建设和能源转型中的受益潜力。随着中国新能源装机的快速增长，电网投资持续加大，中国西电作为行业龙头有望持续受益。

2025年4月29日数据显示，摩根大通自有资金持有中旗新材301.3万股，持股市值1.79亿元。中旗新材是人造石英石装饰材料领军企业，产品广泛应用于厨房、卫生间等室内装饰领域。

该投资可能看好中国消费升级和房地产后周期市场的需求潜力。随着人们对居住环境品质要求的提高，高端装饰材料市场迎来发展机遇。

2025年一季度，摩根大通自有资金新进入汇源通信十大流通股东。汇源通信是国内领先的通信基础设施供应商，主要产品包括光纤光缆、通信工程设备等。

在5网络建设和数字经济快速发展背景下，通信设备行业迎来新一轮发展机遇。摩根大通此时布局汇源通信，可能看好其在通信网络设备领域的竞争优势和发展前景。

摩根大通自有资金的投资活动对金融市场具有一定影响。其投资决策和交易行为可能引发市场波动，并影响其他投资者的投资决策。

作为国际金融机构，摩根大通带来的是全球视野与本地洞察的结合。其投资策略既考虑全球宏观经济趋势，也深入研究中国本地市场特点。

这种国际与本土结合的投资方法，使其能够更好地把握中国市场的投资机会。同时，其投资行为也受到各国金融监管机构的监管和约束，以确保投资活动的合规性和稳健性。

随着中国资本市场改革开放深入推进，摩根大通这类国际机构的作用将更加凸显。它们不仅是资本提供者，更是连接中国与全球市场的桥梁，引入国际投资理念的同时，也将中国机遇带给世界。

未来，摩根大通自有资金可能会继续加大对中国市场的配置比例，特别是在新能源、科技创新、消费升级等符合中国长期发展方向的领域。

中国资本市场深化改革和扩大开放的政策方向不会改变，这将为境外投资者提供更多投资机会和更便利的投资环境。摩根大通自有资金作为重要的市场参与者，将继续发挥其专业优势，捕捉中国市场的投资机会。

摩根大通证券自有资金作为QFII投资者，其在中国市场的投资活动体现了国际资本对中国经济的长期信心。通过深入的研究和灵活的投资策略，摩根大通正在积极参与中国资本市场的发展，并分享中国经济成长的红利。

随着中国金融市场进一步开放，摩根大通可能会进一步扩大其在中国的投资布局，加强与中国企业的合作，实现互利共赢。

来源：李兴悦