摘要：上下游合作新范式:CSP大厂倾向找下游服务器供应商定制超节点整机柜，下游厂商与国产GPU厂商也积极规划超节点产品，服务器厂商多以NV方案为主。如腾讯开放的ETH-X生态，携手博通、安费诺等，借助肥源、肥宏华创及腾讯下游云公司推广。

服务器产业专题更新

一、服务器产业合作模式揭秘：定制化与自主规划并行

上下游合作新范式:CSP大厂倾向找下游服务器供应商定制超节点整机柜，下游厂商与国产GPU厂商也积极规划超节点产品，服务器厂商多以NV方案为主。如腾讯开放的ETH-X生态，携手博通、安费诺等，借助肥源、肥宏华创及腾讯下游云公司推广。

主流超级点方案全景:市场主流方案包括腾讯的ETH-X、NV的NV272及其变形、华为升腾的高德max384。字节规划的大于整形方案以博通p31网络方案为主，尚未推广。海光超节点方案为传统刀片式插卡型，与NV、华为创新方案有别。

不同方案应用偏向解析:科德麦克斯384聚焦训练应用和大模型计算应用，腾讯的ETH-X侧重推理端，字节的大于整机柜偏向训练和高性能计算。

服务器厂商选型密码:服务器厂商需具备交换机和服务器开发技术研发能力，与关键供应商合作，且在单节点服务器方案有一定市场占有率，才能进入上游CSP厂商选型列表，如华勤、华三、超级变、浪潮（与锐捷合作）等。

二、服务器市场份额格局：大厂竞争与海外布局凸显

传统与超节点服务器市占率洞察:超节点方案尚未大规模占领市场，传统AI服务器非昇腾和海光系中，浪潮市占率居首，其次是H3c、林畅、华勤；国产系列开放型生态市场中，昇腾占有率高达80-90%。

互联网大厂采购态度与比例动态:9月16号后，CSP大厂采购NV卡受限，可通过以租代购等方式购买。政策要求大厂国产卡比例在明年或后年达30-40%，目前大厂国产和NV系比例为九一和八二。

互联网大厂海外布局战略:字节今年海外与国内比例为82，明年将升至64；阿里找华勤海外代做NV产品和方案；腾讯、阿里、字节通过下游云公司代建海外计算中心，按3-5年签租赁协议。

不同厂商市场份额及竞争策略剖析:中兴通讯在阿里AI服务器份额从末尾升至20-25%；联想在国内市场和CSP战场份额较低。阿里AI服务器浪潮占33-35%，华旗占23%；通用服务器浪潮占30%，中兴占27%。腾讯AI服务器华勤占40%，浪潮占23%；通用服务器浪潮和超聚变竞争。字节主要是浪潮和名创竞争，份额较稳定。

三、服务器技术合作与产业趋势展望：二线共研与生态兴起

二线芯片厂与服务器厂共（）研逻辑:二线GPU厂商缺乏市场优势和专业销售人员，联合服务器厂商可借助其渠道将GPU推广到已有客户生态，且国际厂商品牌效应受客户端认可。

协议发布对产业生态影响:华为发布的UB麦式互联协议和海光发布的HL总线协议，目前仅适用于自身生态，国内超节点生态预计26年兴起，行业生态27年批量发展。

国产技术厂商合作版图:国产技术厂商中，l5g与浪潮、中兴合作，木樨与华三、华勤合作，随缘与华三、中兴通讯合作，摩尔县城与H3和浪潮接触较多。

四、芯片采购与自研情况扫描：比例调整与自研进展

互联网厂商芯片采购比例现状:阿里自研平头哥和NC卡出货比例为37，字节N系和国产系比例最近为73，之前为82。

采购限制应对之策:互联网厂商通过以租代购和带采方式解决NV卡采购限制问题，资本开支用不完时会向纯国产转移。

大厂自研芯片进展揭秘:阿里平头哥3.0性能对标a100的80%，字节规划的A卡推理性能对标H100的65-70%，百度昆仑芯代工厂未详细介绍，平头哥4月前由台积电代工，后主要是中芯国际，海外与三星合作，其主要合作伙伴是浪潮和华擎。

五、服务器财务与技术指标深度剖析：盈利潜力与技术特征

服务器毛利率与净利率透视:以华勤为例，AI服务器净利率1-2个点，毛利率7-8个点；通用服务器毛利率-12%，净利率基本不存在，有成本竞争力厂商最好净利率约5个点。

超节点方案盈利提升密码:超节点方案可增加自控物料成本，一台整机规划可控成本达两三百万，能通过控制物料压上游供应商增加净利润和毛利润，且国际供应商推广方案会增加软件方案，附加值高。

软件方案利润贡献与功能解析:1000万左右超节点软件可增加三四十万利润，由供应商做需具备能力且CSP厂商评估投入费用低于自研，软件主要担负节点运维管理功能。

超节点CPU比例上升缘由:一个超节点最少16个计算节点，一个计算节点用2个CPU，如384方案中CPU与GPU配置有特定比例关系。

六、服务器产业趋势总结：液冷与铜缆投资新机遇

液冷方案投资潜力凸显:超级点国内推液冷方案，液冷相关供应商众多，英为课、中航光电、曙光数创、高能股份等可能成为优势投资方向，是CSP厂商重点选型供应商。

铜缆使用趋势与核心厂商:超级点中铜缆使用比例增加，核心供应商有安费诺和立讯。

Q&A

Q1:目前服务器厂商和芯片厂商以及和下游客户，在两端分别是什么样的合作形式？

A1:在超节点这一块，下游CSP大厂更多是找下游服务器供应商做定制款的超节点整机柜。下游服务器厂商，包括一些国产的GPU厂商，也在规划自己的超级电子机构产品。在CSP大厂处更多是定制，服务器厂商也有自己规划的超节点机型，但主要以NV的方案为主。

Q2:从汽车端来看，是否有看到对于国产的一些超级点，尤其是华为、海光这些头部厂商超级点的测试或应用？

A2:目前在国内的超级点方案有腾讯的生态ETH-X、NV的生态NV272（或在NV272基础上的变形）、华为升腾的高德max384，这三个方案已在市场推广且有客户购买。字节在规划自己的大于整形的以太网创新方案，以博通的p31network方案为主，尚未在市场推广。国产海光的超节点方案更多是刀片式插卡型服务器，即传统式超节点方案，与NV、华为推广的以以太网交换机或NVlink进行互联的创新方案不同，目前国产海光还没有类似创新方案出现。

Q3:专家所说的三个主流方案里，第一个ETH-X方案的具体情况是什么，由哪个厂商推出，腾讯的ETH-X和字节的具体方案形式、提供的卡，以及和芯片厂资源条件有何不同？

A3:ETH-X是腾讯开放的生态，腾讯与博通、安费诺等业内主流的电缆厂商、pcie厂商合作。在腾讯方案上，以肥源、肥宏华创以及腾讯下游的云公司为主推广ETH-X，在甘肃庆阳数据中心等有相关合作。腾讯的ETH-X是一套CS方案，以博通的迈克沃尔克作为起家，用PCIswitch做GPU间的流量和数据传输，通过CS方式导出，静态通信与安费诺有一套方案将流量拉出，整机柜的散热方案由中航光电做液冷设计。字节的方案主要由华擎研发，整体方案与腾讯的比较相似，但腾讯和字节的GPU卡有差异，腾讯方案的GPU卡以随缘s60、随缘l600及未来的卡为主，字节方案的GPU卡以寒武纪和自研的ac卡方案为主，两家方案也适配了天数、木樨、摩尔天成等国产GPU，但主GPU以各自上述提及的为主。

Q4:各个互联网大厂的自研节点方案、互联方案与华为推出的384、怀王推出的96卡、摩尔的跨额方案有何本质不同？

A4:偏向性的应用方式不一样。科德麦克斯384偏向于训练应用和大模型计算应用；腾讯的ETH-X偏向于推理端；字节的大于整机柜偏向于训练和高性能计算。

Q5:服务器厂商在与互联网大厂合作做超级点方案的环节中起到什么作用，具备哪些技术？

A5:服务器厂商在做超级点方案时，需同时具备交换机和服务器的开发技术研发能力，且要和关键供应商如博通、LV、国内相关GPU厂商存在合作关系。此外，在超节点方案上，在AI服务器的8卡、16卡以及32卡等单节点服务器方案上有一定市场占有度，才会被列入上游CSP厂商选型的供应商列表。目前能进入上游CSP厂商选型的供应商不多，有华勤、华三、超级变，浪潮和锐捷合作作为备用选型供应商，海光为独立生态。

Q6:从下游互联网厂商视角来看，传统的8卡服务器和超节点服务器里，目前供应商的市占率有何不同？

A6:超节点方案目前还未在市场大规模占有。在传统AI服务器（8卡、16卡）市场占有率方面，非昇腾和海光系中，浪潮占有率最高，其次是H3c，再往下是林畅、华勤；在国产系列开放型生态市场中，昇腾占有率达80%-90%。

Q7:头部的几个互联网厂商，如腾讯、阿里，对于不同的芯片，国产的和NV的采购态度分别是怎样的，如何看待未来服务器产业的趋势？

A7:从9月16号往后，CFC大厂包括BAT被相关组织强制要求不能以合规方式采购NV的卡，只能通过私下以租代购等方式购买。同时，CSP厂被要求在明年或后年国产卡至少要达到30%-40%的比例，目前大厂里国产和NV系的比例大概是九一和八二。互联网厂商此前每年被约谈，但海外卡采购量仍持续放大。目前除字节在海外有相关布局外，阿里和腾讯海外布局份额还不大。字节今年海外和国内的比例是82，明年会逐步上升到64；阿里在找华勤等厂商帮其在海外代做NV的产品和相关方案，已开始招标并提供给海外数据中心。

Q8:数据中心出海涉及数据问题，大规模在海外建数据中心效率有限，如何解决，大家去搞海外计算中心（）建设是直接持有，还是以租代购，海外计算中心建设是代建一次性采购，还是代建之后按3-5年签租赁协议？

A8:数据可通过转码的方式转进来，在东南亚地区如泰国、缅甸等地，数据中心的数据从海外转到国内不受限。阿里、字节、腾讯都是通过下游云公司代建海外计算中心，不是直接持有。代建后按3-5年签租赁协议。

Q9:如何看待联想、中兴通讯与CS7的合作进展？

A9:中兴通讯在2025年发生高层人士重要调整，新上任的郭总制定战略目标，要在阿里、字节等厂商处占有一定份额。目前中兴通讯在阿里的AI服务器份额从末尾提升到20%-25%。联想因内部有盈利考核目标，在国内市场包括CS战场份额占有率较低，在字节只占有10%左右份额，在阿里和腾讯基本是个位数份额，且在2024-2025年价格战中参与度低。

Q10:详细拆分腾讯、阿里不同供应商的市占率情况，阿里招标份额是否会有变化，中兴通讯和华三的目标及竞争方式是怎样的？

A10:阿里方面，AI服务器份额中，浪潮占33%-35%，华旗占23%，名创和华并列占18%左右；通用服务器中，浪潮占30%，中兴通讯占27%，华勤占18%，华三占15%。阿里今年招标已完成，份额到明年6月可能有变化，中兴通讯和华三明年要争夺相关份额，中兴通讯目标是从浪潮手上夺过份额占比第一的位置，阿里招标中商务分占65%，质量分占20%，技术分占15%。腾讯方面，AI服务器中华勤占比40%，浪潮占23%，华森占18%；通用服务器中，浪潮占35%，超低电占30%，名创占15%。字节方面，浪潮和名创在联合服务器和通用服务器中都占35%左右份额，林昌在AI服务器占30%，通用服务器占28%，H3c在服务器占15%，通用服务器占18%，联想在AI服务器和通用服务器占10%左右，英业达和富士康各占5%左右。

Q11:浪潮、华勤等厂商在面对下游抢份额时的态度和竞争力如何，大厂里面浪潮一直有很大市占率优势的核心原因是什么？

A11:在整体成本竞争和商务报价成本竞争上，浪潮若竞争策略较为激进，永远是第一份额，最具竞争力。在第二和第三的竞争中不太明朗，在阿里处，第二第三主要供应商是中兴、华三和华勤，华勤成本竞争力最弱，但因高层决策、数据业务分拆上市及建立品牌等原因，以拿份额为主，盈利其次，其数据业务盈利率下降。在腾讯AI服务器端，大部分研发标给了华勤，技术分占30%，商务报价分占50%，质量分占20%，所以华勤在AI服务器持有份额比例较高；在通用服务器端，华勤有超聚变和浪潮两个主要竞争对手，超聚变主攻腾讯，在包间和商务竞争上比华勤积极，华勤在腾讯传统服务器份额基本为0。在字节端，浪潮和名创是主要竞争商，已达成默契，浪潮第一、名创第二。大厂中浪潮有很大市占率优势的核心原因：在字节，2019年字节自研服务器及ODM代工起步时，浪潮支持力度最大，率先进入，且服务支持力度最优，从技术、供应、服务满意度和商务方面都占优；在阿里和腾讯，浪潮靠商务报价获得优势。

Q12:二线互联网厂商的服务器供应商格局情况是怎样的？

A12:二线互联网厂商应用需求年需求量较小，玩法不像一线互联网厂商有规则，主流服务器供应商大多不参与。美团只有华三和超级院继续合作；京东基本没有服务器供应商陪做资源项目，直接找下游服务器供应商采买，主要采买超级电和浪潮的服务器。当前只有浪潮和超级电这些成本能力较强的厂商在二线互联网厂商中占有相应比例，美团端除特定划分外，基本是浪潮和超级电的份额。

Q13:二线芯片厂机修厂为何要找服务器厂商共研超级点方案，自己不能做吗？

A13:二线GPU厂商不像华为海光有相关生态的前期市场优势，也没有足够销售人员进行GPU生态推广，且销售人员对GPU生态玩法不熟悉，难以准确定位市场。而服务器厂商有专门的渠道市场和行业市场端，二线GPU厂商联合服务器厂商，可将GPU推广到服务器厂商已有的客户生态中。此外，国际厂商在客户生态有供应和品牌优势，客户端选型时会认可符合内部规范要求的GPU厂商，有品牌效应。

Q14:如何看待华为发布的UB麦式互联协议和海光发布的HL总线协议，对未来做超一点方案及纯国产化集群的影响，如何看待海光发布CPU和技术互联的总线协议后，大家是否会选用华为或海光的CPU放到计算中心？

A14:华为发布的UB麦式互联协议和海光发布的HL总线协议只能应用在各自生态里，并非开放型生态。目前在CPU方面没有强制生产要求，所以不能确定大家是否会选用华为或海光的CPU放到计算中心。

Q15:如何看待国产服务器的发展趋势，速度会很快吗？

A15:国产服务器发展速度不会很快。正常情况下，AI服务器及服务器生态的技术迭代通常是国外领先国内一年，互联网领先行业一年。国外现在才刚刚开始800g批量应用，国内生态预计到2026年四季度才会批量兴起，国内行业生态批量兴起至少要到2027年。

Q16:下游核心互联网厂商腾讯、阿里对于NV卡和纯国产卡的采购态度和比例是怎样的，在对NC卡采购有限制的情况下，互联网厂商如何解决开支和需求问题，大厂资本开支用不完时，是否会将资本开支逐步挪到纯国产上面？

A16:在能购买的情况下，腾讯和阿里更偏向于NV卡。阿里自研的平头哥和NC卡出货比例是3:7；字节N系和国产系最近比例是7:3，之前是8:2。在对NC卡采购有限制时，互联网厂商可通过以租代购和带采的方式解决资本开支和需求问题。大厂资本开支用不完时，有将资本开支逐步挪到纯国产上面的趋势性要求。

Q17:腾讯、阿里、百度自研芯片的情况如何，百度昆仑芯和阿里平头哥的核心代工厂分别有谁？

A17:阿里平头哥3.0性能可对标到A100的80%左右；字节规划的A卡，在推理性方面可对标到H100的65%-70%，但H100更适用于训练。百度昆仑芯情况未详细提及。平头哥在今年4月份之前的代工厂是台积电，4-6月台积电中断合作，7月恢复、8月又停止，之后主要代工厂商是中芯国际，海外代工厂商是阿里与三星的合作方。平头哥主要的服务器合作伙伴是浪潮和华擎。

Q18:如何看待超点的趋势，未来推理是否也会有大规模节点需求？

A18:国外因业务量和模型数据量上升到数千万及以上，传统单节点服务器不能满足需求，且时延较高，所以将单节点服务器容量扩大，如从8卡扩成64卡，以增加算力、减小延时。目前国内超节点尚未铺开。未来推理是否会有大规模节点需求未明确提及，但随着业务和数据量增长，若单节点服务器不能满足需求，可能也会有类似趋势。

Q19:国内哪些技术厂商和哪家服务器合作比较深？

A19:国产的5G相关厂商主要合作对象是浪潮和中兴；木樨主要合作伙伴是华三和华勤；随缘与各家企业开放合作，主要由超级电负责相关业务；摩尔县城接触较多的是H3C和浪潮。

Q20:以华勤为例，服务器的毛利率和净利率大概是什么水准，通用服务器规模及普遍能达到的净利率情况如何？

A20:以华勤为例，AI服务器净利率大概在1-2个点，在大厂的毛利率大概是7-8个点；通用服务器毛利率大概是-12%，基本不存在净利率。通用服务器目前规模不大，是牺牲成本去占领市场。有成本竞争力的厂商，净利率最好大概在5个点左右。

Q21:未来AI服务器走向超一点后，服务器厂商净利率和毛利是被压缩还是会上升？

A21:未来AI服务器走向超一点后，服务器厂商净利率和毛利会上升。因为服务器厂商若想增加毛利率和净利率，需从自控物料角度入手。在单件情况下，一台服务器约100万，可自控物料仅10万左右，毛利率和净利率较低；而到北京的方案，一台整机规划可控成本可达两三百万，可通过自控物料压低上游供应商价格，增加净利润和毛利润。此外，在超前方案上，国际供应商除硬件产品外还会增加软件方案，软件方案附加值较高，也有助于提升毛利率和净利率。

Q22:软件方案由谁来出，能提升大概多少净利和毛利，软件主要担负什么功能？

A22:对于软件方案，一个约1000万的超低点，软件大概可增加三四十万利润。若供应商有相应能力，且CFe厂商综合评估供应商投入费用低于自己内部开发费用，软件方案就会由供应商来做。软件主要担负节点的运维管理功能。

Q23:超节点里面CPU比例大幅上升的原因是什么？

A23:一个超节点里（）最少有16个计算节点，每个计算节点要用2个CPU，所以16个计算节点需用32个CPU。以384的方案为例，它是两个CPU加4个GPU，与正常72方案（18个计算节点共36个CPU）有所区别，这使得超节点里CPU比例大幅上升。

Q24:超级点里面铜缆的使用情况比例是否增加，有哪些核心厂商？

A24:超级点里面铜缆的使用情况比例增加了，核心厂商有安费诺和立讯。

来源：新浪财经