摘要：不过，目前公司的国际化进度还比较缓慢。今年上半年，海外收入只占总营收的6.5%。回看2021年，可孚在A股上市时发行价是93.09元，结果上市首日就破发，如今市值维持在80多亿水平。

可孚医疗最近向香港联交所提交了上市申请，打算实现"A+H"两地上市。如果成功，它将成为国内家用医疗器械行业首家同时在A股和港股上市的企业。

不过，目前公司的国际化进度还比较缓慢。今年上半年，海外收入只占总营收的6.5%。回看2021年，可孚在A股上市时发行价是93.09元，结果上市首日就破发，如今市值维持在80多亿水平。

相比行业龙头鱼跃医疗几百亿的市值，差距还不小。眼下冲刺港股，可孚希望借此拓展全球市场。

但问题也来了：在依然依赖营销驱动的环境下，它能否真正推出有竞争力的产品，从而带动业绩和股价实现突破呢？

可孚医疗在2021年刚上市的时候，正好碰上疫情，当时防疫产品卖得很好，业绩也涨得很快。2019年到2021年，公司营收从14亿增加到22亿，净利润更是从1.24亿大幅增长到4.29亿。

不过疫情过后，增长明显放缓了。2022年到2024年，虽然营收还在慢慢提高，但净利润已经有所回落，2022年和2023年分别是3亿和2.53亿，2024年虽然稍有恢复，但还没回到2021年的水平。

今年上半年，营收和净利润还都出现了小幅下滑。面对这样的局面，可孚医疗确实需要适应后疫情时代的变化，进一步优化业务，更扎实地满足用户需求，减少对短期机会的依赖，才能实现更稳健的发展。

要说可孚医疗现在最拿得出手的产品，那绝对是“背背佳”了。现在，康复辅具类产品已经成了他们家最大的收入来源，上半年贡献了38.8%的营收，毛利率更是高达61.99%，简直是摇钱树。

这其中，“背背佳”这样的矫姿产品，那更是功不可没。

提起“背背佳”，这可是一段传奇啊。当年杜国楹眼光独到，5000块钱买了个矫姿专利，然后靠着电视购物的轰炸式营销，一年就卖了4.5个亿，直接让他成了亿万富翁。

虽然他后来把品牌卖了，但“背背佳”的传说一直都在。可孚医疗在2022年4月把“背背佳”收入囊中后，可没让它吃灰。

他们重新定位，不再只盯着青少年，而是瞄准了全年龄段的体态管理。请明星代言，在社交平台上铺天盖地的推广，这一通操作下来，到2024年，“背背佳”果然又火了，靠着直播带货再次翻红。

据招股书说，2024年，包含“背背佳”在内的矫姿带产品卖了5个亿，市场份额占了27.2%，简直是一骑绝尘。

不过，这“背背佳”火是火了，但它到底有没有用，医学界一直有争议。有专家就说了，这玩意儿顶多就是个提醒，治不了根本问题，长时间戴还得小心。

在网上，不少人也吐槽它中看不中用，买回来没多久就吃灰了，复购率也不高。看来，“背背佳”目前的增长，营销的功劳还是最大。

笔者认为虽然“背背佳”短期内给可孚医疗带来了不少收入，但它到底能火多久，还真不好说。毕竟现在消费者越来越精明，监管也越来越严。

可孚医疗可得注意这些舆论和合规风险，同时还得不断提升产品体验，让“背背佳”不只是个网红产品。

“背背佳”的再次走红并非偶然。

这背后离不开可孚医疗持续的营销投入，以及借助短视频和明星效应精准触达注重体态的白领人群。数据显示，2024年“背背佳”在矫姿带品类中销量排名第一，远高于其他品牌。

然而，除“背背佳”之外，可孚其他产品表现相对平淡。在天猫医疗器械榜单中，可孚综合排名第二，落后于鱼跃医疗。

其血压计、雾化器等品类排名第七，助听器位列第三，呼吸机也处于中后位置。在消费者普遍认同“一分价钱一分货”的医疗市场，可孚仍需加强研发，以产品实力建立信任。

值得关注的是，可孚在销售和研发上的投入差距显著。今年上半年，销售费用4.8亿元，占总收入32.1%，而研发费用仅为4000多万元，占比2.68%。与鱼跃医疗同期2.95亿元的研发投入相比，差距明显。

线上渠道是可孚目前的重要销售来源，占比已升至35.8%，但这也带来对平台流量依赖过高、服务费上涨等风险。线下方面，可孚通过与连锁药店合作覆盖20多万家门店，并自建700多家直营店，涵盖多个子品牌。

如何整合不同渠道和品牌资源，形成协同效应，是可孚下一步需要解决的问题。在医疗器械这样一个注重专业和信任的行业，只有打造出真正具备竞争力和认知度的产品，才能赢得消费者长期的认可。

可孚医疗这次跑香港上市，大伙儿都知道，主要就是想把生意做到国外去。上市能让他们在国外更容易搞到钱，也能更好地推行国际化战略。

不过说实话，它家海外业务现在还在起步阶段。前几年，海外收入虽然有点涨，但占总营收的比例也就一两个点，不算高。

但今年上半年不一样了，海外收入一下涨到9600多万，占了6.5%。这主要是因为他们收了两家公司：香港的喜曼拿和上海华舟，这两家公司大头收入都来自国外。

上海华舟这公司，搞压敏胶制品很多年了，2002年就成立了，专做基础耗材和高端敷料。他们的客户都是国内外医疗器械大牌，好多都合作了十年以上，海外收入占六成多。

可孚医疗今年1月就把这家公司收入囊中了。还有喜曼拿，香港那边的老牌医疗产品零售批发商，1986年就有了。

现在在香港开着30多家零售店，还有足病诊疗中心什么的。可孚医疗也在6月底把这家公司大部分股权买下来了。另外，去年5月可孚医疗还投了家做脑机接口的纽聆氪医疗，对高科技表示感兴趣。

正如秦始皇统一六国后，修建驰道，统一文字货币，这些举措不仅是为了巩固内部统治，更是为了“车同轨，书同文”，方便各地区之间的交流与融合，为帝国的长治久安和对外拓展打下基础。可孚医疗的并购，也是在为自己搭建“驰道”，为全球化铺路。

可孚医疗此次赴港上市，不仅是为了融资，更是其全球化与品牌升级的重要一步。尽管有“背背佳”这样的热销产品支撑，公司仍需平衡营销与研发投入，提升产品竞争力。

来源：奇闻观史