摘要：精煤领涨：陕西榆林桃园华川精煤含税价升至450元/吨，华富煤矿1号原煤单日跳涨10元至395元/吨；内蒙古鄂尔多斯金鸡滩煤矿精煤单日暴涨15元/吨至620元/吨。

2025年9月22日煤炭市场行情综合分析

一、价格动态：产地与港口联动上涨，结构性短缺凸显

1. 产地煤价普涨

- 精煤领涨：陕西榆林桃园华川精煤含税价升至450元/吨，华富煤矿1号原煤单日跳涨10元至395元/吨；内蒙古鄂尔多斯金鸡滩煤矿精煤单日暴涨15元/吨至620元/吨。

- 块煤市场火热：陕西大砭窑煤矿洗大块报价620元/吨，汇能长滩露天煤矿洗混煤突破490元/吨，化工、冶金需求推动价格连续上涨。

- 竞拍溢价显著：山西临汾古县低硫主焦精煤线上竞拍成交价达1525元/吨，较前一周上涨192元/吨，反映资源紧缺预期。

2. 港口价格高位震荡

- 北港报价突破700元/吨：5500K低硫煤成交价突破700元/吨，但下游对高价抵触明显，实际成交僵持；广州港、扬子江港跟涨5-10元/吨，终端仅维持刚需采购。

- 库存结构性短缺：曹妃甸四港库存达历史低位，贸易商捂盘惜售，报价混乱，低硫优质煤（硫分≤1%）成交价高达710元/吨。

二、驱动因素：供需双紧与政策共振

1. 供应端收缩

- 产能限制：内蒙古超产核查导致单月超产10%的煤矿停产整改，叠加主产区“276个工作日”制度常态化，煤炭产量同比收缩。

- 复产与停销影响：部分煤矿复产但局部资源仍紧张（如富民煤矿停销混块），化工、冶金补库需求激增，站台发运量创年内新高。

2. 需求端支撑

- 节前补库与冬储预期：国庆备货叠加冬季供暖储煤需求释放，非电行业（化工、水泥）采购积极性提升，坑口车流量暴增，短倒运费上涨。

- 政策托底信号：神华、中煤等央企外购价连续上调（如神华外购煤价再涨14-16元/吨），强化市场挺价信心。

3. 库存与贸易商行为

- 港口库存骤降：环渤海港口库存去化明显，秦皇岛港库存周环比下降7.96%，曹妃甸四港库存达历史低位，加剧资源争夺。

- 贸易商惜售情绪：部分贸易商押注节前补库，捂盘推涨；另一部分担忧需求疲软选择获利了结，市场分歧加剧。

三、市场分歧：多空博弈加剧

1. 利多因素

- 供应持续收紧：国庆节前煤矿主动减产预期增强，叠加大秦线秋季检修（10月7日启动）导致港口调入量减少20%，现货资源紧张预期强化。

- 非电需求韧性：化工、冶金行业进入旺季，煤化工耗煤同比增速超15%，支撑短期采购。

2. 利空因素

- 需求季节性回落风险：9月中下旬电厂日耗逐步下降，非电需求持续性存疑，部分贸易商担忧价格冲高后回调。

- 进口煤天花板效应：进口煤与国内价差缩窄至50-80元/吨，终端压价导致实际成交价低于报价，可能抑制国内煤价上涨空间。

四、未来展望与策略建议

1. 短期走势（9月底前）

- 高位震荡为主：预计5500K煤价在检修前可能触及707元/吨前高，但受进口补充、高库存及需求边际转弱影响，上涨空间有限，或进入700-720元/吨区间震荡。

- 结构性短缺延续：北港低硫煤资源紧张局面难改，贸易商报价或继续分化，实际成交依赖刚需。

2. 中长期风险

- 政策调控压力：安监趋严常态化，叠加清洁能源替代（水电、核电出力增加），可能削弱火电需求增长。

- 进口补充效应：若国内煤价持续上涨，进口煤倒挂压力或缓解，增量进口可能对价格形成压制。

3. 策略建议

- 贸易商：警惕高位回调风险，优先锁定长协资源，避免盲目追涨；关注大秦线检修对港口库存的实际影响。

- 终端用户：适时补充库存以应对冬储需求，但需控制高价市场煤采购比例，平衡成本与供应稳定性。

五、总结

当前煤炭市场由供应收缩预期与节前补库共振驱动，但市场分歧显著。短期或维持高位震荡，需重点关注政策执行力度、非电需求持续性及进口煤替代效应。中长期面临清洁能源替代加速与政策调控的双重压力，价格波动风险加大。

来源：乌金放光彩