摘要：2025年4月，华东医药股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入419.06亿元，同比增长3.16%；归属于上市公司股东的净利润为35.12亿元，同比增长23.72%。值得关注的是，公司研发投入持续加大，研发费用达14.26亿元，同比增长
2025年4月，华东医药股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入419.06亿元，同比增长3.16%；归属于上市公司股东的净利润为35.12亿元，同比增长23.72%。值得关注的是，公司研发投入持续加大，研发费用达14.26亿元，同比增长12.19%；同时，财务费用大幅下降56.51%，显示出公司在成本控制方面取得成效。
关键财务指标分析
营收稳健增长，净利润提升显著
2024年，华东医药实现营业收入41,905,707,385.91元，较上年增长3.16%。这一增长表明公司在市场拓展和业务运营方面取得了一定成效。从业务板块来看，商业板块收入28,470,546,280.59元，占比67.94%，同比增长3.00%；制造业收入15,778,029,869.34元，占比37.65%，同比增长6.36%，其中工业收入增长8.60%，医美业务收入有所下滑，同比下降4.94%。
归属于上市公司股东的净利润为3,512,104,678.06元，同比增长23.72%，增速明显高于营收增长。这得益于公司有效的成本控制和产品结构优化，使得盈利能力得到显著提升。扣除非经常性损益的净利润为3,351,680,026.72元，同比增长22.48%，进一步验证了公司核心业务的盈利能力。
年份营业收入（元）同比增长归属于上市公司股东的净利润（元）同比增长扣除非经常性损益的净利润（元）同比增长2024年41,905,707,385.913.16%3,512,104,678.0623.72%3,351,680,026.7222.48%2023年40,623,782,520.43/2,838,860,542.80/2,736,571,736.98/费用控制有成效，研发投入持续加大
销售费用：2024年销售费用为6,408,522,136.28元，较上年的6,645,411,414.21元有所下降，减少了3.56%。这可能得益于公司销售策略的优化，提高了销售效率，降低了不必要的销售开支。管理费用：管理费用为1,397,388,188.96元，同比下降1.61%。公司在管理方面可能采取了一系列措施，如优化组织架构、提高管理效率等，从而使得管理成本得到有效控制。财务费用：财务费用大幅下降，从2023年的51,189,784.17元降至22,264,685.91元，降幅达56.51%，主要系利息支出减少及利息收入增加所致。这表明公司在资金管理和融资安排上更加合理，有效降低了财务成本。研发费用：研发费用为1,425,659,218.47元，同比增长12.19%。公司秉承“以科研为基础、以患者为中心”的理念，持续加大在创新药研发方面的投入，不断丰富创新药研发管线布局。报告期内，医药工业研发投入（不含股权投资）26.78亿元，同比增长16.77%，显示出公司对创新的高度重视，为未来的发展奠定基础。费用项目2024年（元）2023年（元）变动比例销售费用6,408,522,136.286,645,411,414.21-3.56%管理费用1,397,388,188.961,420,188,961.59-1.61%财务费用22,264,685.9151,189,784.17-56.51%研发费用1,425,659,218.471,270,803,119.9612.19%现金流状况良好，投资与筹资活动有变化
经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为3,748,928,882.35元，较上年的3,929,216,706.70元下降4.59%，但整体仍保持在较高水平，表明公司核心业务的现金创造能力较强，能够为公司的持续发展提供稳定的资金支持。投资活动现金流：投资活动现金流入小计327,006,060.47元，较上年的243,482,795.78元增加34.30%，主要系本期大额银行存单到期收回所致；投资活动现金流出小计2,497,277,729.47元，较上年增长25.24%，投资活动产生的现金流量净额为 -2,170,271,669.00元，同比下降23.98%，显示公司在积极进行投资布局，以寻求新的发展机会。筹资活动现金流：筹资活动现金流入小计5,250,514,515.60元，较上年增长2.96%；筹资活动现金流出小计6,000,178,834.72元，较上年下降7.59%，筹资活动产生的现金流量净额为 -749,664,319.12元，同比增长46.20%，这可能与公司优化融资结构、合理安排资金偿还有关。现金流项目2024年（元）2023年（元）变动比例经营活动产生的现金流量净额3,748,928,882.353,929,216,706.70-4.59%投资活动现金流入小计327,006,060.47243,482,795.7834.30%投资活动现金流出小计2,497,277,729.471,994,034,738.2925.24%投资活动产生的现金流量净额-2,170,271,669.00-1,750,551,942.51-23.98%筹资活动现金流入小计5,250,514,515.605,099,369,770.652.96%筹资活动现金流出小计6,000,178,834.726,492,731,116.63-7.59%筹资活动产生的现金流量净额-749,664,319.12-1,393,361,345.9846.20%研发与创新成果
研发投入持续增加，创新管线丰富
2024年公司医药工业研发投入（不含股权投资）26.78亿元，同比增长16.77%，其中直接研发支出17.70亿元，同比增长10.63%，直接研发支出占医药工业营收比例为12.91%。截至报告发布日，医药在研项目合计133个，其中创新药及生物类似药项目94个，创新药管线已超过80项。公司在肿瘤、内分泌及自身免疫三大领域重点布局，创新药种类不断扩展，包括小分子药物、ADC、双特异性或多特异性抗体药物等多类型药物实体。
多项研发成果取得突破
肿瘤领域：引进的全球首创ADC新药索米妥昔单抗注射液获NMPA附条件批准上市；1类新药迈华替尼片上市申请获受理，处于审评阶段；自主研发ADC项目HDM2005取得多项进展，并获美国FDA孤儿药资格认定；自主研发的小分子抗肿瘤药物HDM2006片在中国和美国的IND申请均获批准，并开展临床试验。内分泌领域：自主研发的口服小分子GLP - 1受体激动剂HDM1002取得体重管理适应症Ⅱ期临床研究顶线结果，糖尿病适应症临床II期研究进展顺利；GLP - 1R/GIPR双靶点长效多肽类激动剂HDM1005注射液获批多个适应症的IND，并在美国获批部分适应症的IND，多项临床试验取得积极结果。自身免疫领域：从美国Kiniksa引进的注射用利纳西普获批多个适应症；与荃信生物合作的乌司奴单抗生物类似药获批上市，并新增儿童斑块状银屑病适应症；创新药HDM3016多个适应症临床试验取得进展。风险与挑战
行业政策风险
医药行业政策变化频繁，集采、医保谈判等政策持续推进，可能导致产品降价，影响公司盈利水平。虽然公司通过持续加大研发投入、开拓医美与工业微生物领域等方式应对，但政策风险仍需密切关注。
新药研发风险
创新产品研发周期长、投入大，且受国家政策、市场因素、监管审批等多种不确定性因素影响。新药上市后放量也需要一定过程，还可能面临降价风险，研发投入回报存在不及预期的可能。尽管公司通过优化创新机制、加强与国内外研发机构合作等措施降低风险，但研发风险依然存在。
投资并购风险
公司围绕创新药、医美以及工业微生物领域持续进行投资并购活动，形成商誉。若未来收购的资产或业务未能达到预期收益，可能面临商誉减值风险，影响公司财务状况和经营业绩。公司虽采取多种措施防控风险，但仍需警惕投资并购带来的潜在风险。
总体而言，华东医药在2024年展现出稳健的发展态势，营收和净利润实现增长，研发投入持续加大且成果显著。然而，面对行业政策变化、新药研发不确定性以及投资并购等风险，公司需继续强化核心竞争力，优化业务布局，以实现可持续发展。投资者在关注公司发展机遇的同时，也应充分认识到这些潜在风险。
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来源：新浪财经
