摘要：一家曾因投资理想汽车股价波动而业绩起伏的公司，正通过液冷泵技术和AI营销布局悄然转型，半年报背后隐藏着怎样的增长逻辑？

利欧股份逆袭扭亏，液冷泵与AI营销双轮驱动，港股上市能否开启新篇章？

一家曾因投资理想汽车股价波动而业绩起伏的公司，正通过液冷泵技术和AI营销布局悄然转型，半年报背后隐藏着怎样的增长逻辑？

利欧股份（002131.SZ）的最新股价定格在6.45元，单日上涨2.38%。这家曾经因投资理想汽车而业绩大幅波动的公司，如今正悄然完成从传统制造向“机械制造+数字营销+资本布局”三轮驱动的转型。

2025年上半年，利欧股份交出了一份亮眼的成绩单：实现营收96.35亿元，归属于上市公司股东的净利润达4.78亿元，同比大幅增长164.28%，成功实现扭亏为盈。

01 业绩逆袭，从巨亏到盈利

利欧股份的业绩转变不可谓不惊人。回顾2022年，公司曾因理想汽车股票公允价值变动损失导致亏损4.43亿元。

2024年，公司再度录得-2.59亿元的归属于上市公司股东净利润，同比下降113.19%。

然而到了2025年上半年，利欧股份上演了业绩逆转好戏。公司实现归属于上市公司股东的净利润4.78亿元，不仅同比大幅增长164.28%，更是实现了扭亏为盈。

业绩暴增的背后，理想汽车股票仍然是关键因素。公司持有及处置部分理想汽车股票合计确认损益为2.07亿元，对净利润影响金额为1.55亿元。

但值得注意的是，即便扣除这一非经常性损益，公司主营业务仍然保持稳健态势，扣除非经常性损益的净利润为1.48亿元，同比增长1.88%。

02 双轮驱动，主业展现韧性

利欧股份的业务结构主要由两大板块组成：机械制造和数字营销。

机械制造业务作为公司的传统根基，2025年上半年实现营业收入21.31亿元。这部分业务聚焦民用泵、工业泵、园林机械的研发、制造与销售，在国内市场保持稳定拓展，海外业务也呈现持续增长态势。

数字营销板块则是公司的营收主力，上半年实现营业收入74.77亿元，占总营收比例高达77.6%。该业务已形成覆盖营销策略、媒体投放、效果监测等环节的完整服务链条。

公司近年来持续优化客户结构，聚焦高价值客户群体，并通过加大AI技术驱动力，推动数字营销业务向智能化、高效化转型。

03 液冷技术，隐藏的增长引擎

在传统泵业基础上，利欧股份自主研发的RPC系列液冷屏蔽泵成为潜在的技术亮点。

这款产品突破了高温介质输出技术，可耐250℃高温工况，适配静默式冷板、液冷支架架构，较传统泵节能15%以上。

目前该产品已进入华为、腾讯等主流客户供应链，潜在订单超5亿元，毛利率高达52%以上，未来有望成为新的业绩增长点。

公司推出的全新智慧液冷系统“智冷解决方案”全矩阵产品，覆盖数据中心一次侧与二次侧的全应用场景，融合单泵产品、一体化泵房、配套服务、软硬件及智慧运维系统。

这一布局恰逢其时。随着“东数西算”工程全面铺开，数据中心液冷市场需求正迎来爆发式增长。利欧股份的液冷产品已经对接国内主流液冷系统供应商，切入数据中心液冷赛道。

04 AI营销，智能化转型加速

在数字营销领域，利欧股份的AI布局同样引人注目。

公司推出了AIGC生态平台“LEO AIAD”及营销领域大模型“利欧归一”。目前，“LEO AIAD”平台每天最高可实现高达72万张图片的产值，设计师出图的速度从原先的平均6小时/图提升至1分钟/图。

2025年5月，由利欧数字作为编写小组长单位主导起草的《互联网广告基于生成式人工智能的创意素材元数据管理指南》正式实施，这是国内首个聚焦AIGC技术在广告创意素材管理领域的双团体推荐标准。

在AI业务应用层面，公司围绕策略制定、创意生产、投放和运营等核心环节，打造了专属AI智能体矩阵，实现了营销全链路的智能化升级。

05 赴港上市，全球化布局加速

2025年9月7日，利欧股份公告称召开董事会会议，审议通过了《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案》。

公司表示，此举旨在满足全球化发展需要，深入推进全球化战略布局，增强全球资本运作的能力，进一步提升全球品牌知名度及综合竞争力。

根据计划，本次发行上市的募集资金在扣除相关发行费用后，将用于AI基础设施的研发与建设、提升制造业技术研发能力并持续迭代产品、全球化布局与产能建设、补充运营资金。

H股发行不仅是简单融资，更是利欧股份“冲顶全球科技巨头”的关键一步。一旦成功登陆香港联交所，公司将能吸引全球主权基金、外资巨头的关注，借助国际资本加速技术研发和海外并购。

06 前景与挑战并存

尽管利欧股份上半年业绩亮眼，但仍面临一些挑战。

公司对投资收益依赖较大，主营业务增长动力有待进一步加强。理想汽车近期表现也不容乐观，2025年中期报告显示，上半年理想汽车实现营业收入约562亿元，同比下降约2%，自2021年港股上市后首次出现上半年营收下降。

市场竞争激烈，尤其在数字营销领域，行业变化迅速，需持续创新以保持竞争力。全球经济环境的不确定性以及原材料价格波动等，也可能对公司经营产生影响。

不过，利欧股份也有诸多增长机遇。液冷泵业务在大数据时代需求旺盛，AI营销工具商业化突破明显，公司还通过投资狮门半导体和DeepSeek等企业，积极布局芯片和AI领域，实现了产业链的延伸和业务协同。

全球化布局已成为利欧股份的重要战略方向。

公司在浙江、湖南、辽宁、匈牙利、印尼布局了五大生产基地，服务网络覆盖160多个国家。

海外收入占比有望在三年内突破60%，成为真正“让西方巨头发抖”的中国科技力量。

H股上市将是利欧股份全球化战略的关键一步。一旦成功登陆香港联交所，公司不仅能吸引全球主权基金、外资巨头抢筹，更能借助国际资本加速技术研发和海外并购。

未来，利欧股份甚至可能冲击美股，成为“中国首个横跨A+H+美股的科技巨头”。

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来源：财经大会堂