摘要：周末，一张“9/15周一 立迅、富联”的截图在投资群里疯传。有人秒懂：“这是立讯精密和工业富联啊！”有人追问：“果链都涨这么多了，现在追还来得及？”还有人疑惑：“工业富联不是‘代工厂’吗，咋突然成香饽饽了？”
周末，一张“9/15周一 立迅、富联”的截图在投资群里疯传。有人秒懂：“这是立讯精密和工业富联啊！”有人追问：“果链都涨这么多了，现在追还来得及？”还有人疑惑：“工业富联不是‘代工厂’吗，咋突然成香饽饽了？”
作为常年跟踪科技制造赛道的财经博主，我得说：这两家公司的爆火，根本不是“炒冷饭”，而是“消费电子复苏+AI算力爆发+智能制造升级”三重逻辑的集中爆发。它们不再是单纯的“苹果供应商”，而是横跨消费、算力、汽车的“科技制造枢纽”。今天咱们把立讯、富联的“老底”和“新故事”扒透，看看普通人能从这波行情里捞到多少机会。
一、立讯精密：“果链一哥”的“第二增长曲线”，真的来了？
（一）苹果业务：从“打工仔”到“合伙人”，话语权暴增
立讯精密能成为“果链一哥”，靠的是对苹果需求的“精准卡位”：
iPhone组装：从早期的充电线、耳机供应商，到2023年拿下iPhone 15 Pro Max的主力组装订单，今年iPhone 16系列中，立讯的组装份额从20%提升至35%（苹果为了供应链安全，有意扶持立讯与富士康“双雄并立”）；
新业务突破：Apple Watch、AIrPods的全球市占率超60%，更拿下Vision Pro（苹果首款MR头显）的核心模组订单——这款产品定价3499美元，预计今年销量超200万台，直接给立讯带来超50亿元营收；
毛利率提升：过去给苹果做“低毛利组装”，现在切入“高毛利核心部件”（如MR头显的光学模组、iPhone的Type-C接口），毛利率从12%提升至18%，利润弹性陡增。
苹果今年表现强劲，Q3财报显示，iPhone营收同比增10%，服务业务（App Store、iCloud）增15%，机构预测全年营收超4000亿美元，立讯作为“核心伙伴”，业绩水涨船高——上半年净利润46亿元，同比增20%，Q3预计再增15%。
（二）汽车业务：牵手奇瑞，要做“汽车界的立讯”
立讯不满足于“吃苹果红利”，去年官宣与奇瑞成立合资公司“立讯智造”，正式进军汽车领域：
模式复制：把给苹果做“精密制造+垂直整合”的经验，移植到汽车行业——比如为奇瑞开发的“800V高压平台”，能让电动车充电10分钟续航300公里，成本比同行低15%；
订单落地：已拿下奇瑞、理想、小鹏的订单，涵盖整车组装、三电系统（电池、电机、电控）、智能座舱等，今年汽车业务营收预计突破100亿元，2025年目标500亿元；
估值重估：汽车业务的估值逻辑与消费电子不同（汽车行业PE通常在25-30倍，消费电子仅15-20倍），若汽车业务营收占比从现在的10%提升至30%，立讯的估值中枢有望从20倍上移至25倍，股价想象空间瞬间打开。
（三）AI硬件：悄悄布局，“算力时代”的新玩家
很多人不知道，立讯在AI硬件领域也有布局：
服务器连接器：为微软、亚马逊的云服务器供应“高速连接器”（AI服务器对连接器的传输速度要求是传统服务器的3倍），市占率超20%；
AI终端设备：研发“边缘AI盒子”（可用于工厂、商场的智能监控、数据分析），已在富士康的工厂试点，明年有望批量出货；
产能储备：在江苏昆山投建的“AI硬件产业园”，预计Q4投产，专门生产AI服务器模组、终端设备，直接受益于AI算力爆发。
二、工业富联：AI服务器“隐形王者”，算力赛道的“卖水人”
（一）AI服务器：“闷声发大财”，全球市占率第一
工业富联看似是“代工厂”，实则是全球最大的AI服务器生产商：
客户天团：英伟达的H100、H200 AI服务器，超70%由工业富联代工；国内大模型企业（百度、阿里、字节）的AI服务器，超60%来自工业富联；
技术壁垒：掌握“液冷散热+高密度封装”核心技术——AI服务器功耗是传统服务器的5倍，液冷散热能让能耗降低30%，这是其他代工厂难以复制的；
业绩爆发：上半年AI服务器营收280亿元，同比增120%，占总营收的35%；机构预测全年AI服务器营收超600亿元，直接带动公司净利润同比增50%（上半年净利润57亿元，同比增15%，Q3-Q4将加速）。
（二）云计算：从“代工”到“运营”，赚“长期稳定收入”
工业富联不满足于“一次性代工收入”，还搞起了“云计算运营”：
数据中心：在贵州、河南建了超10个大型数据中心，出租给互联网企业（比如给腾讯云提供算力租赁服务），这部分“租金收入”长期稳定；
边缘计算：布局“边缘数据中心”（靠近用户的小型数据中心），为直播、自动驾驶等低延迟需求服务，今年边缘计算营收增80%；
毛利率提升：云计算运营的毛利率超40%，远高于代工业务的15%，随着运营收入占比提升（从现在的20%到2025年的40%），公司整体盈利能力将大幅增强。
（三）智能制造：“用AI改造自己”，成为行业标杆
工业富联本身就是“智能制造”的标杆：
灯塔工厂：旗下深圳、郑州的工厂是世界经济论坛认证的“灯塔工厂”（全球仅130家），用AI、机器人将生产效率提升40%，人力成本降低30%；
解决方案输出：把自己的智能制造经验打包成“解决方案”，卖给汽车、3C、家电企业，今年已签下超20亿元的订单；
政策红利：工信部大力推广“智能制造示范工厂”，工业富联作为“国家队选手”，能拿到政策补贴、税收优惠，进一步巩固龙头地位。
三、背后逻辑：科技制造的“周期与成长”共振，才是核心
立讯和富联的上涨，不是偶然，而是**“周期向上+成长爆发”的双重共振**：
（一）周期向上：消费电子触底复苏
经历两年低谷后，消费电子今年迎来复苏：
全球手机销量：上半年同比增5%，结束连续三年下滑；
苹果链需求：iPhone 16预售量同比增20%，AirPods 4、Apple Watch Series 10也将在Q4发布，带动供应链订单；
- 安卓阵营：华为Mate 60系列“意外”发布，带动国产手机链（立讯也给华为供应部分零部件）反弹，行业整体库存从“过剩”转为“合理”。
（二）成长爆发：AI算力需求“指数级增长”
AI大模型、自动驾驶、工业互联网等领域，对算力的需求呈“指数级增长”：
大模型训练：训练一个千亿参数的大模型，需要上万张GPU，对应数千台AI服务器；
推理需求：大模型“下凡”到手机、汽车、机器人，需要边缘算力支撑，边缘AI服务器需求年增超80%；
政策驱动：“东数西算”工程持续推进，今年数据中心投资超2000亿元，直接带动服务器、连接器等硬件需求。
（三）智能制造：国家战略+企业刚需
“中国制造2025”持续推进，企业“机器换人”需求迫切：
人力成本：国内制造业人均工资年增8%，机器人成本年降5%，“机器换人”的性价比越来越高；
技术成熟：工业机器人、AI视觉检测等技术成熟度提升，中小企业也用得起；
政策补贴：地方政府对“智能制造改造”的补贴比例从10%提升至30%，企业积极性被充分调动。
四、现在上车，是机会还是陷阱？（附操作建议）
（一）立讯精密：适合“长期定投+波段操作”
长期逻辑：苹果核心伙伴+汽车新业务+AI硬件布局，成长确定性强；
技术面：股价从30元（2022年低点）涨到现在45元，突破年线，北向资金近一个月加仓超2亿股；
操作建议：
定投党：每周定投，分摊成本，持有周期1-2年；
波段党：回踩10日均线（约43元）加仓，突破前高（48元）减仓，做波段；
风险点：苹果新品销量不及预期、汽车业务拓展缓慢。
（二）工业富联：适合“中线持有+跟踪AI数据”
中线逻辑：AI服务器全球龙头+云计算运营+智能制造标杆，受益于算力长期爆发；
技术面：股价从10元（2023年初）涨到现在18元，成交量持续放大，MACD金叉；
操作建议：
中线持有：逢低买入，持有到Q4（AI服务器订单高峰期）；
跟踪数据：密切关注英伟达财报、国内大模型企业的算力采购公告；
风险点：AI服务器需求不及预期、海外出口管制加剧。
立讯和富联的崛起，只是中国科技制造升级的一个缩影。从“代工厂”到“全球核心供应商”，再到“技术引领者”，中国企业正在全球科技产业链中“往上爬”。
普通人参与这波行情，不一定非要“追高个股”，也可以通过科技ETF（如515000）、智能制造ETF（如516800） 分散布局，分享行业成长的红利。
最后问问大家：你更看好立讯的“多赛道布局”，还是富联的“算力硬逻辑”？评论区聊聊～点赞前5的评论，我会私信送《科技制造核心企业研报合集》，咱们一起把钱赚明白！
来源：黑玫瑰