摘要：这几天直播和分析师们聊市场，很多朋友都在关注美联储降息后的投资操作方向在哪里，我说外部的市场基本就是按着川普的剧本再走，而国内最大的机会就是A股市场，不用想别的东西，就是股市，但不是个股，因为个股垃圾的太多了，而是A股指数，包括恒生科技。

这几天直播和分析师们聊市场，很多朋友都在关注美联储降息后的投资操作方向在哪里，我说外部的市场基本就是按着川普的剧本再走，而国内最大的机会就是A股市场，不用想别的东西，就是股市，但不是个股，因为个股垃圾的太多了，而是A股指数，包括恒生科技。

如果把主要经济格局看成中美两个市场，那么美国现在在上演的剧本，我称之为“三低一高”，哪三低？就是低油价、低利率和低美元，哪一高？就是黄金。这三低一高不是按着资本市场的经济规律去走的，而是按着川普的政治路线走的，所以不要去用经济模型来套用现在的情况，美联储2026年也大概率会优先提升就业率从而连续降息，在后续安排更多鸽派人士进入联储内部后，这个路线会更加明显。

尤其是川普这个人，个人风格特别浓厚，不讲道理不守规矩（双子，偏印七杀明显，没有伦理道德观念），控制欲强，手伸的很长，但也很聪明。在任职刚开头的那段时间，几乎把世界掀起了个底朝天，但是任期最后还是要落地到民众的支持率上，现在关税改变后最大的问题就是通胀要出问题，大量美国企业囤积的货物差不多要用完了，后续再进口就要高价买，那这个成本谁来承担？最后还是要美国老百姓买单。

高通胀是不会有民众支持的，所以川普的意图很明显，要把油价压低，只有拼命的把全球油价压低，才能把美国的通胀遏制住，所以不奇怪他大力鼓励美国页岩油气开发，也希望沙特增产，也希望俄乌和谈，然后原油大卖。

最最关键的是，当低油价遏制住了美国的通胀后，美联储才能放肆的大幅降息从而支持就业率，从而提升他的执政成果。美元则在降息后开始贬值，顺带把黄金顶上去。

低利率则是个一石三鸟的好事情，第一，美国低利率大概率伴随着美元弱势，而川普搞制造业回流美国为的是啥？难道不是要把美国就业率提升的同时再大幅增加美国货出口吗？那么要增加出口，一个弱势美元就能起到很大的帮助了。第二，低利率也可以大幅的赖账，现在美国的政府债务突破37万亿美元，美国政府日益依赖举债进行开支且利息支出负担不断加重，而低利率正好可以降低利息支出的负担。第三就是提高就业率，好彰显他任职内的成果，你看老百姓都有工作，美国货大卖全球赚钱，债务危机也解除了，他的工作完成的多棒！

就目前来看，基本经济格局是按着川普的路线在走的，我也很有信心会按着他的路线走，因为这个人不讲道理，控制欲强，内部反对他的人也会被陆续搞下去，他会用政治手段来达到经济目的，所以我很有信心未来的两年外部环境会是三低一高的局面，低油价、低利率、低美元，和高金价。

那么中国呢?之前聚会有朋友问，要不要投资美股，要不要移民，我说你错了，未来最大的机会就是在中国A股，我不是鼓吹爱国而这么说，是真的机会在A股市场。

但不是叫你去买个股，A股市场的票鱼龙混杂，品质参差不齐，不要说散户，基金经理也搞不明白的大有人在。

这么说吧，我从今年4月份牛市开始，跟着中央汇金买大盘指数ETF，重点就是砸中证1000ETF和沪深300ETF，5个月差不多30%的收益率，和期货的股指期货收益率比确实是小了很多，但是我知道身边满仓躲牛市的人大有人在，个股踏空的更是不计其数。所以在股民里30%的收益率低吗？我觉得不低了。

为什么要说中国股市是最好的，过去20多年里，中国房地产市场已经完成了历史的使命，把很多小康家庭因为一套市中心的房子变成了中产阶级，房子成为了国民的核心财富蓄水池，现在楼市既是老百姓的资产也是他们的负债，所以房地产在目前上层的定调下不会大跌到白菜价，但也不会大涨。从今年一线城市二手房的成交价格就可以看出来，走势还是很弱的，大量的库存堆积在那里消化困难。

相应的，基建项目也已经走到了尽头，墨脱水电站是个大项目，但不代表大基建时代又要到来，很多三线往后的城市，开发的一些地铁高架，马路等等公共设施，已经出现维护困难的问题，后期不排除出现高端鬼城，所以基建项目也不会多批的。这就意味着，以中低端制造加工业的时代彻底结束，钢铁、水泥、有色金属、煤炭等等产业上的动力基本消停。

那么房地产市场过去的规模有多大呢？2024年粗略估算大概432.5万亿规模，到2025年下跌后大概还有300万亿的规模。这一规模，就目前的新兴产业来讲，还没有哪个可以完全承接。

而中国的股市，A股市场目前的市值大概在105万亿左右，美国的股市大概是454万亿左右，中国居民存款则是160万亿的规模，相较之下中国股市还有很大的增长空间。再加上外围弱势美元的一个状况，势必使得人民币较为强势，进而提升了以人民币计价的资产吸引力，而A股大盘指数正是最好能够代表人民币资产的承载物。

当下，银行存款利率连续下行，后续存款利率只会更低不排除接近0，房地产市场彻底哑火，大量库存堆积，而新兴的产业尚在崛起、公司股权投资仍然太早,唯有中国股市可以去承载资金，做未来发展的蓄水池，也因此，很多分析师都在强调的一点，这一轮牛市是慢牛，长牛，而不是和2015年一样的大起大落。

从国家的很多新规以及调控也可以发现蛛丝马迹，例如保障上市公司分红，甚至强制要求分红，吸引保险资金、养老金等入市，降低公募基金申购手续费，公募低波红利ETF高频分红等等改动，无一不在透露一个消息，要让长期资金敢进入股市，能够放心把资金放在股市10年甚至20年。

我和朋友交流也一直讲，中央汇金持有A股指数ETF的规模是数万亿，大约1.5万亿左右，仅今年2025年就增加了2000亿左右的买入，国家队都这么明显的操作了，你还能看不出来上面的意图？就是在把各路长期资金往股市里赶，同时确保股市的长期分红利息机制完善。

另外，不要怀疑牛市的基础，这几天有所回调，很多人就慌了，这么说吧，房地产的300多万亿和居民存款的100多万亿，只要流入10万亿左右到股市，就会在股市形成杠杆效应起到数倍的作用，这也是其他两个所不能比拟的，随着存款利息的进一步下调和房地产资金的流出，后续还会陆陆续续有资金进入到股市，目前市场并没有到超买的地步，外资目前配置A股的比例大概是25%，也还没有完全启动，所以不用怀疑牛市的格局。当然国家队也不喜欢一口气大涨，这几天抛压也很明显，不能习惯慢牛，就不能在这几年里赚到钱，就是这个节奏。

至于说黄金，黄金可以作为一个短期的避险品种，但它是非息资产，也没有成长空间和使用价值，短期作为美元贬值的替代工具很不错，但是后面来看，国内外黄金会出现分化，国际金价持续上涨，但国内黄金可能因为A股的持续走好而没有吸引力，毕竟现在A股是强制分红以及科技赛道具备想象力空间的。

来源：赛博格Cyborg