摘要：本周，厦钨新能关注度最高，结合上市公司的《投资者关系活动记录表》，上半年锂电正极材料销量6.07万吨，同比增长35.50%。其中，钴酸锂2.88万吨，同比增长56.64%，受益于国家换机补贴政策和3C消费设备AI功能带电量提升带来3C消费领域的需求增长；动力电
本期(2025.9.13——2025.9.19)机构共调研481家上市公司(上周调研381家)，调研数量有所增长。
聚焦机构本周调研的公司，厦钨新能调研总数居首，有101家机构参与；其次为甘李药业，有91家机构参与。受调研标的市场分布
受调研标的流通市值分布
图片来源：ifind，九方金融研究所
本周，厦钨新能关注度最高，结合上市公司的《投资者关系活动记录表》，上半年锂电正极材料销量6.07万吨，同比增长35.50%。其中，钴酸锂2.88万吨，同比增长56.64%，受益于国家换机补贴政策和3C消费设备AI功能带电量提升带来3C消费领域的需求增长；动力电池正极材料销量3.19万吨，同比增长20.76%。
在固态电池正极材料方面，匹配氧化物路线固态电池的正极材料已实现供货；硫化物路线固态电池的正极材料方面，公司与国内外下游头部企业在技术研发上保持密切的交流合作，提供多批次样品进行验证；在固态电解质方面，实现氧化物固态电解质的吨级生产和稳定可靠的产品性能，同时，凭借深厚的技术沉淀开发出独特的硫化锂合成工艺，样品在客户端测试良好。
从行业分布来看，医药生物行业关注度居前，有59家上市公司接受调研；随后为机械设备行业，有55家上市公司接受调研。医药生物行业关注度提升，2025年9月12日，国家药监局正式发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》，其中提到：为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发，提高临床研发质效，对符合要求的创新药临床试验申请，在受理后30个工作日内完成审评审批。
药品审评审批制度改革以来，国家药监局持续优化临床试验管理，促进药物创新研发。2019年实施60日默示许可后，药物临床试验审评审批效率大幅提升，有力推动了创新药研发提速，支持了我国药物研发产业链融入全球研发体系，加快新药好药上市步伐。目前我国创新药研发持续加速，成果不断涌现，审评审批端政策的优化也将持续起到推动的作用，创新药企业也有望持续受益。
本周调研公司中，医药生物行业流通市值超百亿的包括新诺威、惠泰医疗、常山药业、甘李药业、百利天恒、特宝生物、迪哲医药、以岭药业、荣昌生物、九安医疗、开立医疗、百奥泰、赛诺医疗、欧普康视、欧林生物、纳微科技、苑东生物、海尔生物。
受调研个股行业分布
安杰思获国投证券“买入”评级，结合相关研报，看好公司作为内镜赛道高成长性国产龙头，外有出海空间、内有集采改善的基本面拐点。主要内容梳理如下：
安杰思是内镜赛道高成长性国产龙头，新产品看点丰富目前公司已对内镜耗材领域主要品类实现全面覆盖，包括止血闭合类、EMR/ESD类、活检类、ERCP类和诊疗仪器类，与内镜耗材领域国际巨头产品线基本对齐，技术创新能力行业领先。在现有体系基础上，公司进一步增加在研管线储备，向内镜领域综合供应商转型。未来值得期待的新产品包括：
软式内窥镜设备：已解决镜体的操作问题并掌握了光源选择和图像处理核心算法，接下来即将进入产品注册阶段。高频手术设备（单双极电刀）：已完成内镜微创领域的新一代双极诊疗仪器高频手术设备的开发，实现设备与耗材同步发展。内窥镜手术辅助治疗机器人：下一阶段将开启动物实验。核心逻辑1：向外有出海空间（1）内镜全球市场空间大：根据沙利文、波科测算，2023年全球内镜（软镜、硬镜、耗材）整体市场规模约250亿美元；内镜耗材市场规模约60亿美元，未来3年复合增速约7%。
（2）公司海外业务快速发展：2024年，公司实现海外收入3.3亿元，2019-2024年复合增速达到34%，收入占比达52%。在止血闭合、EMR/ESD、ERCP三大领域，安杰思2024年全球市占率分别为6.7%、1.4%、0.4%，整体仍然处于进军全球的早期阶段，提升空间可观。
（3）出海打开长期空间：公司海外业务以欧洲和北美洲为起点（2022年二者占海外业务比重分别为56%、24%），与顶尖KOL陆续建立深度合作，推动海外医工结合，并通过产品的更新迭代提升品牌影响力。截至2024年公司签约合作客户已达到116家，产品销往五大洲超60个国家，自有品牌销售占比持续提升。此外，荷兰子公司启动实地运营，美国子公司的运营进入策划筹备阶段，泰国生产基地一期项目实现落地并稳步推进，预计于2025年内实现投产出货。未来可以预见的是，公司将进一步完善全球供应链，扩大境外市场的影响力。
核心逻辑2：对内有集采改善（1）长期测算：预计2032年我国整体医用内镜市场规模将有望超过500亿元（设备，招采端口径；耗材，假设长期来看集采降价50%），未来10年的CAGR预计约为8.7%。
（2）后续集采优化：包括支持终端机构选择自己认可的品牌报量，鼓励创新，优化价差计算“锚点”，不再以简单的最低价作为参考，同时报价最低企业要公开说明报价的合理性，并不低于成本报价等。这将更加有利于市场秩序的维护，有望使安杰思等产品质量高、创新属性与研发能力强的国产龙头持续受益。
近5日有21家公司获得券商调高评级，其中大族激光、时代新材、老板电器、能科科技、新媒股份等获得券商明确目标价格。本周机构调高评级的股票(节选)
附表：被调研数量大于40的公司列表
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