摘要：一、公司核心竞争力。技术壁垒与市场卡位双轮驱动高端显微镜领域的国产化标杆，永新光学在高端光学显微镜领域已实现从“0到1”的突破，其自主研发的NEXCOPE系列产品自2018年起营收年复合增长率超100%，2023年收入达1.4亿元，并完成超4%的国产替代率，成

一、公司核心竞争力。技术壁垒与市场卡位双轮驱动高端显微镜领域的国产化标杆，永新光学在高端光学显微镜领域已实现从“0到1”的突破，其自主研发的NEXCOPE系列产品自2018年起营收年复合增长率超100%，2023年收入达1.4亿元，并完成超4%的国产替代率，成为国内唯一具备超分辨和共聚焦显微镜量产能力的厂商。公司在条码扫描核心光学元组件领域全球市占率第一，与Zebra、霍尼韦尔、康耐视等国际巨头建立长期合作，2024年上半年条码扫描业务收入同比增长30.95%。同时，境内销售占比提升至57.15%，分散了国际贸易风险。政策层面，国务院推动的“大规模设备更新”政策进一步催化市场需求，预计公司高端显微镜业务将在2025年加速放量。

二、 新兴业务快速崛起，第二增长曲线确立。 1.车载激光雷达。2023年收入超9000万元（同比+50%），2024年Q1新增禾赛、图达通等头部客户定点，规模化生产带动毛利率提升。2.医疗光学。内窥镜镜头覆盖国内70%以上头部厂商，3D4K荧光模组获客户认可，并与日欧企业合作实现批量出。

三、研发投入强度大，研发实力雄厚。公司产学研融合与技术创新 高研发投入与核心技术突破2024年上半年研发费用率达13%，同比增长21.33%，重点投向超分辨显微成像、复消色差物镜、激光雷达光学元件等领域。公司牵头的“科研级高分辨显微成像系统”项目获国家级科技进步奖，并成立多个产学研中心，加速技术转化。国产替代的技术护城河在高端物镜、滤光片等核心部件实现自主可控，例如NA1.49大数值孔径物镜的批量生产，填补国内空白。医疗光学领域的内窥镜3D模组和手术显微镜整机技术亦达到国际水平。

四、 公司未来发展前景。政策红利与行业趋势共振政策驱动下的市场扩容，国家“设备更新改造”政策计划投入超3万亿元（2024-2029年），科学仪器、医疗设备等领域需求激增。永新光学作为国产高端显微镜龙头，有望在科研机构、医疗机构设备升级中占据主导份额。 1.新兴领域增长引擎明确激光雷达。受益于ADAS渗透率提升，全球市场规模预计2027年达107.7亿美元，公司凭借定制化光学元件能力，与禾赛、图达通等深度绑定，2025年收入或突破2亿元。 2.医疗光学。老龄化与国产替代推动内窥镜、病理设备需求，预计2025年该业务收入将突破1.5亿元。

五、 公司未来业绩预测。公司2025-2026年增长动能分析综合多家机构预测，结合公司业务进展。1. 2025年，预计营收15-17亿元，归母净利润4.0-4.5亿元。核心驱动主要来自于高端显微镜受益设备更新政策，收入增速超30%；激光雷达规模化量产推动毛利率提升至40%以上；医疗光学海外订单放量。 2.2026年，营收有望突破20亿元，净利润达5.0-5.5亿元。业绩增长主要来自于车载光学与AR-HUD项目量产，条码扫描模组业务恢复至疫情前水平，全球显微镜市场份额提升至8%-10%。

六、总结。永新光学凭借“高端替代+新兴拓展”双轮驱动，而且在国产化浪潮中已占据先发优势。2025-2026年，公司随着政策红利释放与新兴业务规模化，公司有望从细分龙头向综合性光学平台跃迁，将开启快速发展的阶段。

来源：老王看天下001