摘要：中航资本指出，2025年上半年，市场危险偏好在美国关税政策的影响下逐步下修，市场逐步交易美国经济边际走弱，黄金与美债等传统避险财物或将获益，工业金属、原油等商品价格在需求下修的影响遭到抑制。股票市场整体风格偏保存，或将挑选盈利与内需板块，黄金股作为典型的防守板

黄金概念股11日盘中发力走高，到发稿，欧亚集团涨停斩获3连板，四川黄金亦涨停，赤峰黄金涨超8%，湖南黄金、西部黄金、盛达资源等涨逾4%。

今日，现货黄金早盘站上3200美元/盎司，再创前史新高。

中航资本指出，2025年上半年，市场危险偏好在美国关税政策的影响下逐步下修，市场逐步交易美国经济边际走弱，黄金与美债等传统避险财物或将获益，工业金属、原油等商品价格在需求下修的影响遭到抑制。股票市场整体风格偏保存，或将挑选盈利与内需板块，黄金股作为典型的防守板块或将出现相对收益，同时黄金股整体估值被低估，在企业赢利逐步释放下估值有望迎来修复，黄金板块标的仍为首选。

美国超预期加征关税，在美国阑珊、滞胀预期升温与全球或将引发贸易战的布景下，黄金财物配置战略性提升，全球黄金ETF基金与全球各国央行加速增持黄金，有望推动金价持续上涨。目前黄金价格已站稳3000美元/盎司，金价大概率持续保持涨势，若后续金价持续维持在3000美元/盎司以上，黄金公司未来的成绩中枢将会得到明显抬升，处于近10年估值底部的A股黄金股有望迎来价值重估。

来源：晶晶看生活