摘要：9月13日，商务部宣布对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查。调查主要针对40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片。

一场反倾销调查，一次行业周期向上，中国模拟芯片产业正迎来前所未有的发展机遇。

9月13日，商务部宣布对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查。调查主要针对40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片。

申请文件显示，2022至2024年，这些美国芯片对华进口量累计增长37%，进口价格却累计下降52%。

此次调查涉及德州仪器、ADI、博通、安森美等美国生产商。数据显示，这些申请调查产品占中国市场份额年均高达41%。

当下模拟芯片市场正在稳步增长。数据显示，2004-2024年全球模拟芯片市场规模年均复合增长率为4.77%。

2024年全球模拟芯片市场规模达到796亿美元，预计2025年将增长3.3%至822亿美元，2026年再增长5.1%达到864亿美元。

行业领先企业德州仪器和ADI的营收已经同比转正。TI在2025年第一季度结束了连续九个季度的同比下降，ADI也在2025财年第二季度终止了连续七个季度的同比减少。

相关机构认为，模拟芯片后续交易将同时围绕海外巨头涨价背景下国产厂商的份额提升，及大国博弈背景下对美进口模拟芯片反制双重强化国产替代趋势。

中国是全球最大的模拟芯片消费市场，2024年占全球市场的35% 左右。2024年中国模拟芯片市场规模达到1953亿元，2020-2024年年均复合增长率达12.7%。

预计2025-2029年中国模拟芯片市场将以11%的年均复合增长率增长，到2029年达到3346亿元。

从下游应用来看，汽车电子增速领先，2020-2024年年均复合增长率达23.9%，2025-2029年预计仍将保持17.6%的高增长。工业领域和AI也是重点发展领域。

国产模拟芯片企业在高端市场和新兴应用领域不断取得突破。AI服务器架构复杂度提升，增加了对模拟芯片在电源管理、信号链、通信接口与热管理等环节的需求。

算力架构正由中心云向终端侧迁移，AI手机、AIPC、智能穿戴与边缘计算设备加速落地，驱动模拟芯片在新兴终端中的渗透提升。

工业自动化方面，人形机器人作为高度传感融合的平台，集成了视觉、语音、惯性、力觉等多类型传感器，带动包括ADC/DAC、信号调理、电源管理等模拟芯片需求上行。

汽车的电动化和智能化为模拟芯片提供增量，国内车厂在电动化和智能化方面布局积极，为国内模拟芯片公司突破汽车领域国产化提供了机会。

2025年上半年，模拟芯片行业毛利率整体呈改善态势，行业盈利能力稳步增强。上半年模拟芯片行业销售毛利率中位数从第一季度的34.72%，提升到第二季度的35.05%。

不少企业2025年上半年毛利率较2024年同期实现增长，有的企业毛利率同比增长达到11.91%。毛利率提升主要得益于产品结构的优化与供应链的持续整合。

库存管理也在改善。2025年第二季度存货周转天数中位数为177天，已经超过2022年同期存货周转水平，行业库存管理效率显著提升。

多家企业在2025年上半年库存周转天数呈现明显的缩短趋势，有的企业甚至缩减了100天以上。

反倾销调查前，海外大厂在国内市场广泛采取积极的价格措施以抢占市场份额。

2025年以来，关税事件导致下游客户国产替代意愿增强，6-8月TI又宣布涨价动作，策略从要份额转变为要盈利。

反倾销的推进，有望令模拟芯片厂商在近两年走出价格战压制。反倾销使得海外模拟公司出让广阔市场，催生国产替代大级别行情。

国产厂商目前产品力已显著增强，有力承接出让份额。本次反倾销立案调查有望推动整个板块的竞争格局改善，释放超1000亿元市场空间。

模拟芯片行业正面临双重驱动因素。一方面是行业周期复苏，另一方面是国产替代加速。

短期来看，模拟芯片行业正处于周期向上阶段，国内企业近几年推出的新产品有望进入规模放量阶段。长期来看，AI数据中心以及自动驾驶、人形机器人等AI应用均为其带来广泛增量。

国产替代从“市场自发”升级为“政策强制”。随着反倾销调查推进，本土厂商有望迎来更好的市场环境，盈利能力也有望随之修复。

模拟芯片具备应用场景广泛和品类多的特点，产品生命周期常超10年。随着下游新兴应用多点开花，模拟芯片市场规模将持续增长。

2025年初至今，模拟芯片板块在整个半导体板块中相对滞涨。产业及政策趋势正驱动模拟芯片板块基本面持续上行。

国内模拟芯片企业已从技术积累阶段逐步转向市场拓展阶段。随着国产替代进程加速，国内企业有望在广阔的模拟芯片市场中占据更大份额。

中国模拟芯片产业已经驶入了快车道，未来五年将是国产模拟芯片企业发展的黄金时期。

声明：本文内容根据公开资料整理，仅作行业分析与参考，不构成任何投资建议！

来源：尘土说股