摘要：近期，美国 “对等关税” 政策引发广泛关注，众多行业面临冲击与挑战。在此大环境下，贵州茅台却展现出强大的战略定力，从容应对，其背后的底气究竟源自何处？深入剖析茅台 2024 年的亮眼表现，我们便能探寻到答案。

近期，美国 “对等关税” 政策引发广泛关注，众多行业面临冲击与挑战。在此大环境下，贵州茅台却展现出强大的战略定力，从容应对，其背后的底气究竟源自何处？深入剖析茅台 2024 年的亮眼表现，我们便能探寻到答案。

一、全球化布局：构建稳固的全球市场网络

2024 年，茅台海外营收成绩斐然，一举突破 51.9 亿元大关，同比增长幅度高达 19.27%，增速相较于 2023 年更是大幅提升了 15 个百分点。这一优异成绩的取得，背后是茅台对全球市场进行的深度重构与精心布局。

在市场分层策略上，茅台将全球市场精细划分为 12 个战略市场，像新加坡、德国等，这些市场是茅台全球布局的关键据点；14 个重点市场，如法国、马来西亚，是茅台着力深耕拓展的区域；38 个关注市场以及 34 个潜力市场，它们共同构成了一个层次分明、结构稳固的 “金字塔” 型布局。通过这种精准的市场分层，茅台能够依据不同市场的特点与需求，制定差异化的营销策略，实现资源的高效配置与精准投放。

从区域增长亮点来看，欧美市场展现出强劲的增长势头，营收增速达到 21%，成为茅台海外市场增长的重要引擎。而东南亚市场也毫不逊色，增长幅度达到 18%。其中，德国、法国、新加坡等成熟市场表现尤为突出，为茅台贡献了超过 60% 的增量。这些成熟市场消费者对品质和品牌有着较高的认知度与追求，茅台凭借卓越的品质和深厚的品牌文化，成功赢得了他们的青睐。

在渠道创新方面，茅台积极探索多元化的渠道拓展路径。在巴黎、纽约等全球核心城市，新增了 12 家 i 茅台体验店。这些体验店不仅是产品销售的场所，更是展示茅台品牌文化、传播中国白酒魅力的重要窗口。消费者可以在这里亲身感受茅台的酿造工艺、品尝美酒，深入了解茅台背后的文化内涵。同时，茅台与东南亚商超连锁，如泰国Tesco Lotus 展开合作铺货，进一步扩大了产品的销售范围和市场覆盖面。此外，茅台系列酒终端覆盖率也提升至 45%，让更多消费者能够便捷地购买到茅台系列产品。

关键数据显示，2024 年茅台出口销量超过 2100 吨，其中高附加值的茅台酒销量突破 100 吨，同比增长 40%，这充分体现了茅台高端产品在国际市场上的强大竞争力和受欢迎程度。酱香系列酒销量达到 150 吨，同比增长 30%，系列酒产品在国际市场上也逐渐崭露头角，受到越来越多消费者的关注与喜爱。通过全球化布局，茅台将市场风险分散到全球各个区域，美国市场在其全球布局中占比不足 0.5%，这使得美国 “对等关税” 政策对茅台整体业务的冲击微乎其微。

二、财务健康度：筑牢穿越周期的坚实防线

茅台的财务稳健性在白酒行业中堪称典范，犹如一座巍峨的高山，难以被逾越。

2024 年，茅台经营活动现金流如同奔腾不息的江河，达到 924.64 亿元，同比增长 38.85%。如此充沛的现金流，为茅台的各项经营活动提供了坚实的资金保障，无论是产品研发、市场拓展，还是品牌建设、股东回报，都能够游刃有余地开展。它就像是企业发展的 “定海神针”，确保茅台在复杂多变的市场环境中始终保持稳定前行。

在股东回报方面，茅台向来不遗余力。2024 年分红总额高达 647 亿元，占净利润的 75%，创下历史新高。这一举措不仅体现了茅台对股东的高度重视与慷慨回馈，更彰显了其强大的盈利能力和对自身发展的坚定信心。同时，茅台积极推进 19.5 亿元的首轮回购，并且剩余 40.5 亿元即将完成注销。回购股份不仅能够提升公司股票的内在价值，增强投资者对公司的信心，还进一步优化了公司的股权结构。

从抗风险能力来看，茅台的预收款（合同负债）达到 108.15 亿元，这一数据直观地显示出经销商对茅台产品的强劲信心。经销商愿意提前支付大额款项预订茅台产品，充分说明茅台产品在市场上供不应求的局面，以及其在产业链中的强大话语权。

与行业整体情况相比，茅台 2024 年营收、净利润增速均达到 15%，远远超过白酒行业平均水平（营收增长 5.3%）。在白酒行业进入深度调整期的当下，茅台凭借自身强大的财务实力，展现出了卓越的 “逆周期韧性”。当其他企业在行业寒冬中艰难挣扎时，茅台却能够凭借充足的资金储备、高额的分红和稳健的财务结构，从容应对各种挑战，为企业的持续发展奠定坚实基础。

三、品牌价值：成为文化出海的强劲引擎

茅台的品牌影响力早已突破地理界限和文化壁垒，如同璀璨的星辰，在全球范围内闪耀着独特的光芒。

在全球 IP 打造方面，2024 年茅台开展了 “茅台之夜”“茅台文化节” 等丰富多彩的品牌活动，共计 225 场，覆盖人数超过 1.5 万人次。这些活动以茅台文化为核心，通过音乐、舞蹈、美食等多种形式，向世界展示茅台的独特魅力。同时，茅台积极亮相 APEC 峰会、达沃斯论坛等国际顶级政商场合，与全球政商精英交流互动。在这些高端平台上，茅台不仅提升了自身在高端市场的渗透率，更让世界感受到中国白酒文化的博大精深，使茅台品牌成为中国文化的一张亮丽名片。

在年轻消费群体拓展方面，茅台积极创新，精准发力。在东南亚市场，茅台 1935、汉酱酒等次高端产品精准填补了 300 - 800 元价格带的市场空白。通过时尚的包装设计、新颖的营销方式以及契合年轻消费者喜好的品牌活动，成功吸引了大量年轻消费者的关注与购买。如今，在东南亚市场，茅台产品的年轻消费者占比已提升至 32%，为品牌的持续发展注入了新鲜血液和活力。

文化输出是茅台品牌建设的重要战略方向。茅台发布了《茅台玖章》企业文化手册，并计划推出国际版本。这本手册深入挖掘了茅台的历史文化、酿造工艺、企业价值观等丰富内涵，以生动形象、通俗易懂的方式呈现给全球消费者。同时，茅台致力于构建 “年轻化、时尚化” 的表达体系，通过社交媒体、线上互动活动等新兴渠道，以年轻人喜爱的方式传播品牌文化，拉近与年轻消费者的距离。

权威认证是对茅台品牌价值的有力肯定。茅台连续 7 年蝉联凯度 “BrandZ 最具价值中国品牌” 酒类第一的宝座，2024 年品牌价值更是飙升至 872.98 亿美元，首次跃居中国品牌 100 强第二位。这一系列荣誉充分证明了茅台在全球消费者心中的崇高地位和强大影响力，也为其在国际市场上的进一步拓展奠定了坚实的品牌基础。凭借强大的品牌价值，茅台能够跨越不同文化背景下消费者的认知差异，让世界爱上茅台，也让茅台所承载的中国白酒文化在全球范围内广泛传播。

四、政策与资本：铸就双重坚实护城河

在当今复杂的市场环境下，政策支持和资本运作对于企业的发展至关重要，而茅台在这两方面都拥有得天独厚的优势，形成了双重坚实的护城河。

从国家战略支撑层面来看，中央汇金、社保基金等 “国家队” 纷纷增持 A 股，这一举措释放出积极的政策信号，彰显了国家对资本市场稳定发展的坚定支持。国资委也大力鼓励央企加大回购力度，以提升企业价值和市场信心。茅台作为白酒行业的龙头企业，凭借其卓越的品牌价值、强大的市场影响力以及对国家经济发展的重要贡献，无疑成为政策红利的重要受益者。国家的政策支持不仅为茅台提供了稳定的发展环境，还在资金、资源等方面给予了有力保障，助力茅台在国际化进程和市场拓展中乘风破浪。

在资本运作加持方面，茅台的控股股东茅台集团积极研究增持方案，这充分显示了集团对公司未来发展的坚定信心。集团的增持行为将向市场传递积极信号，吸引更多投资者的关注与青睐，进一步稳定公司股价。同时，茅台公司计划启动新一轮回购，回购股份将用于注销，减少公司总股本，从而提升每股收益和股东权益。这一举措不仅能够有效提升公司股票的内在价值，增强投资者对公司的信心，还体现了公司管理层对股东利益的高度重视和对公司长期发展的精心规划。通过积极的资本运作，茅台在市场竞争中进一步巩固了自身优势，为企业的持续发展注入了强大动力。政策与资本的双重支持，如同坚固的城墙，为茅台抵御外部风险、实现长远发展提供了坚实保障。

五、未来增长逻辑：三大确定性铸就光明前景

展望未来，茅台的增长逻辑清晰明确，三大 “确定性” 将为其持续发展注入源源不断的动力。

（一）产品结构升级：夯实基础，激活消费活力

2025 年，茅台将对产品投放量进行精准调整，重点优化飞天 53 度 500ml、珍品茅台等核心产品的市场供应。飞天茅台作为茅台的核心产品，被誉为白酒界的 “皇冠上的明珠”，具有极高的品牌知名度和市场认可度。通过强化普茅在产品体系中的 “金字塔底座” 地位，茅台将进一步稳固其在高端白酒市场的领导地位，满足消费者对高品质白酒的刚性需求。同时，合理调整珍品茅台等高端产品的投放量，既能保持产品的稀缺性和高附加值，又能有效引导市场消费趋势，激活终端消费市场的活力。这种产品结构的优化升级，将使茅台在不同价格区间和消费群体中实现更精准的市场覆盖，提升产品的整体竞争力和市场占有率。

（二）国际化提速：拓展版图，深耕欧美市场

茅台在国际化道路上正加速前行，计划在高端商场、米其林餐厅、国际机场免税店等高端消费场景进行深度布局。这些场所汇聚了全球高端消费者，是展示茅台品牌形象和产品品质的绝佳窗口。通过在这些渠道的精准铺货和品牌推广，茅台能够进一步提升品牌在国际市场的知名度和美誉度，满足不同消费场景下消费者的购买需求。同时，茅台将着力建设茅台文化体验中心，为国际消费者提供一个深入了解茅台酿造工艺、品牌历史和中国白酒文化的平台。通过沉浸式的体验，让消费者亲身感受茅台的独特魅力，增强消费者对品牌的认同感和忠诚度。在欧美奢侈品酒类市场，目前茅台的渗透率仅为 2.3%，具有巨大的市场潜力。茅台将凭借其卓越的品质、深厚的文化底蕴以及不断优化的市场策略，进一步渗透欧美市场，拓展国际市场版图，成为全球奢侈品酒类市场的重要参与者。

（三）文化赋能：创新转型，培育亲饮场景

文化是茅台的灵魂，也是其持续发展的核心动力。未来，茅台将积极与高能级体育赛事、艺术活动开展合作，通过跨界融合的方式，将茅台品牌与高端、时尚、健康的生活方式紧密联系在一起。在体育赛事中，茅台可以作为赛事指定用酒，借助赛事的全球影响力和广泛传播力，提升品牌的曝光度。在艺术活动中，茅台可以赞助艺术展览、音乐会等，通过艺术的感染力，传递茅台的品牌文化和价值观。这种合作模式将推动茅台从单纯的 “卖酒” 向 “卖生活方式” 转型，为消费者创造更多元化的消费体验。同时，茅台将大力培育 “亲饮” 场景，通过举办品鉴会、酒文化讲座等活动，让消费者在亲身体验中感受茅台的魅力，引导消费者形成正确的饮酒观念和习惯，增加消费者对茅台产品的消费频次和忠诚度。通过文化赋能，茅台将不断提升品牌的附加值和市场竞争力，实现可持续发展。

茅台的确定性与行业启示

面对美国关税的冲击，茅台展现出的强大底气并非偶然，而是源于其多维度的深厚积累和前瞻性的战略布局。

从战略纵深来看，茅台全球化布局成效显著，将市场风险分散至全球各地，美国市场在其庞大的全球体系中占比极低，仅不足 0.5%，这使得关税冲击犹如石沉大海，难以对其造成实质性影响。

财务安全垫方面，茅台充沛的现金流、高额的分红以及积极的回购举措，构建起坚不可摧的 “防御性壁垒”。强大的财务实力不仅保障了企业日常运营的稳健，更为其在市场波动中提供了充足的应对空间。

文化穿透力上，茅台已成功实现从产品出口到文化出海的华丽转身。通过全球 IP 打造、年轻消费群体拓展以及文化输出等一系列举措，茅台品牌价值跨越文化鸿沟，在全球范围内深入人心，为产品的市场拓展奠定了坚实基础。

在白酒行业深度调整期，茅台为行业树立了穿越周期的标杆。其 “橄榄型” 产品结构，兼顾高端与中低端市场，满足不同消费层次需求；“双轮驱动” 渠道策略，线上线下协同发展，拓宽销售渠道；“六大体系” 国际化布局，从产品、渠道、文化等多维度发力，推动中国白酒走向世界。茅台的成功经验为行业内其他企业提供了宝贵的借鉴，激励着整个白酒行业在困境中砥砺前行，探索出适合自身发展的创新之路。 茅台在面对外部挑战时所展现出的确定性，无疑为其未来发展铺就了一条光明大道，也为中国白酒行业的发展注入了强大信心与动力。

来源：希哥说茅台行情一点号1