摘要：1992年9月16日，伦敦桥上一位男子低头看着当天的报纸，标题赫然写着：“英镑暴跌，英国退出欧洲汇率机制”。

1992年9月16日，伦敦桥上一位男子低头看着当天的报纸，标题赫然写着：“英镑暴跌，英国退出欧洲汇率机制”。

这天后来被称为“黑色星期三”。

就在所有人还在心惊胆战地盘算损失时，有一个人赚得盆满钵满，他叫乔治·索罗斯。

1990年，英国正式加入欧洲汇率机制（ERM），承诺将英镑汇率稳定在一个固定区间内，以配合欧洲统一市场的建设。这个制度的基础，是成员国间货币政策的协调，尤其是利率的同步。

但到了1992年，英国经济陷入衰退，高利率政策让企业苦不堪言。市场普遍预期英国会降息刺激经济，可一旦降息，英镑就会跌破汇率机制的下限。

英国政府坚持不动摇，财政部长诺曼·拉蒙特多次强调不会退出ERM，不会贬值英镑。

政策意志很强，但市场信心早已动摇。

1992年8月底，他与德国央行行长史勒辛格会面，得到明确信号：德国不会为救助其他国家而降息。

意味着英国寄希望于德国降息的算盘彻底落空。

索罗斯在8月底前后完成了对英镑的大规模做空操作。单是卖空英镑的规模，就高达70亿美元。

他还买入60亿美元的德国马克以及少量法郎，用这种货币对冲方式强化风险控制。

他没有只押一边，他又斥资5亿美元买入英国股票。

汇率、利率、股市三线并进。

索罗斯的基金甚至加了杠杆，动用了约100亿美元，是其可支配资产的1.5倍。

1992年9月15日，英格兰银行意识到市场风向不对，意大利里拉开始暴跌，说明投机者准备进攻英镑了。

下午，市场上的英镑交易量暴涨，英镑开始大幅下跌。

英格兰银行紧急动用30亿英镑外汇储备买入英镑，试图稳住汇率。

但英镑继续下跌，毫无反弹迹象，晚上，英镑跌至加入汇率机制以来的最低点。

英格兰银行原本寄希望于德国央行出手，但德国方面明确表示不会降息。

9月16日一早，英国政府宣布将利率上调两个百分点，以此吓退投机者，并承诺如有必要再加两个点。

到当天下午，英国政府宣布英镑退出欧洲汇率机制。战斗结束。

有人认为，索罗斯是“冷血”的投机者，把一国经济推向深渊。

高利率扼杀经济、低利率又会打破汇率机制。政府迟迟不调整政策，反而让市场信心不断流失。

索罗斯不过是率先下注的那个人。

真正击垮英镑的，是整个市场的共识，是信任的崩塌。

更重要的是，他的策略是系统性地布局多个金融市场，不仅放大了收益，也加快了政策崩溃的速度。

有人说他引发了后来的亚洲金融风暴，其实不能简单归咎于个人行为。

乔治·索罗斯在“黑色星期三”一战成名，但他真正厉害的地方，不是胆大，而是眼光准、逻辑狠、出手稳。

他说过一句话：“问题不在于你是不是对的，而在于你知道你对的时候，能不能押上全部。”

英格兰银行败下阵来，是因为市场早就看穿了政策的漏洞。

真正可怕的，不是索罗斯的手段，而是政策制定者对现实的迟钝。

来源：时代简谈