摘要：3月18日，屹唐半导体通过了1362天IPO注册，成为影石创新后又一成功过关的“钉子户”。

科创板，来了一家神秘的公司。

3月18日，屹唐半导体通过了1362天IPO注册，成为影石创新后又一成功过关的“钉子户”。

值得注意的是，虽然招股书并未强制要求披露客户及供应商具体名称，但拟上市企业通常会“应披尽披”一些相关联的大企业，来彰显自己的技术实力和产业链地位。

然而在屹唐半导体更新的四次招股书中，所有客户和供应商均以字母代号出现，关键信息几乎完全“隐身”。

屹唐半导体的“神秘”，源于其特殊的业务属性。

填补空白，实现技术自主化

北方华创是我国半导体设备的第一龙头。

2024年北方华创实现营收298.38亿元，同比增长35.14%；净利润56.21亿元，同比增长44.17%，带动我国半导体设备国产化率持续提升。

北方华创已经成功布局了清洗、刻蚀、热处理以及薄膜沉积相关设备。

但在去胶设备领域，北方华创还是个“新手”。

干法去胶是去胶设备的主流方式，能在光刻工艺后精准剥离光刻胶残留，避免化学污染影响芯片性能，直接影响芯片良率。

2023年屹唐半导体在全球干法去胶设备的市占率达到了34.6%，仅次于美国比思科（BESI）。同期北方华创的市占率不足5%。

而且，在去胶设备细分领域，屹唐半导体几乎是凭借一己之力将其国产化率提升至了80%以上，推进速度甚至超过北方华创。

所以，屹唐半导体那些“字母”客户，正是整个芯片制造业的龙头。

屹唐半导体的干法去胶设备已成功导入T公司5nm制程，并深度渗透M公司DRAM产线，而这两家公司大概率是台积电和美光科技；干法刻蚀设备已经应用在三星电子、长江存储等知名集成电路制造商生产线上。

再加上，2021年注册稿中提到前五大客户之一为中芯国际，屹唐半导体称，已经进入了全球前十大以及国内领先芯片制造商的供应链。

2024年上半年，公司对“隐身”的前五大客户销售金额达到了13.89亿元，在总营收中的比例为66.45%。

如果能够持续保持技术迭代能力，凭借现有高端客户资源优势，屹唐半导体将成为我国半导体设备国产替代的“先锋”。

国产化加速，技术迭代升级

2025年，半导体设备的IPO十分活跃。

目前，国内最大探针台龙头矽电股份以及主营实验室第三方检测的胜科纳米均已成功上市，新芯集成、超颖电子、奕斯伟等企业的IPO也在加速推进。

屹唐半导体，无疑是众多IPO企业中，营收规模最大的。

仅2024年上半年，屹唐半导体就实现营收20.9亿元，超过了矽电股份（5.08亿元）和胜科纳米（4.15亿元）全年的营收。

而且，屹唐半导体已经成功打入了5nm逻辑芯片及3D NAND闪存等尖端产线，展现出强劲的技术突围能力。

所以，屹唐半导体也接下了追赶国际巨头的“重担”。

4月初台积电已经发布了2nm晶圆工艺的量产公告，全球先进制程迭代不断加速。当前，屹唐半导体正加速向3nm/2nm技术节点突破。

2024年上半年，屹唐半导体研发投入达3.44亿元，在总营收中占比提升至16.44%。

屹唐半导体的快速热处理设备已经突破了毫秒级温控技术，能够更好地适配先进制程的“精细”要求，成功攻克了美国应用材料公司的“卡脖子”难题。

而公司之所以能够实现“领先”的国产替代，源于2016年那场跨境并购。

首例跨国并购，建设成功范式

2016年，屹唐半导体通过旗下屹唐盛龙完成了对美国半导体设备制造商Mattson（MTI）的跨境并购，交易金额达3亿美元。而这也是国内首个核心技术源自海外并购的半导体案例。

在北京亦庄国投的运作下，刚接手MTI的屹唐半导体，就实现了深度“融合”。

1.管理接手。

当年去收购，屹唐盛龙不仅带去了“钱”，还带去了完善的管理团队。其中，CEO陆郝安拥有十二年英特尔工程师、七年SEMI全球副总裁经历，拥有丰富的技术和管理经验。

2.技术创收。

屹唐半导体已完成MTI核心技术的消化吸收，通过“并购-整合-创新”的三步战略，成功实现与本土研发体系的有机融合。

近几年，公司核心技术收入占总营收的比例一直在75%以上，彰显出了强劲的技术变现能力。

3.明星入股。

完成对MTI的技术整合后，屹唐半导体相继获得了红杉中国、IDG资本、深创投、海松资本等头部机构战略投资，估值飙升至200亿元。

如今，屹唐半导体也成为了“国际并购与技术整合”协同效应的典范，为中国半导体产业升级提供了可复制的路径范式。

至此，这家“神秘”的半导体企业也揭开了面纱。

最后，总结一下

屹唐半导体是半导体干法去胶设备的龙头企业，并与北方华创、华海清科等半导体设备企业形成良好的国产替代协同作用。公司已经深入全球前十大晶圆厂商的供应链，随着半导体行业的复苏，拥有长足的发展动力。

而且，屹唐半导体成功IPO对我国半导体的区域布局也有深刻影响。

目前北京亦庄集群已汇聚300多家半导体企业，屹唐半导体的上市或许能进一步强化京津冀在中国半导体产业“金三角”的战略地位。

来源：格子说财