【国元研究】计算机行业周报——甲骨文发布财报，算力需求旺盛

摘要：1) 本周(2025.9.8-2025.9.12)计算机（申万）指数上涨3.37%。本周上证指数上涨1.52%，深证成指上涨2.65%，创业板指上涨2.10%。

文 | 耿军军王朗

甲骨文发布财报，算力需求旺盛——计算机行业周报

本周(2025.9.8-2025.9.12)市场回顾

1) 本周(2025.9.8-2025.9.12)计算机（申万）指数上涨3.37%。本周上证指数上涨1.52%，深证成指上涨2.65%，创业板指上涨2.10%。

2) 细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、IT服务Ⅱ(801103.SL)、软件开发(801104.SL)涨跌幅分别为+6.12%、+2.48%、+2.47%，均取得正收益。

本周重点公告

1) 四维图新发布《关于筹划对外投资的提示性公告》：公司拟以现金及资产形式参与PhiGent Robotics Limited新一轮融资。PhiGent Robotics Limited为北京鉴智科技有限公司母公司。本次交易完成后，双方智驾业务进行融合，向车企提供基于地平线平台、高通平台覆盖低中高阶的智驾业务。

2) 海光信息发布《2025年限制性股票激励计划（草案）》：本激励计划拟向激励对象授予不超过2,068.43万股限制性股票。公司层面业绩考核要求为：以2024年营业收入为业绩基数，2025-2027年营业收入增长率的目标值分别为55.00%、125.00%、200.00%，触发值分别为50.00%、90.00%、140.00%。

3) 石基信息发布《关于全资子公司与Amadeus Hospitality, Inc.签订重大合同的公告》：2025年9月11日，公司全资子公司Shiji(US)Inc.与Amadeus Hospitality, Inc.签订《Amadeus-Shiji-Partner Connectivity Agreement》、《Amadeus-Shiji Mutual Resale Agreement》及《Amadeus-Shiji Mutual Referral Agreement》。

本周计算机（申万）指数上涨3.37%，跑赢创业板指。根据第一财经，本周，甲骨文发布截至8月的2026财年第一财季报告。甲骨文宣布未实现履约义务（尚未确认的已签约收入）已经达到4550亿美元。公司上个季度与OpenAI签约，共同在美国开发容量达到4.5吉瓦的数据中心。甲骨文首席执行官Safra Catz在财报中表示，季度内公司与3家不同的客户签订了4份价值“数十亿美元”的合同。对于之后4个财年，公司预期这项收入将分别达到320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元。从产业角度来看，算力合同往往覆盖未来的数年，而且大客户的大订单影响较大，需要持续关注大客户的业务开展情况和合同的兑现节奏。整体来看，算力是发展AI应用的基础，以目前AI产业的发展情况来看，算力的需求有望持续增长，相关上市公司有望持续受益。

RWA、RDA发展不及预期的风险；稳定币产业发展不及预期的风险；AI大模型技术进步不及预期；资本市场的健康发展不及预期的风险；宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；国家政策落地不及预期的风险。