摘要：4月7日，在我国宣布对美国采取强力反制措施后，美国总体特朗普就在社交媒体上发文指出，只要我国不在4月8日前撤销34%的报复性关税，美国就会对我国长期贸易滥用行为再额外征收50%的关税。此外，还要取消所有我国要求的会面谈话机会。

4月7日，在我国宣布对美国采取强力反制措施后，美国总体特朗普就在社交媒体上发文指出，只要我国不在4月8日前撤销34%的报复性关税，美国就会对我国长期贸易滥用行为再额外征收50%的关税。此外，还要取消所有我国要求的会面谈话机会。

昨天晚上，特朗普兑现了他的承诺。据美国媒体报道，白宫新闻新闻秘书卡洛琳·莱维特透露，美国白宫宣布对中国征收104%关税，美国东部时间中午生效，以报复中国对美国出口产品征收34%的关税。她补充说，关税将从周三开始征收。意味着，对中国的104%的关税将于美国东部时间4月9日00:01生效。

随后，特朗普又发了一篇推文，他说“刚刚与韩国代理总统进行了非常棒的通话。也在与许多其他国家打交道，所有这些国家都想和美国达成协议。中国也非常想达成一项协议，但他们不知道如何开始。我们正在等待他们的电话。它会发生的！上帝保佑美国。”

不知道大家发现没有，特朗普讲话总是前言不搭后语，刚刚才说不给我们任何谈判的机会，马上又说在等我们的电话。不过很可惜，按照我国外交部的说法，对中国施压或威胁不是与我们打交道的正确方式。所以特朗普估计是等不到我们的电话了！

昨天晚上，这条消息开始在外盘发酵，美股在高开4%的基础上一路单边下跌，最终纳指下跌2%收盘。而中概股的跌幅就更大了，再次下跌5%。

旌扬注意到，在特朗普发起关税战后的4个交易日里，美股中跌幅最大的纳指，下跌了13%。纳斯达克中国金龙指数的跌幅竟然高达20%，比纳指的跌幅还高出一大截。

值得注意的是，过去两个交易日，人民币汇率也出现连续大幅贬值。昨天晚上离岸人民币兑美元一举突破7.4元整数关，创出了2007年以来的最高值。要知道，过去十年来，央行一直努力把人民币汇率控制在7.3之下，每次贬值到7.3附近，就会加大维稳力度。在旌扬看来，这次央行放任离岸人民币汇率跌破7.3，多半是为后续的贸易战做准备。因为汇率贬值后，东西才能卖的更便宜，对其他国家的出口份额加大，就能缓解丢掉美国市场造成的阵痛。这也是吸取了当年广场协议签订后，日元大幅升值所带来的教训。

在今早【A股猛料】中，旌扬和大家聊到了昨晚美国再次加税，以及中概股大跌，和人民币汇率大幅贬值一事。

从文章的评论中可以看出，绝大多数投资者对今天的行情感到特别悲观，甚至有人担心，会不会再次出现4000股跌停的惨状。其实旌扬也比较理解大家的恐慌情绪，毕竟本周一的大跌还历历在目。而昨晚美国加税的比例，比4月2日要更高，同时还拖累中概股大跌与汇率大幅贬值。

今早，A股大盘确实在恐慌情绪带动下出现大幅低开，一大批个股又被按在地板上摩擦。不仅仅是A股，就连港股也同样表现疲软，恒指低开4%、恒生科技股指数低开5%，都创出了本轮调整的新低。但是让大家没想到的是，今天A股和港股同时出现了极限反转。

看到这里，大家可能会有两个疑问：首先，为什么同样是加税，周一A股暴跌，今天却不跌反涨？其次，今天大面积反弹后，市场情绪已经明显修复，这是否意味着本轮调整行情已经结束？

对于第一个问题，旌扬在昨天下午《罕见！中央多部委联合10大央企集团全力维稳！这次救市力度空前！》一文中已经提前给出了答案！在旌扬看来，美国如果要再对我国加征50%的额外关税，并不会起到多大的作用。这是因为，同类型的利空，边际效应会递减。在4月2日美国加税34%以后，中美贸易将基本处于停滞状态，后面加再多，已经没有实质性的影响。

此外，昨天我国展开了一场史无前例的救市护盘行动。这次救市由央行和中央汇金牵头，国资委、国家金融监管总局、社保基金，以及诸多央企和地方国资共同参与。为了配合这次救市行动，昨天上交所还专门召开了机构投资者座谈会，其目的不言自明。

作为牵头人，央行在昨天明确表态，在必要时向汇金提供充足的再贷款支持。这个表态是在明明白白的警告空头，汇金救市的子弹管饱，不要螳臂当车！

汇金方面则承诺，将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度。对此，旌扬在昨天下午的文章中明确指出，汇金去年年初护盘时犯的致命错误，就是只管大盘不管个股，这造成A股市场严重失真，中小盘股雪崩大跌。由于中小盘股才是市场人气的风向标，只有稳住小盘股，才能激发场外资金的抄底热情。所以这次汇金率先表态，将增持各类市场风格ETF，这就能在很大程度上减轻市场的恐慌情绪。

而这点也在今天的盘面上完全体现了出来。今天大盘大幅低开，开盘前半个小时，黄白两线严重分化，黄线跌幅一度高达5%。这说明今天早盘个股的恐慌情绪并未消散，但随后黄线就被快速拉起，早盘与白线保持同频状态。今天午后，黄线开始反超白线，收盘时黄线收涨超过2%。算下来，今天小盘股的日内振幅普遍超过7%，早盘大幅低开后，午后都能翻红收盘。

其实今天的主角并非大盘，几个弹性更大的小盘股指数的表现要更加抢眼，典型如攻击型板块北证50，今天低开2%，但最终大涨10%收盘。已经将周一的长阴线实体部分全部收了回来。而科创50、中证2000、中证1000和中证500的涨幅也都超过了2%，表现要明显强于大盘。

弄清楚了周一和今天两次加税时，A股市场为何能做出完全不同的反应后，我们再来判断后面整个市场会怎么走？

先说结论，旌扬认为，短期内A股或能延续反弹走势，但中期却很难快速返回上行通道。能在3300点附近构建一个箱体结构，就是相当不错的结果了。

就短期行情来看，中美之间的这轮贸易战，或能暂时平息。旌扬之所以这样说，不代表我国不会对美国额外加征的50%关税不做出任何反制，也不代表美国不会继续加税。但正如上文所言，现在继续加税已经没有多大意义了。如果美国手上没有其他的牌能打，那贸易战暂时就不会继续升级。对资本市场的影响，也已经反映了出来。

回到A股市场自身，即便贸易战不升级，但市场情绪依旧高度紧绷，此时消息面上的任何波动，都可能造成A股市场出现剧烈震荡。在这种情况下，护盘资金也会处于高度戒备的状态，那么A股市场就不会出现大级别调整。此外，在本周一大跌之前，不少个股的中期累计跌幅已经不小，目前处于严重超卖状态，所以短期内，整个市场都有稳步修复的机会。

就中期行情来看，中美之间的贸易战才刚刚开始，之后必定会对实体经济造成负面影响。而经济基本面是支撑股市中期走向的关键要素，如果经济表现疲软，不仅是A股和美股，全球资本市场的中期表现都不会太好。而且特朗普也是一个重要不确定性因素，不排除过了几个月，他又会想出什么点子来为难我们，造成贸易战再次升级。到最后，会不会进一步发展成金融战，都有待观察

从A股市场的技术面上看，短期还有修复的空间的。但把时间周期拉长，从3200到3400，积压了大量的套牢盘。尤其是3400点，过去半年大盘都没能突破这个关键压力位。短线修复反弹后，多半也会在3200到3400之间遇阻回调。所以旌扬认为，大盘中期内能在3300附近构建箱体平台，慢慢消化前期套牢盘，这已经是最好的走势了。

来源：旌扬投资视角