摘要：关于白酒的分歧，一直就存在，会长从来"不吹也不黑"。不过，突然发现一件事值得分享给大家：“国家队”中央汇金，又出手加仓(抄底)酒类ETF！

跟会长一起聊基金，一起寻找好基会。

最近会长时不时刷到大V聊酒板块（主要是白酒），眼神充满哀怨：在白酒躲牛市！顺便骂骂消费板块：是A股逆子......

关于白酒的分歧，一直就存在，会长从来"不吹也不黑"。不过，突然发现一件事值得分享给大家：“国家队”中央汇金，又出手加仓(抄底)酒类ETF！

之前，会长梳理了中央汇金的ETF持仓（查看完整名单>>中央汇金重仓ETF名单），沪深300、上证50、中证1000等是国家队的最爱。

但是，二季度基金报告却显示：中央汇金通过易方达单一资管计划，出手抄底一只酒类ETF，合计持有5.8亿份，位居第三大持有人。

这只酒类ETF就是鹏华中证酒ETF，规模高达126亿，2019年成立以来总收益69.84%，年化收益9.4%。

全靠2019年、2020年打下的底子，年化收益还不至于很难看，今年以来涨幅0.76%，相当于国债指数的水平。

基金经理张羽翔，工学硕士。曾任招商银行数据分析师，2011年3月加入鹏华基金，历任金融工程师、量化研究员、量化及衍生品投资部基金经理，目前管理规模达270亿，专攻ETF：除了这只酒ETF，他还管理着白酒ETF、中药ETF、港股通ETF、恒生ETF、港股创新药ETF等等等。

鹏华中证酒ETF持仓过亿的股票共21只，一网打尽白酒、啤酒，外加一只黄酒古越龙山、一只鸡尾酒百润股份。其中“茅五汾泸洋”持仓近75亿。

鹏华中证酒ETF重仓股名单如下：

对白酒爱好者来说，国家队出手抄底，应该是个好消息。

会长查资料发现，国家队其实已多次加仓鹏华中证酒ETF。最早在2024年上半年，国家队一举买入3亿份，首次现身该鹏华酒ETF前十大持有人，下半年加仓1.4亿份至4.6亿份，今年上半年又加仓1.2亿多分。

对于后市及酒板块，张羽翔如此展望：

下半年，资本市场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等。因此我们认为，下半年市场或将开启下一阶段上涨行情。

本轮酒类板块股息率上移，国债收益率下降，估值已处二十年低位，股价或将先于业绩上行，进入中期配置区间。

此时，国家队频频出手加仓，是不是像张羽翔那样也认为白酒进入配置区间？

会长聊聊自己的看法：

中央汇金持续增持鹏华中证酒ETF，向市场释放白酒股进入底部区域的重要信号，但是，单一因素不足以判定完全见底。

在政策刺激、消费好转的前提下，白酒全面见底，还需具备三个条件：一是头部酒企批价企稳回升，二是行业库存周转率同比改善，三是市场高度向龙头集中，二三线酒企大面积亏损。

当前，白酒更可能处于“政策底→市场底→盈利底”传导链条的中间阶段，如果实在等不及，可以聚焦龙头、分批布局，优先关注茅五沪汾等现金流稳定的头部企业，同时警惕中小酒企的估值陷阱。

白酒这个板块，聊的人实在太多。这是考验信仰的话题，信白酒的人觉得茅台全宇宙第一，不信白酒的人深信“喝酒误国”，你怎么看？

会长有话说 2025年9月15日

来源：老鱼财经