摘要：答：天然气业务已经成为公司业绩重要支撑及增长点。公司通过贯穿"气体开发—净化处理—液化储运—终端利用"全业务链条的技术布局，已成功构建起天然气全产业链一体化解决方案能力。业务覆盖天然气勘探开发、集输储存、发电调压、气处理、液化、提氦等全产业链环节，形成了贯穿上
易方达基金：
调研摘要：
1. 请问公司拓展天然气业务的优势是什么？
答：天然气业务已经成为公司业绩重要支撑及增长点。公司通过贯穿"气体开发—净化处理—液化储运—终端利用"全业务链条的技术布局，已成功构建起天然气全产业链一体化解决方案能力。业务覆盖天然气勘探开发、集输储存、发电调压、气处理、液化、提氦等全产业链环节，形成了贯穿上、中、下游的综合业务能力。杰瑞特有的"工艺设计+装备制造+工程实施"产业协同模式，能够为客户提供涵盖项目全生命周期的价值服务，充分彰显公司在天然气高效开发应用领域的创新实力与全方位服务能力。由于天然气设备的客制化程度较高，对产品设计环节要求严格，公司坚持创新驱动，持续加强相关产品的研发设计投入和设计团队能力建设，不断提升天然气设备自制率及自身产品质量。公司拥有ASME质量保证体系、美国石油学会APIQ
质量管理体系ISO9001等管理体系资质，是进入高端市场的基础。公司坚持"以客户为中心"，通过搭建完善的服务网络，保障了杰瑞快速响应客户的每一个需求，为客户提供强有力的售后服务保障。为满足天然气设备业务快速发展需求，公司建成了杰瑞天然气工业园并投入使用，并于报告期内扩建产能，将杰瑞天然气设备生产能力提升了三倍以上；同时，公司也在采取多种措施解决产能问题，包括但不限于海外产能建设等。以上举措会进一步提升公司的生产交付能力，为杰瑞天然气优化产品结构、提升产品交付效率、提高市场竞争力奠定了基础。
2. 请问公司海外业务整体发展情况如何？
答：近年来，公司坚定执行国际化战略，海外战略布局取得显著成效，业务遍布70多个国家和地区，海外业务收入占比不断提升。公司持续推动各业务板块在海外市场的协同配合、相互赋能，聚焦全球战略客户并在各板块持续取得新的突破。工程类订单的获取可以识别并拉动海外客户对公司高端装备的需求，公司高端装备的应用和工程类订单的高质量交付又进一步提升公司品牌知名度，公司产品市场占有率和市场认可度不断提升。同时，公司也通过整合资源、加大投入、加速海外产能建设，加快建设海外市场能力和品牌影响力，推动本土化建设和运营。在公司的不懈努力下，2025年半年度公司海外市场实现收入 32.95 亿元，同比增长38.38%，海外市场新增订单同比增长24.16%，海外毛利率持续优化。
3. 公司在压裂柱塞泵方面核心优势是什么？
答：公司压裂设备的核心部件和关键技术在于压裂柱塞泵，公司具备自主研发、生产制造柱塞泵的能力。目前公司配套全系列高压柱塞泵，可满足油气田的固井、酸化及压裂等各种作业。公司始终重视产品的研发创新，以保持公司的技术领先优势，近期公司已成功研发并推出超长寿命、超大排量的"盘古"系列柱塞泵，可实现亿冲次循环下的性能无损，极大程度地提升柱塞泵使用寿命。同时，"盘古"系列柱塞泵通过平台化设计，实现核心结构与零部件85%的高通用率，并且能够降低50%的维护成本，实现经济性与可靠性的双重提升。此外，专为盘古系列开发的柱塞泵状态检测系统(JPCM)，可助力构建柱塞泵全方位的健康画像，并作为AI·R FRAC智能压裂系统的核心数据节点，为全井场智能决策提供关键数据支撑，推动压裂作业向全面智能化迈进。目前，公司新款柱塞泵已经过海内外客户验证并获取客户订单，该技术会明显提升公司压裂柱塞泵的市场竞争力，为公司打开更多市场空间。
券商研报：
奥比中光
调研摘要：
1、公司近期与地平线公司展开合作，合作的具体方向是什么？
答：公司于2022年与地平线建立生态合作，联合推出了适用于服务机器人、扫地机器人的3D视觉应用解决方案。
近日，基于多年合作与互信基础，公司凭借在3D视觉端侧及对应机器人领域的算法优势，叠加地平线及地瓜机器人在机器人用芯片和底层软件架构方面的成熟经验，双方达成进一步战略合作。在机器人产业和3D视觉应用不断深化发展的背景下，机器人视觉底层核心技术亟需得到持续研发创新的发展，3D视觉与机器人计算平台融合拥有巨大潜力。
未来，双方将共同致力于打通机器人智能化核心环节——"眼睛"与"大小脑"协同的关键一步，实现"感知-决策-执行"链路的协同进化，助力我国机器人产业从规模领先走向技术领跑。关于新产品等具体信息，请您后续关注公司官网及公众号平台等。
2、公司如何看待机器人视觉尤其是人形机器人视觉的未来发展方向？3D视觉方案的选择目前已经是市场普遍共识，请问还有具体的方案升级和定制空间吗？
答：机器人的发展大致经历三个阶段：从初级机器人的"基本不动+重复执行"，逐渐发展到具备"行走+独立执行"的中级机器人，最终发展为具备"自主行走+自主执行"的具身智能机器人。3D视觉可提供环境感知、导航避障、人机交互、体积测量、空间定位等功能，帮助机器人在复杂环境下执行各类视觉应用，是机器人尤其是人形机器人进入大规模应用阶段的关键技术之一。在具身智能及数字孪生等新兴产业发展背景下，各类下游对3D视觉感知技术提出了特定升级需求。
在各类型机器人场景，机器人需要通过3D视觉—"眼睛"来实现识别、交互和导航等感知能力，也需要实现建模、避障和高精度检测等测量能力，因此其搭配的视觉传感器需要高度集成化以便于集成到机器人的头部、本体以及手臂等模块上，还需要具备高精度、大范围等特点以实现感知与测量双重功能。此外，考虑到机器人应用场景的多样化，视觉传感器还需要解决复杂场景适应性难题，比如光照变化环境、多样纹理特征的目标物体、高速运动场景3D成像等。
综上，机器人视觉不仅需要满足高帧率、高精度、大FOV、高分辨率的性能要求，也需要做到高集成度、小体积和低功耗，如此才能显著提升机器人对高精度、真实物理世界的感知能力。
伴随下游应用场景的持续拓宽与深度渗透，公司围绕多元技术路线展开迭代创新，与之适配的产品矩阵及解决方案亦在同步升级优化。作为"感知-决策-执行"核心链路中的关键环节，公司3D视觉感知产品将深度契合具身智能的发展趋势，有望在行业浪潮中持续释放增量。
3、公司的产品是否会用于人形机器人？具体包括哪些产品？是否有应用案例？
答：目前人形机器人视觉主流解决方案包括深度相机(双目结构光、iToF等)、激光雷达以及纯视觉。面向人形机器人领域，公司可提供单目/双目结构光、激光雷达、iToF等全技术路线3D视觉传感器和视觉感知方案。公司与微软合作的iToF相机Femto系列以及近年推出的Gemini 335、Gemini 336系列3D结构光相机兼顾可靠性、高性能、高性价比和实用性，可用于各类人形机器人在室内外复杂场景进行视觉应用。
截至目前，公司已就3D视觉产品/方案与部分人形机器人客户达成合作，如优必选、天工机器人等。北京人形机器人创新中心推出的天工Pro机器人，在头部、胸部、腰部和后背分别配置了公司Gemini 330系列深度相机，帮助其在复杂环境中实现精准的环境感知和自主导航等功能。
券商研报：
睿远基金：
调研摘要：
1、问：公司募投项目进展和产能规划怎么样？
答：公司以募投项目的落地促进公司主营业务发展，实现募投项目预期收益，增强公司整体盈利能力。目前，公司首次公开发行募投项目“年产2，000套工业数码喷印设备与耗材智能化工厂”已正式投产，2025年上半年实现效益约9，007.80万元。向特定对象发行股票募投项目“年产3，520套工业数码喷印设备智能化生产线”项目计划于2025年三季度建成投产。
2、问：2025年上半年，公司各业务板块的发展经营情况是怎样的？
答：数码喷印设备方面，2025年上半年，公司持续优化产品技术和产线布局，对现有产品进行升级迭代，提升产品性能和市场竞争力。公司敏锐把握传统印染/印刷方式向数码转型需求增长的契机，加强市场开拓力度，积极开发新客户。2025年1-6月，公司数码喷印设备营业收入实现67，040.55万元，较上年同期增长42.75%。其中，singlepass机型销售占比提升显著。
墨水方面，公司继续推行“设备先行，耗材跟进”的经营模式。随着数码喷印设备市场保有量和销量的稳步提升，墨水销售规模也持续增长。
书刊数码印刷方面，公司进一步拓展国内外销售代理机构，海外销售规模同比大幅提升。同时，加大销售服务工程师配置，全力做好设备的安装调试和售后服务工作，显著提升客户体验。在产品开发方面，不断完善原有产品的迭代优化，提高设备的性价比。推出VEGAPRESS880C-HD、VEGAPRESS 880M-HD、VEGAPRESS440C-HD、VEGAPRESS MINICOLOR 等数字印刷革新产品。
在自动缝纫设备方面，公司通过整合国内成熟的供应链体系和自动化制造能力，与德国的技术沉淀和精密制造工艺相结合，努力推进德国子公司TexpaGmbh和国内自动装备部在产品生产方面的国产化替代，在保证质量的前提下，进一步降低生产成本，同时努力开发通用性和标准化程度更高的自动缝纫设备，以规模化制造降本增效。2025年上半年，国产自动床单机、被套机、枕套机、窗帘机国内订单较上年同期增长。
在喷染设备和数字微喷涂核心部件及设备方面，公司产品主要针对高端小批量多品种染色面料以及面料的无水或少水化染色设备开发，解决传统染色工艺中高能耗、高污染的问题，实现低排放的数字化工艺。目前设备已进入市场推广阶段，2025年上半年订单同比增长显著，涵盖国内外市场。
3、问：公司设备从接到订单到交付周期多久？
答：公司生产原则主要是以销定产，也会根据销售初步洽谈情况进行预测。由于机器复杂程度、国内外运输条件不同，机器设备组装时间与运输时间存在一定差异。
4、问：公司下半年发展规划是怎样的？
答：一方面，公司将持续扩大现有数码纺织印花设备和墨水耗材的销售规模，致力于为客户提供更优质的服务，同时做好成本费用管控，提升公司的盈利能力。另一方面，公司也关注前沿行业的发展态势，拓展公司产品的应用场景。
5、问：天津墨水新工厂建设进度如何？
答：公司控股子公司天津宏华数码新材料有限公司建设的年产4.7万吨数码喷印墨水和200台工业数码喷印机的“喷印产业一体化基地项目”厂房基建工作已基本完成，目前正在进行设备的选型、安装和调试工作。
券商研报：
调研摘要：
Q1、请介绍公司2025年上半年度经营业绩情况。
2025年上半年，公司把握AI算力升级、存储市场回暖和汽车电动智能化三大增长机遇，加大各业务市场开发力度，推动产品结构优化，提升运营能力和生产经营效率，实现上半年营收和利润的稳健增长。
报告期内，公司实现营业总收入104.53亿元，同比增长25.63%；归属于上市公司股东的净利润13.60亿元，同比增长37.75%。其中，PCB业务实现主营业务收入62.74亿元，同比增长29.21%，占公司营业总收入的60.02%；毛利率34.42%，同比增加3.05个百分点。封装基板业务实现主营业务收入17.40亿元，同比增长9.03%，占公司营业总收入的16.64%；毛利率15.15%，同比减少10.31个百分点。电子装联业务实现主营业务收入14.78亿元，同比增长22.06%，占公司营业总收入的14.14%；毛利率14.98%，同比增加0.34个百分点。
Q2、请介绍2025年上半年公司PCB业务营业收入及毛利率的变动原因。
PCB产品下游应用以通信设备为核心，重点布局数据中心(含服务器)、汽车电子等领域，并长期深耕工控、医疗等领域。
2025年上半年，PCB业务实现主营业务收入62.74亿元，同比增长29.21%；业务毛利率34.42%，同比增加3.05个百分点。PCB业务把握算力以及汽车电子市场的机遇，实现营收和利润的稳健增长。营收层面的增长贡献主要为AI加速卡等产品需求释放，数据中心领域占比进一步提升；400G及以上的高速交换机、光模块需求显著提升，有线侧占比增加；以及汽车电子需求增长。毛利率在营收规模增加、产能利用率相对高位、产品结构优化的情况下亦有所提升。
Q3、请介绍公司PCB业务在汽车电子领域产品布局情况。
汽车电子是公司PCB业务重点拓展领域之一，主要面向海外及国内Tier1客户。公司以新能源和ADAS为主要聚焦方向，主要生产高频、HDI、刚挠、厚铜等产品，其中ADAS领域产品主要应用于摄像头、雷达等设备，新能源领域产品主要集中于三电系统(电池、电控、电机)层面。
Q4、请介绍2025年上半年公司封装基板业务营业收入及毛利率的变动原因。
公司封装基板产品覆盖种类广泛多样，包括模组类封装基板、存储类封装基板、应用处理器芯片类封装基板等，主要应用于移动智能终端、服务器/存储等领域。
2025年上半年，封装基板业务实现主营业务收入17.40亿元，同比增长9.03%，业务毛利率15.15%，同比减少10.31个百分点。公司封装基板业务把握国内存储市场增长的机遇，加大市场拓展力度，推动订单较去年同期显著增长。封装基板业务毛利率同比下降，主要由于广州封装基板项目处于产能爬坡阶段，金盐等部分原材料涨价，使得成本及费用较同期增加。
Q5、请介绍公司上半年工厂产能利用率情况。
上半年，得益于算力升级及汽车电子市场的增长需求，PCB业务总体产能利用率处于相对高位；封装基板业务因存储市场需求回暖，工厂产能利用率环比明显提升。目前，公司综合产能利用率仍处于相对高位。
券商研报：
来源：一地基毛666
