摘要：近半月，最大焦点在于美国对等关税靴子落地、我国也发布多项反制举措。我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2025.3.24-4.6）跟踪。

熊园 朱慧（熊园 系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）

近半月，最大焦点在于美国对等关税靴子落地、我国也发布多项反制举措。我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2025.3.24-4.6）跟踪。

报告摘要：

一、重要会议与政策：聚焦稳增长、稳信心、扩内需、扩开放、强产业。

1、重要会议：关注涉企违规收费、央企稳增长和整车重组动作“预告”。

>3.31发改委新闻发布会、聚焦整治涉企违规收费，重点关注后续推进工作“预告”，包括：将健全涉企收费目录清单制度；出台2025年全国减轻企业负担工作实施方案，细化实化有关举措；常态化开展整治涉企乱收费专项行动，今年重点查处自立收费项目、超标准收费、转嫁费用等问题。

>3.29国资委表示将对整车央企进行战略性重组，将智能网联新能源汽车作为央企发展的重要方向，“在产品竞争力、市场占有率、前瞻性、技术创新等方面奋力赶超”。此前3月，国资委已决定对中国一汽、东风集团、长安集团3家受国资委直接监管的汽车央企的新能源汽车业务单独考核；3.28国资委国有企业经济运行座谈会，明确将进一步出台央企稳增长的增量政策，重点聚焦提质增效、科技创新、新质生产力、“AI+”的重大项目。

>其他可关注：3.31政治局会议审议《关于二十届中央第四轮巡视情况的综合报告》；3.28国常会听取跨境电商综合试验区汇报，进一步扩围、提档；3.28央行召开2025年金融稳定工作会议，关注“丰富维护金融稳定的政策工具箱，充实存款保险基金、金融稳定保障基金等化险资源”。

2、部委政策：关注对美反制举措、价格治理新规、国际消费中心城市。

>4.3凌晨特朗普宣布针对全球的对等关税，在此之下，美国对华整体关税税率已达65.7%，此后4.4商务部等多部门也发布多项对美反制举措，包括对原产于美国的所有进口商品加征34%的关税、将16家美国实体列入出口管制管控名单、将11家美国企业列入不可靠实体清单等。后续重点关注两方面：一是关税进展，包括可能的中美对话等；二是年内稳增长压力增大已毫无疑问，新的增量政策有望陆续出台，尤其是更大力度的扩内需、促消费、中央加杠杆，降准降息应在路上，财政刺激大概率加码。

>4.1中办、国办发布《关于完善价格治理机制的意见》，以促进资源高效配置，重点关注此次点名的关键举措和重点领域，如重点领域上，后续会聚焦农业、能源、公用事业、公共服务、公共数据5大领域，如“稳妥有序推进能源资源、交通运输等重点领域价格市场化改革；推进重要商品现货、期货市场建设，优化期货品种上市、交易、监管等规则等”。

>3.26国办转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》，支持上海、北京、广州、天津、重庆5城加快国际消费中心城市培育建设，重点支持用好免税店、离境退税、大型消费促进活动等政策。

>3.24央行发布公告，本次MLF操作公告有三点意外，一是时点上提前，二是规模上加量，三是MLF中标方式改为“固定数量、利率招标、多重价位中标”，预示MLF利率就此退出政策利率的舞台，逆回购利率的核心政策利率地位进一步强化，后续降息将不再包含MLF利率，主要应是针对逆回购利率、LPR等。对债市而言，短期偏利好、中期影响应偏中性，后续利率走势主要取决于两大因素，一是央行“择机降准降息”节奏，二是财政发力效果、地产销售、关税扰动等基本面情况。

>其他可关注：4.1国税总局表示拟在全国推广离境退税“即买即退”。

二、地方政策：湖南率先发布首份专项债“自审自发”试点实施方案。

湖南率先出台专项债“自审自发”试点方案，重点关注投向“负面清单”+资本金“正面清单”+发行提速+优化投后管理，多项新规有利于提高专项债使用效率、加快实物工作量落地，如原则上5月底前完成全年项目发行前终审、6月底前完成全年专项债发行工作，资金下达后6个月仍未实际支出的，可用于本地区其他符合条件的项目，若12个月仍未实际支出的，可由省财政厅收回并分配至其他地区等。后续可继续关注其他试点地区方案，且需注意的是，应都会涉及提高专项债发行使用效率，且此次各地形成规范性文件后、明年专项债发行和使用效率有望进一步提速。

三、行业与产业政策：安徽、南京等多地取消限制性举措；支持科技金融。

1、近期地方继续松地产，多地取消限制性举措、开启房票等。如威海16条举措促住房消费，关注安徽全面取消限购限售限价、停止新建安置房转而大力推行“房票”等货币化安置方式，南京全面取消限售，深圳城市更新下开启建立房票制度等。且近期杭州、上海等多宗土拍高溢价成交。

2、科技金融高质量发展方案发布。4.1金监总局等3部门联合发布《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，全方面支持科技企业融资，包括加大科技信贷投放力度、优化科技保险保障服务、推进科技金融政策试点、加强与创业投资等机构合作、支持科技型企业债券融资等。

一、重要会议与政策：聚焦稳增长、稳信心、扩内需、扩开放、强产业。

1、重要会议：关注涉企违规收费、央企稳增长和整车重组动作“预告”。

中共中央：政治局会议

事件：3月31日，政治局会议审议《生态环境保护督察工作条例》《关于二十届中央第四轮巡视情况的综合报告》。

主要内容：中央巡视组对部分中央和国家机关单位开展巡视，发现一些问题，要严肃认真抓好整改。要提高政治站位，扎实履行党中央赋予的职责使命，以实际行动做到“两个维护”。要强化政治担当，坚持守正创新，加强顶层设计、总体谋划，坚决推进各项改革任务落实。要加强领导班子建设，着力解决乱作为、不作为、不敢为、不善为问题，推进领导干部能上能下常态化。要认真履行管党治党政治责任，坚持高标准、严要求，持之以恒正风肃纪反腐，建设风清气正的政治机关。要坚持问题导向、严的基调，盯住重点问题、重点领域、重点对象，加强对“一把手”和领导班子的监督。

发改委等：发力整治涉企违规收费

事件：3月31日，发改委召开专题新闻发布会，发改委、工信部、财政部、市场监管总局等多部门将联合发力整治涉企违规收费。

主要内容：重点关注后续各部门将出台举措整治涉企违规收费，包括：下一步，将健全涉企收费目录清单制度，实现目录清单的规范性和一致性；出台2025年全国减轻企业负担工作实施方案，细化实化有关举措；常态化开展整治涉企乱收费专项行动，今年重点查处自立收费项目、超标准收费、转嫁费用等问题。

国资委：将对整车央企进行战略性重组

事件：3月29日，国资委在中国电动汽车百人会论坛上表示，将对整车央企进行战略性重组。

主要内容：将智能网联新能源汽车作为央企发展战略性新兴产业的重要方向。集中央企的研发制造和市场等优势资源，打造具有全球竞争力、拥有自主核心技术，引领智能网联变革的世界一流汽车集团。此外3月，国资委决定对中国一汽、东风集团、长安集团3家受国资委直接监管的汽车央企的新能源汽车业务单独考核。

国常会：新一轮跨境电商综合试验区扩围、提档升级

事件：3月28日，国常会听取推进跨境电子商务综合试验区建设汇报等。

主要内容：要做好新一轮跨境电商综合试验区扩围工作，推动跨境电商综合试验区建设提档升级。优化口岸开放布局，进一步提升口岸通关便利度。会议部署加快加力清理拖欠企业账款工作，研究推动农机装备高质量发展有关措施。优化口岸开放布局，是推动高质量发展、高水平开放的重要举措。要打造定位明确、功能互补的沿海、边境、航空、内河口岸，加快建设重点枢纽和区域节点口岸，推动边境口岸扩能提质，拓展专业口岸功能，推进集约智能口岸建设，进一步提升口岸通关便利度，全面增强口岸的经济效益、社会效益和安全效益，使口岸在国内国际双循环中发挥更大作用。

国资委：国有企业经济运行座谈会

事件：3月28日，国资委召开国有企业经济运行座谈会，以“稳增长、稳价格、稳预期”为主题。

主要内容：在延续稳增长十条措施的基础上，进一步提升政策的精准性、前瞻性，研究推出促进中央企业稳增长的增量举措。要狠抓提质增效，夯实发展基础，对标行业先进水平，持续加大拓市增收、降本节支力度；全面提升科技创新能力，推动重点产业提质升级，深化“AI+”专项行动，聚焦新质生产力培育、产业链强基补短、基础设施建设、能源资源保障等，谋划实施一批强牵引、利长远的重大项目，有力支撑扩大内需。要抓紧落实好稳经济一揽子增量政策，深入研究打通政策在企业落地落实的卡点堵点，更有创造性、建设性地开展工作，不断增强企业增长动力、发展动能。

央行：2025年金融稳定工作会议

事件：3月28日，央行召开2025年金融稳定工作会议。

主要内容：坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题，及时有效防范化解重点领域金融风险和外部冲击。强化科技赋能，持续优化风险监测预警工作框架，完善系统性风险评估和认定机制。坚持市场化、法治化原则，推动建立权责对等、激励约束相容的金融风险处置责任机制。探索拓展中央银行宏观审慎和金融稳定功能，丰富维护金融稳定的政策工具箱，充实存款保险基金、金融稳定保障基金等化险资源，筑牢有效防控系统性风险的金融稳定保障体系。

商务部等：接连发布多项对美反制举措

事件：4月4日起，商务部、国务院关税委等发布多项对美反制举措，包括对原产于美国的所有进口商品加征34%的关税等。

主要内容：

商务部：对部分中重稀土相关物项实施出口管制；对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管发起反倾销立案调查；将16家美国实体列入出口管制管控名单；将斯凯迪奥公司等11家美国企业列入不可靠实体清单。

国务院关税委：对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。

海关总署：暂停美国2家禽肉企业产品输华，暂停美国C&D (USA) INC.企业高粱和American Proteins inc.等3家企业禽肉骨粉输华资质。

简评：4.3凌晨特朗普宣布针对全球的对等关税，在此之下，美国对华整体关税税率已达65.7%，此后4.4商务部等多部门也发布多项对美反制举措，包括对原产于美国的所有进口商品加征34%的关税、将16家美国实体列入出口管制管控名单、将11家美国企业列入不可靠实体清单等。后续重点关注两方面：一是关税进展，包括可能的中美对话等；二是年内稳增长压力增大已毫无疑问，新的增量政策有望陆续出台，尤其是更大力度的扩内需、促消费、中央加杠杆，降准降息应在路上，财政刺激大概率加码。

中共中央：完善价格治理机制

事件：4月2日，中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》。

主要内容：意见全文内容涵盖价格改革、价格调控、价格监管等价格工作各领域，部署健全四个机制，即健全促进资源高效配置的市场价格形成机制，创新服务重点领域发展和安全的价格引导机制，完善促进物价保持合理水平的价格调控机制，优化透明可预期的市场价格监管机制。通过健全四个机制，加快构建市场有效、调控有度、监管科学的高水平价格治理机制，提高资源配置效率，提升宏观经济治理水平，更好服务中国式现代化建设。

简评：重点关注此次点名的关键举措和重点领域，如重点领域上，后续会聚焦农业、能源、公用事业、公共服务、公共数据5大领域，如“稳妥有序推进能源资源、交通运输等重点领域价格市场化改革；推进重要商品现货、期货市场建设，优化期货品种上市、交易、监管等规则等”。

国税总局：拟在全国推广离境退税“即买即退”

事件：4月1日，国税总局表示拟在全国推广离境退税“即买即退”。

主要内容：境外旅客在退税商店购物时，只需提供信用卡预授权担保，即可在现场即时取得退税款，进一步提升境外旅客购物离境退税的便利度。

简评：为拉动入境消费的配套举措。

国务院办公厅：支持北京等5城国际消费中心城市培育建设

事件：3月26日，国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》的通知。

主要内容：支持上海、北京、广州、天津、重庆5城加快国际消费中心城市培育建设，包括积极推进首发经济、优化入境政策和消费环境、更好发挥免税店和离境退税政策作用、办好各类大型消费促进活动、推动商贸流通高质量发展、促进服务消费提质扩容、提升消费供给品质、加强对外宣传推介8方面。

央行：MLF利率“退出舞台”

事件：3月24日，央行发布公告，自本月起中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作。3月25日，央行将开展4500亿元MLF操作，期限为1年期。（详见此前报告《MLF利率“退出舞台”，怎么看、怎么办？》）

简评：本次MLF操作公告有三点意外，一是时点上提前，二是规模上加量，三是MLF中标方式改为“固定数量、利率招标、多重价位中标”，预示MLF利率就此退出政策利率的舞台，逆回购利率的核心政策利率地位进一步强化；换言之，后续降息将不再包含 MLF利率，主要应是针对逆回购利率、LPR等。对债券市场而言，MLF“加量操作”，有助于缓解银行间市场流动性压力、也有助于降低机构融资成本，短期应偏利好、3.24 尾盘国债收益率也应声下行，但中期影响应偏中性，后续利率走势主要取决于两大因素，一是央行“择机降准降息”节奏，二是财政发力效果、地产销售、关税扰动等基本面情况。

1、与此前MLF操作相比，本次MLF操作有两点差异，一是时点上提前一天公告，旨在给予市场消化时间，避免盘前公告放大市场波动；二是规模上加量续作、是去年8月以来首次。

2、本次公告还对MLF操作方式进行了调整，MLF利率作为政策利率成为历史，但MLF不会退出历史舞台，将与买断式逆回购、公开市场买卖国债、逆回购等共同构成央行流动性投放工具体系。

3、政策利率从“双轨制”变成“单轨制”，逆回购利率的核心政策利率地位进一步强化，利率市场化加快推进。

4、对债券市场而言，MLF“加量续作”短期释放了央行呵护资金面的意图，也有助于降低机构融资成本，利好债市，中期影响偏中性。

二、地方政策：湖南率先发布首份专项债“自审自发”试点实施方案。

1、近期地方继续松地产，多地取消限制性举措、开启房票等。如威海16条举措促住房消费，关注安徽全面取消限购限售限价、停止新建安置房转而大力推行“房票”等货币化安置方式，南京全面取消限售，深圳城市更新下开启建立房票制度等。且近期杭州、上海等多宗土拍高溢价成交。

2、科技金融高质量发展方案发布。4.1金监总局等3部门联合发布《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，全方面支持科技企业融资，包括加大科技信贷投放力度、优化科技保险保障服务、推进科技金融政策试点、加强与创业投资等机构合作、支持科技型企业债券融资等。

——————

来源：首席经济学家论坛