摘要：截至2025年8月31日，基金中报披露收官，上一篇文章《内部员工真金白银支持的医药女将，她的“组合拳”打法亮了》梳理了内部员工持有较多的医药行业主题基金，本文计划梳理一下机构持有较多的消费基金。
截至2025年8月31日，基金中报披露收官，上一篇文章《内部员工真金白银支持的医药女将，她的“组合拳”打法亮了》梳理了内部员工持有较多的医药行业主题基金，本文计划梳理一下机构持有较多的消费基金。
要求基金名称中有“消费”两个字，2025Q2机构持有份额与2025年6月30日的单位净值相乘结果大于1亿元，筛选得到49只基金，下面分基金类型简单展示一下。
一、QDII基金
数据来源：妙想Choice，截至2025年9月8日，历史业绩不预示未来走势
1.1、机构持有较多的三只QDII基金都是被动的，分别是恒生消费、恒生消费、美国消费LOF；
截至2025年9月11日收盘，恒生消费指数的市盈率只有18.84倍，处于近十年估值百分位40.42%的位置；
数据来源：WIND，截至2025年9月11日，历史业绩不预示未来走势
市净率是3.17倍，处于近十年估值百分位86.02%的位置；股息率是3.18%，处于近十年估值百分位78.16%的位置，确实还是比较低估的。
1.2、QDII主动型基金被机构持有较多的是富国全球消费精选混合（QDII），当前业绩和重仓股信息全部展示如下，我就不多说了。
数据来源：WIND，截至2025年9月10日，历史业绩不预示未来走势
数据来源：WIND，截至2025年6月30日，基金重仓股展示不构成投资建议
二、被动指数型基金
2.1、机构持有最多的是消费ETF，该基金跟踪的指数是中证主要消费指数（000932.SH），截至2025年9月11日收盘，该指数的市盈率只有20.37倍，处于近十年估值百分位5.28%的位置；市净率是4.60倍，处于近十年估值百分位30.72%的位置；股息率是3.19%，处于近十年估值百分位92.17%的位置，确实还是比较低估的。
指数的前十大成分股展示如下，分别是五粮液、贵州茅台、伊利股份、牧原股份、泸州老窖、山西汾酒、温氏股份、海天味业、东鹏饮料、海大集团。
数据来源：WIND，截至2025年9月11日，指数成分股展示不构成投资建议
2.2、值得一提的是，榜单上的易方达的港股消费ETF易方达、消费电子ETF易方达的管理费率均只有0.15%，赞一个。
港股消费ETF易方达跟踪的是中证港股通消费主题指数（931454.CSI），截至2025年9月11日收盘，该指数的市盈率只有21.60倍，处于近十年估值百分位21.18%的位置；市净率是3.59倍，处于近十年估值百分位41.32%的位置；股息率是1.73%，处于近十年估值百分位74.65%的位置，也算比较低估的。
指数的前十大成分股展示如下，分别是腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团、比亚迪股份、泡泡玛特、快手、创科实业、小鹏汽车、理想汽车。
三、主动型消费基金
多份额分开展示合计有31只，周文波的富国消费精选30股票占了第一名和第二名。
多份额如果仅保留A份额，但将机构持有金额合并展示，则还剩下26只基金。
26只基金按照机构持有金额由高到低排序如下，并展示基金经理任职以来的回报、年化回报、基金经理年限等信息，被机构持有金额排名前5名的基金经理名字被我标红了，有周文波、吴心怡、谭丽、王园园、李海。
榜单还展示了基金经理任期以来的超额回报、任期以来的最大回撤等信息。
王斌任期的超额回报高达308.69%。
不太清楚为什么机构这么喜欢富国的周文波，下面简单梳理一下周文波的数据，下图是周文波的相关信息。
看了一下富国消费精选30A，业绩基准是中证消费服务领先指数收益率*65%+中证港股通大消费主题指数收益率*20%+中债综合全价指数收益率*15%。（从业绩基准看，投资范围是包括港股的）
业绩表现见下图：截至2025年9月11日收盘，近一年回报56.11%，同期业绩基准回报38.66%；近两年回报40.06%，同期业绩基准回报12.43%；近三年回报29.29%，同期业绩基准回报7.12%，都跑赢了业绩基准。
周文波上任时间是2023年5月19日，到目前满打满算两年多，这个业绩还是比较不错的。
下表是该基金A份额机构投资者持有份额的变化情况，最新一期是39.56%，上一期是15.81%，再上一期是1.02%，机构是连续加仓的。
数据来源：WIND
从基金公司自购情况来看，截至2025年6月30日，富国基金持有该基金A份额1335.88万份。
数据来源：WIND
从基金经理本人持有情况来看，截至2025年6月30日，周文波持有富国消费精选30股票A大于100万份。
从行业配置变化来看，最新一期食品饮料占比15.52%，汽车占比13.68%，医药生物占比12.71%，轻工制造占比11.46%，纺织服饰占比10.90%，传媒占比9.12%……
数据来源：WIND，截至2025年6月30日，指数成分行业展示不构成投资建议
从最新一期重仓股来看，当前持有的是老铺黄金、泡泡玛特、腾讯控股、春风动力、贵州茅台、招商银行、毛戈平、理想汽车、今世缘和美团。
今年上半年加仓的有春风动力、招商银行、理想汽车，新增为前十大重仓股的有毛戈平。
在2025年中报，周文波说，
展望下半年，我们维持相对积极的看法，虽然消费贝塔仍偏弱，但依然能看到一些景气度不错的细分子行业及阿尔法公司。
新消费：无论是潮玩、珠宝，还是宠物、美护等行业保持非常好的景气度， 但由于二季度板块涨幅较大，从定价层面已不算便宜，所以板块短期有调整压力。
但从中长期角度，我们依然将持续关注情绪、出海、性价比等方向挖掘定价合理、 商业模式好、公司管理优秀的公司。
传统消费：短期仍受消费大盘弱贝塔以及政策等因素影响，白酒等行业基本面压力仍非常大，虽然从股息角度看，部分公司已有吸引力，但板块要走出谷底， 可能仍需消费贝塔及政策的配合。
互联网：二季度以来，互联网龙头展开激烈的外卖补贴大战，背后是围绕即时零售的战略卡位。即时零售是对传统电商模式的革新，长期看具有较大的想象空间，也会带来不小的增量蛋糕。但这一波补贴的时间、幅度，对报表的冲击， 以及未来是否会影响企业原有业务天花板等仍需要观察，我们进行了适度规避。
创新药：随着国内医药企业在研发上的持续投入，其在全球产业的竞争力得 到显著提升，我们也看到越来越多的BD出海，无论是金额还是数量都显著上台阶。我们认为这是一波非常好的产业趋势，虽然从研究角度，医药门槛及难度相对较高，尤其是创新药。我们二季度增加了一些医药配置，主要以龙头公司为主。
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来源：阡陌说一点号
