摘要：背景资料：CFM闪存市场最新报告显示，预计包括中国企业在内的各大原厂四季度将迎来价格普涨行情，为明年春季行情走势奠定基调。此次涨价主要聚焦在企业级和手机市场上，预计Q4企业级存储价格将实现个位数涨幅，手机嵌入式存储价格也将小幅上扬。
背景资料：CFM闪存市场最新报告显示，预计包括中国企业在内的各大原厂四季度将迎来价格普涨行情，为明年春季行情走势奠定基调。此次涨价主要聚焦在企业级和手机市场上，预计Q4企业级存储价格将实现个位数涨幅，手机嵌入式存储价格也将小幅上扬。
在供给端，减产效应显现，原厂将产能锚定更具利润空间的先进产品，存储大厂合约开启涨价。例如，25Q3DRAM与NAND合约价环比均不同程度涨价，DRAM涨幅更甚。需求端，云计算大厂capex投入开始启动，AI相关需求预期被大幅调高，对应企业级存储需求开始增多；同时消费电子终端为旺季备货，补库需求也在加强。整体，存储器进入明显的趋势向上阶段。持续看好企业级存储需求及利基型DRAM国产化替代。
一、存储芯片设计环节
1.DRAM/NAND设计
兆易创新：NOR Flash全球前三，利基型DRAM市占率提升，车规级产品通过认证，华为手机NOR Flash核心供应商。
北京君正：车载DRAM全球市占率19%，LPDDR4适配特斯拉FSD芯片，存算一体芯片进入大模型服务器。
澜起科技：DDR5内存缓冲芯片市占率超40%，适配英伟达H100/AMD MI300X GPU集群。
紫光国微：军用级存储芯片龙头，3D NAND研发进入流片阶段，目标2025年量产128层堆叠产品。
2.利基型DRAM国产化
东芯股份：提供NAND/NOR/DRAM全品类存储芯片，车规级NOR Flash通过特斯拉认证。
德明利：主攻利基型存储市场，eMMC/UFS产品适配物联网设备，华为供应链潜在合作方。
同有科技：分布式存储生态核心厂商，磁电存储技术适配华为混合存储方案。
二、晶圆制造与封测环节
1.晶圆制造
中芯国际：14nm量产，承接长鑫存储代工订单，无锡新厂2025年投产。
华虹公司：12英寸厂扩产，专注车规级功率器件制造。
2.封装测试
长电科技：全球封测前三，HBM3封装技术突破，承接长鑫存储80%订单。
通富微电：量产FCBGA封装，支持16层NAND堆叠，华为AI服务器存储核心合作方。
华天科技：Chiplet技术量产，华为海思存储芯片核心合作伙伴。
三、存储模组与主控芯片
1.存储模组厂商
佰维存储：企业级SSD进入国产AI服务器供应链，自研eMMC主控芯片量产，华为NM卡专利授权方。
江波龙：企业级SSD模组双雄之一，数据中心订单占比突破25%，自研SLC NAND控制器适配工业场景。
香农芯创：联合SK海力士开发企业级SSD，适配华为昇腾910B集群，代理海力士HBM3芯片。
2.主控芯片与互连技术
联芸科技（未上市）：PCIe 4.0主控芯片全球第二，支持8通道NAND Flash，华为AI SSD核心供应商。
澜起科技：PCIe 5.0 Retimer芯片解决高速信号衰减问题，优化华为存储系统带宽。
四、材料与设备供应商
1.核心材料
雅克科技：HBM薄膜沉积材料独家供应商，前驱体材料通过三星认证。
安集科技：CMP抛光液覆盖14nm及以上制程，供应长江存储/长鑫存储。
彤程新材：光刻胶产品覆盖长鑫存储28nm及以上制程，I/KRF光刻胶量产。
2.关键设备
北方华创：刻蚀机/PVD设备批量导入长鑫产线，支持5nm以下先进制程。
中微公司：刻蚀设备用于HBM垂直互连，合作开发3D NAND堆叠技术。
华海清科：CMP设备用于DRAM晶圆平坦化，国内唯一量产厂商。
五、华为AI SSD产业链
1.核心硬件
朗科科技：昇腾AI服务器PCIe 4.0 SSD供应商，自研存算一体主控芯片降低延迟80%。
江波龙：提供“eSSD+RDIMM”整合方案，适配华为边缘计算场景。
2.散热与分销
宏达电子：华为SSD散热盖核心供应商，陶瓷电容技术提升散热效率30%。
天源迪科：华为存储设备独家代理商，2025年Q2华为存储分销收入同比+120%。
六、涨价受益与国产替代主线
1.DRAM涨价弹性标的
兆易创新：利基型DRAM龙头，受益消费电子补库与车规需求爆发。
北京君正：车载DRAM市占率提升，HBM技术储备完善。
2.NAND国产化标的
长江存储产业链：德明利（模组）、江波龙（主控）、雅克科技（材料）。
长鑫存储产业链：兆易创新（设计）、北方华创（设备）、雅克科技（材料）。
3.HBM产业链
赛腾股份：HBM封装设备供应商，适配SK海力士扩产需求。
联瑞新材：HBM封装材料核心供应商，球硅/球铝产品突破。
七、风险提示
1.技术迭代风险：HBM替代路径可能削弱传统存储需求。
2.价格波动风险：DRAM/NAND涨价持续性需观察库存去化节奏。
3.地缘政治风险：美国对华技术限制或影响设备/材料进口。
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来源：看见价值一点号
