摘要：过去一年，黄金价格连刷40次历史纪录，如今更是涨至3100美元/盎司上方。随着金价的迭创新高，“几家欢喜几家愁”。上游的金矿企业赚得“盆满钵满”，紫金矿业、山东黄金、山金国际、赤峰黄金、湖南黄金、西部黄金等均实现盈利增长，合计净利润预计最高超过400亿元。

过去一年，黄金价格连刷40次历史纪录，如今更是涨至3100美元/盎司上方。随着金价的迭创新高，“几家欢喜几家愁”。上游的金矿企业赚得“盆满钵满”，紫金矿业、山东黄金、山金国际、赤峰黄金、湖南黄金、西部黄金等均实现盈利增长，合计净利润预计最高超过400亿元。

与之形成鲜明对比的是，下游的黄金消费市场遇到不小的冲击，国内品牌金饰价格涨至950元/克，让不少消费者望而却步。根据中国黄金协会数据显示，2024年我国黄金消费量同比下降9.58%至985.31吨，其中，黄金首饰消费量同比下降24.69%至532.02吨。

黄金珠宝品牌的日子普遍不好过。老凤祥营收567.93亿元，净利润19.5亿元，同比分别下降20.50%和11.95%。周生生录得营业额211.76亿港元，净利润8.06亿港元，分别下降15%和20%，门店净减少74家。

全球最大的黄金珠宝零售商周大福，2025财年第三财季（截至2024年12月31日止三个月），零售值同比下降14.2%，其中中国香港、澳门及内地市场分别下降13%和20.4%。

不过也有例外。老铺黄金交出了亮眼的“成绩单”。2024年销售业绩98亿元（含税），同比增长166%；营业收入85亿元，净利润14.7亿元，同比分别大涨167.5%和254%；毛利率基本稳定在41.2%，大幅高于行业整体水平。

要知道，2022年老铺黄金的收入还只有12.9亿元，净利润为0.95亿元，短短两年时间增幅分别为5.59倍、14.47倍。截至4月4日，公司市值达到1346.93亿港元，自去年6月28日上市以来，涨幅接近20倍。

公开资料显示：老铺黄金成立于2009年，总部位于北京，创始人兼董事长徐高明曾任湖南岳阳畜牧水产局科员、水产大楼总经理等，1995年加入岳阳市红乔旅游投资管理有限公司，担任总经理。04年开始创业，成立金色宝藏，经营黄金珠宝及摆件业务。09年在北京王府井工美大厦开设首家古法金饰品门店，2014年正式以老铺黄金作为品牌名，并于两年后开始独立运营。

老铺黄金能够逆势增长，有两大秘诀。一是打造差异化产品，主打以黄金为材料的首饰收藏品，采用非遗制金古法工艺（包括搂胎、锤揲、錾刻、镶嵌、花丝、修金等），满足消费者对黄金保值、国潮国风的需求。截至去年底，公司拥有境内专利249项，作品著作权1314项，以及境外专利228项。

不同于大多数黄金饰品品牌遵循的“实时金价+工费”定价模式，老铺黄金定位高净值客群，采用“一口价”模式，并且每年会进行2-3次调价，避开价格敏感型消费分层带来的市场压力。

二是销售渠道类似于奢侈品模式，以线下门店体验销售为主。2017年在北京SKP开店，卡位高端黄金珠宝赛道。截至去年底，已在15个城市共开设了36家自营门店，新增7家、优化及扩容4家。旗下门店全部位于SKP系（5家）、万象城系（11家）、广州太古汇、南京德基广场、郑州丹尼斯大卫城等26家知名商业中心。

在单个商场平均销售业绩达到3.28亿元，同店收入增长率超过120.9%。在所有知名珠宝品牌（含国际、国内品牌）中，其在中国内地的单个商场平均收入、坪效均排名第一。【注：2024年老铺黄金线下门店销售业绩85.35亿元，线上平台销售业绩12.6亿元，同比分增长162.85%和193.02%，占比分别为87.14%、12.86%。北京SKP门店年销售额突破5亿元，成为该商场坪效最高的品牌之一】

相比其他品牌，老铺黄金具有高客单价、高复购率等特点，能够有效抵消金价波动带来的影响。截至2024年12月31日，其会员数量约35万人，同比增加15万人。2025年以来更是频频登上热搜。北京SKP门店排队长达5小时、黄牛日赚万元、限量款金镯被黄牛加价倒卖，由此还获得“黄金界爱马仕”的称号。

今年，老铺黄金将进军海外市场，首店新加坡金沙湾购物中心店将于6月开业，此外还计划在日本同步开店，吸引亚洲高消费客群。在徐高明的设想中，老铺黄金未来平均店效（指店铺在一定时期内的销售额或利润与店铺数量或面积的比值）要超过10亿元，完全可以覆盖世界上任何一个高端商场所谓的高租金水平。

来源：牛人牛话