摘要：初创与技术奠基阶段（1946-1958 年）1946 年，本田技研工业株式会社成立，并推出首款摩托车“A 型”（搭载 50cc二冲程发动机），迈出摩托车研发的第一步。1949 年，Dream D 型摩托车问世，标志着本田正式进入摩托车行业。1958 年，发布
1、 驶向未来的引擎：本田摩托的进化轨迹与产品版图
（1）发展历程：从“Dream”出发 驶向智能电动新纪元
本田摩托自 1946 年创立以来，历经多个发展阶段，逐步成长为全球领先的摩托车制造商，其发展历程大致可划分为四个阶段：
初创与技术奠基阶段（1946-1958 年）1946 年，本田技研工业株式会社成立，并推出首款摩托车“A 型”（搭载 50cc二冲程发动机），迈出摩托车研发的第一步。1949 年，Dream D 型摩托车问世，标志着本田正式进入摩托车行业。1958 年，发布 Super Cub C100，凭借卓越的耐用性和亲民的设计，成为全球销量最高的摩托车型号之一，奠定了全球化发展的基础。
全球化扩张与技术突破阶段（1959-1978 年）1969 年，Dream CB750 Four 的发布，突破欧洲品牌垄断地位，开启国际市场扩张。1974-1975 年推出 Gold Wing GL1000，开创豪华旅行车细分市场。1978年，推出采用椭圆活塞技术的 NR500X 大奖赛车型，持续推动发动机技术革新。
技术多元化与环保转型阶段（1979-2011 年）1980 年代初期，本田摩托率先应用 CVCC 低排放技术与 PGM-FI 电喷系统，引领行业环保创新。1986 年发布 VFR750F 运动旅行车，巩固高端市场地位。2005年起普及摩托车安全驾驶理念，2007 年发布全球首款配备安全气囊的摩托车CTX1300，推动骑行安全升级。2010 年代进一步推出双离合变速箱与小排量跑车CBR250R 等，拓展产品类型与用户群体。
智能电动化转型阶段（2012 年至今）2018 年，本田摩托发布电动踏板车 PCX Electric，启动电动化进程。2023年发布摩托车电动化战略，目标 2030 年电动两轮车销量达 400 万辆，并推出首款电动摩托 EM1 e，布局日本及欧美市场。2024 年发布氢燃料概念车，并携手通用推进燃料电池技术研发。2025 年，电动摩托车累计产量突破 5 亿辆，同时宣布将在印度设立首家电动摩托车专用工厂，加速全球新能源布局。
回顾 70+年的发展历程，本田摩托凭借持续的技术创新和前瞻性战略，从本土制造商成长为全球摩托车产业的技术标杆和电动化转型先锋。
（2）产品矩阵：历经多年布局迭代 六大类型构建多元完善布局
本田摩托拥有覆盖广泛、结构清晰的产品矩阵，按使用场景与产品定位可分为六大细分类型：巡航、探险、运动、街车、踏板与攀爬，全面满足从城市通勤到长途旅行、从日常代步到越野探险等多元骑行需求，既便于消费者按需筛选，也有助于企业展示全场景产品布局。在具体配置上，巡航车型如 Gold Wing 系列，以 1833cc 的大排量和高达近40 万元的价格区间彰显豪华长途旗舰定位；探险类则以 Africa Twin 为代表，排量从 286cc 至 1100cc 不等，覆盖入门与高端市场，主打越野与长距离通过性。本田摩托当前巡航和探险型产品矩阵
资料来源：本田摩托官网，民生证券研究院
运动类如 CBR 系列强调操控与动力，街车类如 CB 系列则兼顾日常与娱乐；踏板车则聚焦城市场景，以中排量与实用配置赢得市场青睐；攀爬车型目前仅CL300 一款，排量 286cc，适配轻越野与玩乐需求。
整体来看，本田摩托呈现出全场景覆盖、价格层次丰富、技术与经典并重等显著特征。无论是高端旗舰还是入门级车型，均在性能、排量与配置上形成清晰分层，满足多样化用户需求。
2、韧性突围之道：周期震荡中的增长引擎重构
（1）危中寻机 销量震荡中稳步迈向复苏新轨道
本田摩托销量长期稳健增长，2024 财年销量超 1,800 万辆。2008 年本田摩托销量同比骤降超 10%，主因全球金融危机导致欧美消费信贷紧缩与新兴市场购买力崩塌；随后 2010-2018 年强势复苏，年均增速达 8.2%，核心驱动力是东南亚基建热潮释放通勤需求，印度市场年销量突破 500 万辆；2021 年同比骤降 20%，主要受全球供应链瘫痪及经销商停摆影响；2022-2024 年快速反弹至近 2,000 万辆峰值，这得益于电动化车型在欧美渗透率提升及新兴市场消费升级。
在全球主要摩托车品牌中，本田摩托销量始终遥遥领先。2025 财年本田摩托销量预计将达到 2,057.2 万辆，远超雅马哈的 542.9 万辆和铃木的 191.2 万辆，展现出其在全球市场上的绝对规模优势。无论从销量总量还是品牌影响力来看，本田在日系摩托车企业中处于压倒性领先地位，市场份额和出货能力均显著高于其他竞争对手。
从市场份额来看，本田目前在全球摩托车市场中占据主导地位，凭借强大的品牌影响力、产品线覆盖广度以及持续的技术创新，稳居行业领先位置。从 2016年至 2020 年，本田摩托的市场份额呈逐步上升趋势，稳步巩固其在全球市场的统治地位。然而，2020 年因供应链中断、消费需求下滑及部分海外工厂停产，其市场份额出现短暂下滑。随着全球经济逐步复苏、产能恢复以及对电动化转型的持续投入，本田摩托自 2021 年起重新实现增长，市场份额稳步回升，并在 2025 年达到 35.21%，基本回归至 2019 年水平。
展望未来，本田摩托计划进一步扩大其全球摩托车市场份额。根据其最新业务更新，预计到 2030 年，全球摩托车市场规模将从当前的 5,000 万辆增长至 6,000万辆，本田摩托则以实现 50%市场份额为目标，持续巩固其领先优势。通过全球化战略、技术创新和电动化转型，本田摩托预计其有望在未来几年内进一步扩大其市场份额。
（2） 多点突破 新兴市场接力驱动全球增长引擎
本田摩托全球销量呈现鲜明区域分化的特征。日本本土市场自 2022 年短暂冲高后连续三年萎缩，2025 年同比降幅扩大至 7.1%，面临成熟市场饱和困境；亚洲基本盘虽占全球销量超八成，但 2024 年受东南亚政策调整拖累，销量下滑 0.6%，2025 年增速反弹至 9.1%。北美市场则借户外消费红利实现四年连涨；欧洲市场因政策刺激与电动车型驱动，2024 年实现高速增长；南美/非洲等新兴市场异军突起，成为对冲成熟市场疲软的核心引擎。
分地区来看，在日本本土市场，本田摩托的市场份额始终保持在较高水平。2015 年达到 45%，尽管此后略有波动，整体仍维持在 35%左右。2021 年市场占比一度降至 34.6%，主要受到物流受限与供应链中断的影响，导致销售承压。但整体来看，本田摩托在日本仍占据压倒性优势，2025 年预计本田摩托的市场占比为 34.1%。
在亚洲市场，本田摩托的表现持续强劲。自 2015 年起，其在亚洲的市场份额始终在35%以上，2020年达到42.8%的峰值，虽在2021年短期波动降至29.8%，但随着东南亚消费市场复苏与本田在印度、印尼等核心国家加快本地化生产与渠道建设，份额持续回升。
本田摩托通过中大排量、复古风格、ADV 车型切入欧洲市场。自 2021 年起市场份额稳步提升。这得益于本田摩托持续推出符合欧洲排放标准的新车型，并在电动化转型中走在前列，有效契合了欧洲用户对节能环保与中高端车型的偏好，推动其品牌影响力不断增强。相较之下，北美市场占比始终相对较低。
（3） 稳中有进 营收连年攀升释放增长潜力
本田摩托近年来财务表现总体稳健。营收自 2021 财年的 13.2 万亿日元持续增长，2025 财年达到 21.7 万亿日元，反映出公司在全球市场复苏和新兴市场扩张背景下的销售拉动效应。
本田摩托虽保持营收规模稳步扩张，但盈利能力的波动性凸显其经营韧性不足。从盈利效率看，毛利率和净利率在 2023 年触底后有所恢复，2024 年毛利率预计升至 21.6%，净利率回升至 5.8%，但随后再度回落，反映出盈利改善难以持续。整体来看，本田摩托营收规模稳步扩张，但其盈利能力受成本结构、产品结构及外部市场变化影响较大。
盈利指标波动相对明显。2016 年受自然灾害、汇率波动等因素影响骤降至5,034 亿日元，但 2017 年通过成本优化与新兴市场扩张实现强势反弹，利润同比激增至 8,407 亿日元。此后三年连续承压：2018 年微降 0.9%，2019-2020 年受贸易摩擦，利润跌幅扩大至 12.9%，2021 年仅小幅回升至 6,602 亿日元。2022年需求释放，利润增长，但 2023 年再度回落。2024 年因电动化车型量产及新兴市场增长，利润同比飙升至 1.4 万亿日元，创历史新高。
这一轨迹清晰揭示了本田的核心优势：其一，技术革新持续释放红利，电动化平台规模化效应已显现在 2024 年创纪录的利润中；其二，新兴市场布局成效显著，东南亚、拉美等地区成为增长新引擎；其三，抗风险能力不断强化，即使在2025 年行业整体回调阶段，利润仍守住 1.2 万亿日元高位。电动车型占比提升将优化成本结构，全球化供应链韧性增强，加之混动技术储备领先行业，本田正为下一轮可持续增长奠定坚实基础。
3、小结
技术演进路线明晰，支撑本田长期构筑行业话语权。从二战后的辅助引擎、自主研发四冲程发动机，到引领全球摩托车产业进入智能化与电动化新时代，本田摩托始终围绕“更高效、更安全、更环保”的目标不断突破边界。在关键技术节点上取得首发优势，如首款 DOHC 中排车型、全球首个搭载摩托车气囊、DCT自动变速系统以及氢能源概念车的发布，使其从技术维度稳居行业顶端，积累起难以复制的底层能力与品牌势能，为后续产品开发与全球扩张奠定坚实基础。
产品矩阵兼顾覆盖广度与市场深度，构建强穿透力的市场布局。本田摩托逐步形成“六大车型+多排量段+多价位带”的完备产品体系，从城市通勤、极限越野、长途巡航到复古休闲、女性专属与入门级市场均有精准投放。Gold Wing、CBR、Super Cub 等产品系列已成为各自细分领域的“代名词”，通过技术迭代和情感链接实现长生命周期运营。完善的产品结构，使其既能以旗舰引领行业趋势，又能以大众化产品渗透新兴市场，体现出战略执行力与运营效率。
来源：思瀚研究院
