摘要：河南投资集团在注册有效期内可分期发行超短期融资券、短期融资券、中期票据、永续票据、资产支持票据、绿色债务融资工具等产品，也可定向发行相关产品。
第 457 期
2025-09-10
河南投资集团获批注册DFI
中国银行间市场交易商协会近日批复，接受河南投资集团债务融资工具注册，自2025年8月20日起2年内有效。
河南投资集团在注册有效期内可分期发行超短期融资券、短期融资券、中期票据、永续票据、资产支持票据、绿色债务融资工具等产品，也可定向发行相关产品。
河南投资集团需按照有权机构决议及相关管理要求，进行发行管理。每期发行时应确定当期主承销商、发行产品、发行规模、发行期限等要素。
河南省金融运行报告（2025）出炉
9月10日，中国人民银行河南省分行发布《河南省金融运行报告（2025）》。
报告显示，2024年，河南省社会融资规模增量累计为1.2万亿元，比上年多569亿元。其中，对实体经济发放的本外币贷款增加5602亿元，非金融企业直接融资1072亿元，表外融资增加353亿元，地方政府债券净融资3403亿元。
河南省金融运行报告（2025）出炉
年内新增专项债超3.3万亿！预计未来两月将成发行高峰期
Wind数据显示，截至9月10日，年内各地发行新增专项债总规模已达到33822.41亿元。根据今年我国安排地方政府专项债券4.4万亿元的总量计算，当前新增专项债发行进度已达到76.86%。
专家表示，9~10月将成为发行高峰期。参考2024年经验，专项债通常在三季度完成全年80%以上发行，且《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》明确要求‘早发行、早使用’。9月前9天已发行1598亿元，预计全月发行量或突破4000亿元，10月剩余额度将基本完成发行。四季度可能仅保留少量额度用于应急项目，如自然灾害重建等。
年内新增专项债超3.3万亿！预计未来两月将成发行高峰期
宏观动态
蓝佛安：用好用足更加积极的财政政策，持续用力防范化解重点领域风险
十四届全国人大常委会第十七次会议10日上午在北京人民大会堂举行第二次全体会议。受国务院委托，财政部部长蓝佛安作了关于今年以来预算执行情况的报告。
报告指出，今年以来，财政政策更加积极、接续发力，预算执行和财政运行总体平稳。报告介绍了落实十四届全国人大三次会议预算决议情况，提出下一步财政重点工作安排：用好用足更加积极的财政政策，全力支持稳就业稳外贸，加快培育壮大发展新动能，进一步保障和改善民生，持续用力防范化解重点领域风险，不断提升财政治理效能和水平，严格落实过紧日子要求。
央行公开市场净投放749亿元
央行公告称，9月10日以固定利率、数量招标方式开展了3040亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3040亿元，中标量3040亿元。当日2291亿元逆回购到期，单日净投放749亿元。
业内人士：核心CPI持续上升或影响央行货币政策决策走向
9月10日，国家统计局发布的数据显示，8月CPI同比下降0.4%，预期降0.2%，前值持平；中国8月PPI同比下降2.9%，预期降2.9%，前值降3.6%。国家统计称，CPI同比由平转降，主要是上年同期对比基数走高叠加本月食品价格涨幅低于季节性水平所致。
业内人士指出，核心CPI的持续上升可能会影响央行的货币政策决策走向。如果核心CPI涨幅持续扩大，超过央行的目标区间，可能会采取紧缩性的货币政策，如加息或提高存款准备金率等。一旦市场预期一致，债券市场将面临较大的压力，债券价格会因利率上升预期而下跌。此外叠加日前公募基金第三阶段费率改革落地，基于公募债基的频繁交易策略的交易成本上升，而当前债券票息低和资本利得有限的市场环境也使得公募节税优势不强，债基赎回规模增大也导致债市近期持续走跌。
区域热点
甘肃：省级层面成立规范PPP存量项目建设运营工作专班
甘肃省人民政府办公厅近日发布通知，印发规范政府和社会资本合作存量项目建设运营实施方案。
其中提到，落实“省级统筹、市县主责”要求，省级层面成立规范PPP存量项目建设运营工作专班，加强对规范存量项目建设运营的组织协调、跟踪问效。
财政部门加强预算和债务管理。按预算管理程序将政府承担的项目建设和运营补贴支出纳入预算管理。可安排相关专项债券资金，有序解决建设成本垫付问题。强化政府债务管理，通过发行政府债券筹集建设资金的，举债一律不得突破法定限额，确保财政安全和可持续。
陕西省拟提前偿还部分政府债券，招标确定提前偿还价格
陕西省财政厅发布关于提前偿还部分陕西省政府债券的通知，提前偿还品种为“19陕西债16”“20陕西债13”，采取自愿原则以竞争性招标方式确定提前偿还价格。2025年9月16日9:30—10:10为竞争性招投标时间。本次计划提前偿还“19陕西债16”面值0.6亿元、“20陕西债13”面值0.3亿元。
发行动态
河南省路桥建设集团获批注册7亿元超短融
中国银行间市场交易商协会日前批复，接受河南省路桥建设集团有限公司超短期融资券注册，注册金额为7亿元，注册额度自2025年8月20日起2年内有效，由浦发银行主承销。
郑州中荥投资发展集团拟发行1亿元中票
9月9日，郑州中荥投资发展集团披露2025年度第五期中期票据申购说明。
郑州中荥投资发展集团拟发行1亿元中票，期限3年，所募资金拟全部用于偿还发行人合并口径存量债务融资工具本金。利率区间为2.00％~3.00％；起息日2025年9月12日。
郑州中荥投资发展集团拟发行1亿元中票
商丘发投3.86亿元中票完成发行，利率2.40％
9月10日，商丘发投集团3.86亿元中期票据完成发行，发行利率2.40％，发行期限3年。债券募集资金全部用于偿还发行人存量债务融资工具的本金。
商丘发投3.86亿元中票完成发行，利率2.40％
平顶山发投集团完成发行8亿元短期公司债，利率1.93％
9月10日消息，平顶山发展投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行短期公司债券（第二期）已完成发行。
本期债券发行规模8亿元，利率为1.93%，期限为1年，募集资金拟全部用于偿还到期公司债券本金。2025年6月25日，经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA+。
平顶山发投集团完成发行8亿元短期公司债，利率1.93％
濮阳开州投资集团拟发行8亿元公司债
9月10日消息，濮阳开州投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获上交所受理。
本期债券拟发行金额8亿元，承销商/管理人为天风证券。2025年6月24日，经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA。
全国首单银行间市场建筑业永续类科技创新债券完成发行
全国首单银行间市场建筑业永续类科技创新债券近日完成发行。本期债券为浙江省建设投资集团股份有限公司2025年度第二期科技创新债券，发行规模4亿元，发行期限2+N年，票面利率2.2％。
首单水务类持有型不动产ABS获批
富国资产-首创水务持有型不动产资产支持专项计划近日获批，该项目拟发行金额7.3亿元，原始权益人北京首创生态环保集团股份有限公司，计划管理人富国资产管理（上海）有限公司。
据了解，这是市场首单以水务资产为基础资产的持有型不动产ABS产品。
债市主体
卢氏县国有资本投资运营有限公司拟发行10亿元公司债，二次招标承销商
卢氏县国有资本投资运营有限公司近日发布2025年非公开发行公司债券选取主承销商项目（二次） 公开招标公告。
卢氏县国有资本投资运营有限公司拟发行不超过10亿元公司债券，年承销费率不超过0.32%/年，期限不超过10 年，聘请满足要求的证券机构作为承销商提供专业指导和相关服务，内容包括但不限于债券的承揽、承做、申报、销售、发行、及后续管理全过程。
曾凯任商丘市发展投资集团总经理
9月10日，商丘市发展投资集团发布公告称，根据《商丘市人民政府关于曾凯刘本春职务任免的通知》，曾凯任总经理，免去刘本春总经理职务。
债市舆情
交易商协会核减豫能控股5亿元超短融注册额度
中国银行间市场交易商协会日前披露，对河南豫能控股股份有限公司超短期融资券5亿元注册金额予以核减。原注册金额15亿元，经核减5亿元，剩余有效注册额度10亿元。
交易商协会核减豫能控股5亿元超短融注册额度
市场观点
杨德龙：持续三年的债券牛市或已终结
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，近期这轮股市行情将持续较长时间，而不是一个短期的行情。他认为这轮行情的起势是多方面因素共同推动的，从资金面来看，这轮流入市场的资金是多元化的。其中一路资金来自债市，当前股债跷跷板已经明显偏向股市，近期债券市场大跌，标志着持续三年的债券牛市或已终结，一些机构减仓债券，加仓权益。
民生证券：今年来看债市调整的节点可能提前
民生证券分析师徐亮、梁克淳、陈钰婷近日发表研报认为，今年以来，信用债在调整行情中呈现出较为突出的抗跌属性，具体表现为其调整节奏和幅度基本接近利率债的调整。
目前资金价格仍维持在较低位置，市场整体交易空间有限，信用债仍具有一定的票息价值，可以继续保持关注。但考虑到信用利差保护空间确实不足，配置基金的进场节奏较慢，再加上股市情绪可能尚未演绎至高潮阶段，因此当前信用债投资思路主要从配置思维出发，票息策略占优。
历史区间上9月份多为债市逆风期，但今年来看债市调整的节点可能提前，7月份以来，债市在权益行情走强的影响下已经经历了一波上行期并维持震荡态势，近期中短票的收益率均触及今年以来的次高点，或许意味着债市调整的节点有所提前。
后续来看，债市扰动因素不少，信用债的走势料将继续震荡，短期内交易难度加大，建议优先以配置思维参与普通信用债品种的投资，主要关注3Y以内的品种，负债端稳定性较弱的机构可以主要从高流动性、高等级的个券中进行筛选，保持仓位灵活性；而对于国股行或部分头部城商行二永债这种“类利率“品种，可以跟随利率债的交易思维，在震荡区间内把握波段操作的机会。
责编:李文玉 | 审核:李震 | 监审:古筝
来源：大河财立方一点号
