摘要：国内临储玉米库存已从2015年的2.6亿吨锐减至不足500万吨，政策托底效应消退，市场直接暴露于供需风险中。今年东北主产区受低温多雨影响，苗情偏弱，卫星遥感显示玉米播种进度较去年同期滞后15%，单产预期承压。乌克兰危机持续扰动全球粮贸，美国玉米因密西西比河水位

国内临储玉米库存已从2015年的2.6亿吨锐减至不足500万吨，政策托底效应消退，市场直接暴露于供需风险中。今年东北主产区受低温多雨影响，苗情偏弱，卫星遥感显示玉米播种进度较去年同期滞后15%，单产预期承压。乌克兰危机持续扰动全球粮贸，美国玉米因密西西比河水位下降运输受阻，进口成本飙升，国内供应缺口隐现。

全国能繁母猪存栏量连续8个月环比增长，饲料需求预计拉动玉米消费增加800万吨。玉米深加工企业开工率创3年新高，燃料乙醇、淀粉糖等生物制造需求激增，与饲料企业“抢粮大战”一触即发。

厄尔尼诺现象有80%概率在秋季形成，将导致美国玉米带干旱加剧，同时威胁巴西、阿根廷等南美主产区。2016年厄尔尼诺曾推高玉米期货价格45%，若天气炒作发酵，市场情绪可能提前引爆行情。美国玉米进入关键授粉期，天气敏感度最高，任何干旱/洪涝消息都将被资金无限放大。USDA供需报告发布，若单产预估下调，可能触发多头踩踏式行情。

对冲基金净多持仓连续5周增加，但商业套保席位持续加仓空单，多空分歧加剧，价格波动率或突破历史极值。近期玉米期货未平仓合约中，看涨期权成交量激增，隐含波动率升至35%，资金押注天气风险溢价。

价格受60日均线压制，MACD即将形成死叉，但周线布林带中轨支撑强劲，短期或维持2600-2850元/吨区间震荡。若有效上破2850元，则打开3000元空间；若跌破2600元，需警惕趋势转空。

1. 激进型：8月中旬前轻仓试多，止损设2600元，目标2850元。

2. 稳健型：高抛低吸，2650-2800元区间内滚动交易，避免重仓单边。

3. 风险预警：定向稻谷拍卖、进口配额调整等突发政策可能冲击盘面。小麦、高粱等替代品价格变动需持续跟踪。

玉米市场正站在十字路口：天气决定短期方向，政策锚定中期格局，需求定义长期价值。对于投资者而言，与其预测价格，不如跟踪关键变量——8月天气、9月报告、政策风向。市场从不缺机会，缺的是对时机的精准把握！

来源：克哥