摘要：昨天早盘冲高回落和午盘的平稳，说明有资金想要抄底，也有资金想要落袋为安，市场做多情绪比较一般！

朋友们，昨天A股上涨0.38％，超过三千八百支股票上涨，总成交额却缩量了九百多亿！

昨天早盘冲高回落和午盘的平稳，说明有资金想要抄底，也有资金想要落袋为安，市场做多情绪比较一般！

造成这种尴尬境地的是因为四月有两件大事要发生，直接关乎2025年的经济格局！

第一件是关税的影响，关税落地到底是利空还是利好？

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1. 对A股：短期利空落地或成利好

美国关税政策已提前被市场消化，且中国应对措施较充分（如对冲政策、产业链调整），边际影响有限。部分观点认为关税明确后，市场不确定性消除可能引发反弹，尤其是前期承压的金融、科技板块可能受益于政策明朗化。

2. 对美股：利空压力持续但存分化

关税推升美国通胀（预计CPI增加0.8-1.2个百分点），加剧经济衰退风险（高盛预测衰退概率升至35%），美股短期或继续承压。但若政策细节明确且税率低于预期，可能触发利空出尽后的企稳。

3. 对全球经济：长期利空主导

关税破坏全球供应链，推高商品价格，拖累贸易增长。OECD预测全球经济增速将因关税下调0.2-0.3个百分点，美国自身制造业成本上升反而削弱竞争力。

4. 行业差异显著

中国半导体、新能源等行业可能面临更高关税风险，而美国汽车、能源等产业受反噬明显（如特斯拉警告关税损害本土生产）。

关税落地是“短多长空”事件。短期情绪修复可能带来反弹（尤其A股），但中长期关税引发的通胀、供应链紊乱及经济放缓仍是全球隐患。

第二件是年报的影响！

2024年A股年报业绩普遍大跌的板块主要集中在以下领域，核心原因包括行业周期性调整、政策影响及市场需求疲软：

1. 医药生物

- 跌幅：全年累计跌幅达14.33%，位列申万一级行业跌幅榜首。

- 代表企业：华仁药业（亏损11.8亿，同比跌727%）、振东制药（同比跌2515%）、华大基因（同比跌907%）。

- 原因：医保集采压低利润、新药研发成本高企、市场竞争加剧。

2. 光伏与新能源

- 亏损规模：隆基绿能、TCL中环、通威股份等头部企业亏损均超50亿，行业整体缩水超80%。

- 原因：产能过剩、价格战激烈、海外贸易壁垒升级。

3. 半导体

- 代表企业：沪硅产业、唯捷创芯等净利润跌幅超100%。

- 原因：半导体周期下行、库存积压未消化、国际竞争加剧。

4. 房地产

- 亏损典型：ST金科亏损205亿，万科A、荣盛发展等房企巨亏超百亿。

- 原因：债务压力、销售低迷、资产减值计提。

5. 计算机与软件开发

- 代表企业：易华录（亏损24.54亿）、三六零（业绩腰斩）、航天宏图（同比跌262%）。

- 原因：政府采购减少、数字化转型放缓、现金流紧张。

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6. 机器人及自动化设备

- 代表企业：埃夫特-U、豪森智能等净利润大跌。

- 原因：高端设备需求放缓、国内外竞争激烈。

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7. 军工航天

- 代表企业：亚光科技、银河电子等净利润跌幅超1000%。

- 原因：订单周期长、研制投入大、成本上升。

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其他重灾区：农林牧渔（因价格波动跌11.58%）、美容护理（需求疲软跌10.34%）等。

医药、光伏、半导体受政策与周期冲击最大，而房地产、计算机则因行业基本面恶化拖累业绩。

最近资本在忙什么？

中国环流三号搞出了“双亿度”突破——原子核温度1.17亿度、电子温度1.6亿度，直接冲进国际第一梯队，这相当于给技术商业化按了加速键。现在全球35个国家都在抢滩布局，光国内就砸了1200亿专项基金，你说资本能不动心吗？

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这波行情能持续多久？咱们得拆开来看。短期（1-3个月）盯着设备订单就行，比如真空室、超导磁体这些硬核部件，单子已经像雪片一样飞了——今年国内招标46个项目，金额同比暴增220%。像海陆重工一季度业绩预增200%，合锻智能刚拿下2亿真空室订单，这些实打实的业绩就是股价的燃料。

中期（3-6个月）得看政策催化，三季度可能要出《聚变能发展中长期规划》，央企中核、中广核正在整合资源，中国聚变能源公司已经挂牌，这种国家级战略一落地，整个产业链估值都得往上窜。

长期（6个月以上）就是赌技术突破了，EAST装置今年四季度要做1000秒运行试验，要是真能稳定输出能量，那可比发现新大陆还刺激。

具体到产业链，上游材料才是真金白银。超导材料占整个装置成本的30%-40%，西部超导手握ITER项目70%的份额，永鼎股份的高温超导带材已经量产，这两家就像卖铲子的，不管最后谁挖到金矿都得先买他们的工具。中游设备现在正吃香喝辣，国光电气的真空室模块全球独家供货，联创光电的无液氦磁体直接把运维成本砍掉90%，这些技术壁垒高的企业就跟印钞机似的。下游虽然还没到收获期，但中国核电已经参股聚变能源公司，东方电气连韩国订单都拿下了，提前卡位的都是聪明钱。

这行业有三个雷区：技术、资金、政策。等离子体稳定性现在还是玄学，说崩就崩；建个实验堆就得砸百亿，普通公司根本玩不起；再加上国际局势风云变幻，哪天技术封锁也不是没可能。所以散户要玩就得讲策略——三成仓位顶天，别单吊一只票，设备厂商和材料龙头对半开，留点现金防变天。你看红杉、高瓴这些大佬都在调研安泰科技、国光电气，跟着聪明钱走总比瞎蒙强。

最后说点实在的，可控核聚变这事就像20年前的光伏，现在看着遥不可及，但技术突破往往就是一瞬间的事。马斯克搞火箭回收之前，谁信民营公司能上天？现在国内政策、技术、资本三驾马车齐头并进，2035年实验堆并网、2050年商业化可不是画饼。散户要做的就是抓住确定性高的环节，别贪心也别恐慌，用闲钱布局核心赛道，剩下的交给时间。

来源：投龙刀$¥