摘要：尽管隔夜外盘集体上涨，中概股指数大涨，但依旧抵不过昨天午后市场显露出来的疲态。昨天午后大幅缩量的隐患在今天早间开盘得到验证。早盘10个点左右的低开幅度，让投资者感受到短线的寒意来袭。但较大幅度的低开则瞬间就消化短线较大的风险，给了一些抄底资金再次进场的机会。只
尽管隔夜外盘集体上涨，中概股指数大涨，但依旧抵不过昨天午后市场显露出来的疲态。昨天午后大幅缩量的隐患在今天早间开盘得到验证。早盘10个点左右的低开幅度，让投资者感受到短线的寒意来袭。但较大幅度的低开则瞬间就消化短线较大的风险，给了一些抄底资金再次进场的机会。只不过资金抄底的力度远没有预期那么强，伴随着指数的不断拉升及个股上涨家数的增多，但量能的不断萎缩，使得量价背离的矛盾进一步加剧，开盘半小时就缩量在2200亿左右，缩量幅度在24%左右。缩量的幅度确实有些大了。你可以理解为抛压的减轻，但面对个股有气无力的反弹，买盘不足的比抛压减少更胜一筹。如果接下来整体缩量还保持在高位的话，市场只能维持一个相对弱势的结构性行情。而大科技的集体沉默使得盘面的赚钱效应大幅降温，而周期股的满盘复活难抵科技集体回调的杀伤力。
以早盘的缩量速度，今天整体量能险守在2万亿上方就不错了，到10点50分，缩量超3300亿，整体缩量幅度保持在23.5%，这个幅度是非常大。量能大幅萎缩意味着情绪降温非常快。连续两天的反弹让投资者开始不敢轻动了，或许上周三天的大跌让许多追涨的投资者心有余悸。经历了连续两天个股的大涨后急于兑现。许多机构都在传递慢牛的理念，加之美联储降息依旧存在变数。短线投资者开始进入观望之中。
板块方面，“煤飞色舞”行情再现：黄金概念飙涨4.06%（ 赤峰黄金 涨停），有色、电池、地产等周期股集体走强，但科技股却遭遇重挫，人工智能、芯片、 机器人 概念跌幅居前。早盘好不容易出现了超2000股上涨的走势，但奈何理能萎缩过大，很快上涨个股家数快速减少，到11点左右，上涨只剩下1600家左右。整体跌多涨少，盘面冰火两重天，资金明显从高弹性的科技股流向防御性周期板块。更值得警惕的是，领涨个股如 万马股份 、 春兴精工等多为短线游资主导，而大盘蓝筹普遍低迷，显示本轮反弹缺乏机构资金的共识支撑。
早盘整体休整，没有受外盘的诱惑，也没什么超预期的。只要市场走势没超预期的地方，就没什么好担心的，你得给上周抄底资金获利盘兑现的机会。 你不敢抄底，不敢进场，有人敢进。今天早盘杀跌都属于正常节奏。接下来，就盘面的变化，谈几点个人看法，希望对大家投资有所启迪：
第一：早盘为何“大幅缩量”？这三点隐患不得不防
1. 资金面双重压力：主力撤离+国家队观望
早盘主力资金继续净流出，虽说力度整体不算大，但盘面量能缩的较大，散户也在观望。人民币汇率则大幅升值 ，外资不会撤离的。主要抛压在内资方面。国家队资金则刻意控制指数的节奏。使市场转入慢牛节奏。
2. 美联储预期扰动：黄金大涨背后的避险逻辑
现货黄金突破3600美元/盎司（年内涨幅达1000美元），直接刺激A股黄金、有色板块大涨。其背后逻辑是市场对美联储降息预期的升温，美元走弱推高资源价格。但这种避险情绪也反映出投资者对全球经济增长和A股短期风险的担忧，导致资金更倾向于“抱团”确定性较高的周期品。
3. 科技股退潮：高位筹码松动+ 中芯国际拖累
中芯国际 复牌后大跌，对科技板块形成连锁冲击。此前科技股（如AI、芯片）已积累大量获利盘，叠加近期融资余额增速放缓，部分资金选择“落袋为安”。科技股退潮进一步压制市场风险偏好，导致买盘意愿低迷。
总结：大幅缩量反映出市场仍处于“存量博弈”阶段，买盘无力承接抛压，反弹高度受限。若午后无法补量，需警惕继续回落风险。
第二：周期与科技的“跷跷板”，背后有何玄机？
1. 周期股逻辑：事件驱动+低估值修复
固态电池突破：QuantumScape与大众合作落地的消息，刺激电池产业链反弹，但需警惕“消息兑现后资金撤退”。
政策托底预期：工信部强调制造业规模全球第一，叠加地产政策优化预期，水泥、钢铁等基建链受益。
黄金避险属性：美元走弱+地缘政治不确定性的双重支撑下，黄金股的配置价值凸显。
2. 科技股退潮：流动性收缩下的挤泡沫
近期科技股调整的核心原因是流动性预期变化（机构资金高位兑现利润、融资盘松动），叠加部分科技龙头（如 寒武纪 ）估值高企后的技术性回调。不过， 寒武纪 今日低开高走，显示部分资金仍在博弈超跌反弹，但整体板块调整周期可能拉长。
3. 资金轮动规律：从“追高”转向“避险”
市场热点从高弹性的科技转向低估值周期，符合以下逻辑：
风险偏好下降：量能萎缩时，资金更倾向防御性板块。
业绩窗口临近：周期股受益于资源涨价，三季度业绩确定性较高；而科技股需等待新的催化剂（如AI应用落地）。
总结：当前热点轮动本质是资金“高低切换”，短期周期股占优，但持续性需观察量能配合。目前我们结论更多是板块之间的轮动而非趋势性机会
第三：午后市场怎么走？盯紧这三个关键信号
1. 量能是否回升
若午后缩量不能减少至2000亿左右，个股行情就会较惨 。即便量能萎缩至2万亿之下也没什么好担心，也是指数进入慢牛节奏的关键。
2. 主力资金动向
主力大幅净流出若持续扩大，需警惕指数二次探底回到3800点下方。
3. 科技股能否企稳
中芯国际 、 易中天等科技股能否快速拉起，将决定市场情绪修复程度。若科技股继续杀跌，可能拖累全市场。
板块建议：
黄金/有色： 赤峰黄金 、 中金黄金 （低估值+金价驱动）。
创新药： 荣昌生物 （新药受理+主力抢筹）、 百济神州 （海外临床进展）。
固态电池： 国轩高科 （技术领先）、 当升科技 （材料供应商）。
操作策略：
控制仓位（建议5成左右），避免追高周期股。
科技股耐心等待缩量企稳信号，关注AI应用端（如游戏、传媒）的超跌反弹机会。
写在最后：投资如登山，耐住寂寞方能见彩虹
今天的市场再次证明：没有只涨不跌的板块，也没有只跌不涨的行情。当科技股“群星陨落”时，周期股的崛起提醒我们：市场永远在变化，唯有保持灵活与理性，才能穿越牛熊。面对缩量震荡的磨人行情，不妨记住三句话：
宁可错过，不可做错——追高周期股需警惕“脉冲行情”；
趋势未明，现金为王——保住本金才能捕捉下一轮机会；
长期主义，相信国运——制造业升级、科技创新的主线不会变，低谷时播种，方能收获时间的玫瑰。
市场不会因为一天的涨跌改变长期方向，正如黑夜再长，黎明终将到来。与其焦虑短期的波动，不如静下心来，在危机中寻找转机，与伟大的企业共同成长。
来源：A股早8点
