摘要：“价格，总是沿着阻力最小的方向走”，尽管不朽的股票大作手杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore）早就给出了这一观点；但近期全球多数资本市场的下跌，还是有点猛烈、突然，特别是纳斯达克、以及日韩股市，更是走出了自由落体式的连跌。
“价格，总是沿着阻力最小的方向走”，尽管不朽的股票大作手杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore）早就给出了这一观点；但近期全球多数资本市场的下跌，还是有点猛烈、突然，特别是纳斯达克、以及日韩股市，更是走出了自由落体式的连跌。
而港股也在历经洗礼后，直至4月1日恒生指数才冲高回落收于23206.84点，全天涨幅0.38%；恒生科技指数则收于5407.38点，全天涨幅0.23%。
纵观今日市场，创新药题材表现较好，在横亘两日之后、继续选择向上，盘中对应ETF涨幅曾超7个百分点。同时南向资金发力明显，据同花顺统计全天净买入高达198.64亿元。
本轮的全球性调整，空穴来风、未必无因。当地时间3月26日，特朗普在白宫签署公告，宣布对所有进口汽车（包括整车和关键零部件）加征25%关税，相关措施将于4月2日生效，并从4月3日起开始加征这项新关税。
自从特朗普再次入主白宫以来，他多变的政策和情绪化的表态，早已搅得全球金融市场及贸易格局暗流涌动、鸡犬不宁。
本次，他口中对于汽车这一关键产业的“永久”关税，不但很可能推高大洋彼岸的通胀水平；也会对日本、韩国、德国等以汽车为支柱性产业，并大量出口美国的国家产生实质性的冲击。
靴子落地之际，港股今日冲高回落
情绪总是会传染的，泥沙俱下之时、港股也难以独善其身。
关税消息传出，3月26日夜间纳斯达克指数收跌2.04%；次日恒生指数在盘中触及23865.62点之后，也一路向下、并在3月31日触及23002.81的低点，回撤幅度为3.62%。
那么，在关税的靴子落地之际，后续港股究竟是调整结束还是中途反抽？
原已震荡的全球股市、近日再次下探，最直接的动因就是特朗普加征25%关税，并将于4月2日生效、从4月3日开始加征。
对于靴子落地之际股市的反应，有“欧洲巴菲特”之称的安德烈·科斯托拉尼（Andre Kostolany）曾有过详细的描述。在负面消息传出、舆情恐慌之后，市场也随之而下跌……可一旦靴子落地、并没有进一步恶化的消息，则由于空头的回补、市场将转而向上。
故而，仅从消息面来看，市场已经暂时消化了特朗普对进口汽车加征关税的影响。4月1日港股及外围的收涨，也就在情理之中。
更何况，美国的汽车关税，对于我国的汽车出口、影响微乎其微，更不会对在港上市的小米集团、小鹏汽车和理想汽车等主打新能源车的企业有什么冲击。
事实上，据中国汽车流通协会乘联分会口径，该分会秘书长崔东树披露我国2024年的汽车出口量为641万辆，对美国的出口量仅为11.6万辆，仅占总出口量的1.81%；同时，其中不少又为美国车企在华生产后，又转卖回国。
这样看来，特朗普的汽车关税对港股的影响，更多的是情绪传染；而非实质性的利空。
甚至，在我国的汽车产业蒸蒸日上、扬帆出海之际，本次的关税反而“定向打击”了日韩和德国车企。打击我们的“对手”、也许还会是潜在的“利好”。
纵观全球股市的表现，也符合这一逻辑。除“当事方”的纳斯达克，那些依赖汽车产业的国家，本次股市也影响明显。
由于时差因素，纳斯达克从3月25日高点18281.13点、最低下探至16854.37点，最大回撤7.80%；日经225指数从3月26日至今的最大回撤为7.02%，韩国综合指数为6.41%，德国的法兰克福DAX指数为5.28%。
相比之下，伦敦金融时报100指数从3月26日至今的最大回撤仅为2.11%，恒生指数则为3.62%。
港股自身存在调整的需求
港股也好、外围也罢，说到底，其走势都是全球整体形势和自身因素的综合。
特朗普汽车关税的影响微乎其微，港股市场的调整，除了前述的情绪传染；主要是自身存在调整的需求。故而，在靴子落地之后，后续港股是调整结束、还仅是中途反抽，更多地要看港股自身因素。
行情在犹豫中产生；长期来看，股市中你只能赚到认知以内的钱。
在2024年9月，恒生指数月线收涨17.48%；盘亘数月之后，今年2月的涨幅又达到13.43%，之后从3月至今，已震荡调整一月有余。
当下对于港股后续的走势，也是横看成岭侧成峰、诸说纷纭。
部分观点站在地缘博弈的高度，认为随着“东升西降”，包括Deepseek、小米SU7以及六代机“银杏叶”的出现，我国的硬科技产生蒸蒸日上，必将迎来一轮科技资产的重估。
而另有一部分观点，则认为除南向资金，当前外资流入还是“雷声大雨点小”，包括股神巴菲特在内、撤出美股的同时，也不得不考虑地缘因素，更多是投向了诸如日本等地的市场；同时，当前国内如AI、机器人等领域固然进展迅猛，但在实际产品和效益层面还有待提升。
行情在犹豫中产生，市场中分歧永远存在。如果认为本轮港股行情正在见顶，则落袋为安；如果从中长线继续看好港股行情，在耐心持有的同时，也不可忽视短期调整的因素。
很多时候，一鼓作气、再鼓而衰。
注：恒生指数周线图一览
基础图表来源：同花顺
尽管在南向资金的助推下，恒生指数在前期的震荡调整中还能再创新高。但3月至今的调整，指数已连破20日线和30日线；同时从周线来看，也早已跌破5周线。
故而，后续通过均线的粘合而为下一步的上行提供支撑，在技术层面或许是必要的。这不但需要时间，也会有一定的波动。
来源：新浪财经